证券研究报告 西部矿业 (601168 CH) 2026Q1 受益于金属涨价利润亮眼 盈利预测与估值 我们维持盈利预测，测算公司 26-28 年归母净利分别为 58/61/67 亿元。可 比公司 2026 年 Wind 一致预期 PE 均值为 13.3X，给予公司 2026 年 13.3XPE，对应目标价 32.47 元（前值 30.62 元，基于 2026 年 PE 12.5X）。 维持"增持"评级。 2026 年 4 月 29 日│中国内地 基本金属及加工 西部矿业发布一季报，2026 年 Q1 实现营收 187.24 亿元（yoy+13.19%、 qoq+41.37%），归母净利 15.86 亿元（yoy+96.34%、qoq+127.49%）， 扣非净利 16.07 亿元（yoy+105.82%），归母净利亮眼主因公司主产品价格 同、环比上涨较好。我们看好西部矿业的价值提升 1）公司 100%资产位于 国内，地缘风险较低；2）公司成长性较好，公司预计玉龙铜矿三期 2026 年 底完成基建，且 2025 年增储超过 130 万吨，我们认为具备进一步扩产的潜 力；2025 年收购的茶亭铜多金属矿亦是国内近 ...