报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长期战略配置，短期受中东局势和鲍威尔言论影响价格走低，未来不确定性多 [1][3] - 白银受黄金影响大幅下挫，目前区间震荡，关注8700支撑 [1] - 铜短期多空僵持，建议回调逢低轻仓试多，中长期看涨 [1][6][7] - 锌反弹承压，建议等待充分反弹后逢高布空，长期供增需弱 [1][9][10] - 铅短期反弹走势 [1] - 锡反弹承压，因缅甸佤邦锡矿复产慢且终端消费进入淡季 [1] - 铝反弹承压，海外铝土矿进口高位，终端进入淡季 [1][11][12] - 镍偏弱，因东南亚镍矿成本松动且下游不锈钢库存垒库 [1][13][14] - 工业硅反弹承压，基本面过剩格局未变 [1] - 碳酸锂反弹承压，基本面供应过剩，建议逢高沽空 [1][15][16] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：鲍威尔拒绝降息、特朗普熄火中东，黄金下挫 [3] - 基本逻辑：鲍威尔重申不急于降息，关税谈判不顺利，市场预期中东局势可控，长期黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金关注760附近支撑，长期看多；白银关注8550支撑，区间震荡 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜高位震荡 [6] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，库存方面COMEX铜抽干全球库存，消费淡季下游畏高观望，但绿色铜需求亮眼 [6] - 策略推荐：建议回调逢低轻仓试多，短期沪铜关注【77800，78800】，伦铜关注【9600，9750】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：锌承压上方整数关口，窄幅震荡 [9] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，库存逆季节性去化，下游镀锌企业开工率受钢材需求疲软拖累 [9] - 策略推荐：等待充分反弹后逢高布空，沪锌关注【21800，22200】，伦锌关注【2650，2750】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价承压下行，氧化铝相对偏弱走势 [11] - 产业逻辑：电解铝淡季库存累积，需求端下游企业开工率下降；氧化铝海外铝土矿进口高位，基本面宽松 [12] - 策略推荐：沪铝逢高抛空，关注铝锭库存变动，主力运行区间【20000-20600】；氧化铝低位区间运行 [12] 镍 - 行情回顾：镍价偏弱运行，不锈钢低位企稳走势 [13] - 产业逻辑：镍海外宏观环境有变数，国内供应过剩；不锈钢终端淡季与高库存压力延续 [14] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费情况，镍主力运行区间【116000-120000】 [14] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509午后大幅减仓反弹，盘中涨超4% [15] - 产业逻辑：市场传言带动空单离场，但基本面供应过剩，库存创新高，价格反弹增加抛压 [16] - 策略推荐：逢高沽空【59800-61600】 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡冲高，白银区间震荡，铜反弹，锌、铅、锡、镍承压，铝反弹，工业硅偏空，碳酸锂低位震荡[1] - 短期黄金可布局多单，白银继续区间震荡；铜震荡偏强，多单谨慎持有；锌震荡回落，建议暂时观望；铝暂时观望，关注库存变动；镍、不锈钢反弹抛空；碳酸锂空单止盈[1][3][5][7][9][11][13] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：欧洲关税态度松动，但地缘、失序等长期因素仍在，黄金价格跌幅有限[2] - 基本逻辑：部分欧洲国家软化关税态度，欧洲大概率再降息，俄乌问题未解决、中东未停火，短期利空因素被消化，长期全球降低美元依赖及财政货币双宽松趋势将支撑黄金吸引增量资金[2] - 策略推荐：短期黄金盘面可布局多单，做长线控制仓位；白银短期或继续区间震荡[8200,8390][3] 铜 - 行情回顾：隔夜铜高开横盘，窄幅震荡[4] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，紫金旗下刚果金Kakula矿暂停营业，或影响产量目标；特朗普铜进口关税政策不确定性抽干美国以外铜库存，需警惕LME铜软挤仓风险；终端消费方面，绿色铜需求亮眼，对冲传统铜需求不足[4] - 策略推荐：短期铜震荡偏强，关注上方7万9关口压力位，多单谨慎持有；随着端午假期临近，警惕铜再次高位回落；中长期看涨铜，短期沪铜关注区间【78000，79500】，伦铜关注区间【9400，9800】美元/吨[5] 锌 - 行情回顾：锌承压回落，震荡偏弱[6] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，近期冶炼厂和矿山检修引发供应担忧，6月国产锌矿加工费上调，供应维持增长预期，下游需求转淡[6] - 策略推荐：短期锌震荡回落，建议暂时观望；长期锌供增需弱，把握逢高空机会，沪锌关注区间【22200，22800】，伦锌关注区间【2680，2780】美元/吨[7] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝回落走势[8] - 产业逻辑：电解铝库存下降，需求分化；氧化铝供应过剩格局延续，关注矿端扰动[9] - 策略推荐：沪铝暂时观望，关注库存变动，主力运行区间【19800-20500】；氧化铝低位区间运行[9] 镍 - 行情回顾：镍价承压运行，不锈钢大幅回落走势[10] - 产业逻辑：菲律宾镍矿发运量回升，成本端支撑减弱，国内精炼镍产量增长，库存处于偏高水平；不锈钢终端消费受贸易利好带动，库存压力减弱，但整体产业供需过剩压力仍存[11] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费情况，镍主力运行区间【120000-129000】[11] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2507低开高走，小幅反弹[12] - 产业逻辑：基本面供应过剩延续，上游冶炼厂累库压力大，需求端表现偏弱，成本端锂矿和云母价格下调，供应端企业减停产不足以扭转供过于求局面[13] - 策略推荐：空单止盈【60000-61500】[13]