全球风险资产波动本质 - 全球风险资产波动表面是流动性问题，本质是风险资产对AI单一叙事过于依赖 [1] - 当AI产业发展速度（尤其是商业化）跟不上二级市场节奏时，适当的估值修正成为纾解风险的方式 [1] 打破当前僵局的潜在因素 - AI拓宽商业化场景可能打破僵局 [1] - 成本端硬件让利可能打破僵局 [1] - 金融稳定风险上升迫使美联储提前降息可能打破僵局 [1] A股/港股市场生态与机会 - 稳健回报导向的绝对收益资金持续入市增强A股市场内在稳定性 [1] - 增量资金越来越多以左侧稳健型资金为主，A股/港股未来可能更多出现"急跌慢涨"特征 [1] - 风险的提前释放为投资者提供年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机 [1] 核心配置方向 - 资源/传统制造业定价权重估是核心增配方向 [1] - 企业出海仍是核心增配方向 [1] - 高切低策略因预期过于一致，未来轮动择时难度会明显加大 [1]