报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国降息周期未结束，当前美债风险因素集中释放后，美债市场可能重回收益率下行趋势 [2][4][15] - 中国债市需关注科技股业绩，科技股业绩增长能否支撑其估值，通过股债联动、居民储蓄流向等因素对债市有重要影响 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 高频数据全景扫描 - 1季度美债市场或面临多项风险，近1个月部分重要风险因素逐步明朗，包括美联储主席人选、关税案替代手段、美联储理事库克案、地缘政治和科技股业绩 [4][12] - 特朗普选沃什作为下一任美联储主席人选，可视为与市场妥协，对美债利空不明显，沃什支持降息但有前提条件 [4][12] - 美最高法院未对关税案裁决，特朗普表示采取“许可”等替代手段，若采取美国1974年贸易法122条款叠加进口许可，或能短期维持关税税率稳定，退还已收关税会给美财政部带来现金压力 [4][13] - 美最高法院对库克案简单支持或反对罢免，对美债市场均有一定利空，若明确总统罢免联储主席或理事的合理条件，利空可能较有限 [13] - 美国与伊朗关系紧张影响能源、贵金属和有色金属价格，但大宗商品持续上涨不利美国控制通胀，影响未必持续，需关注局势降级风险 [4][14] - 去年3季度设备器械投资对美国GDP同比增速贡献率近20%，多家科技公司业绩增长好，科技产业投资有望拉动美国经济增长，但对就业整体拉动有限，就业市场不及疫情前且有弱化趋势，会通过薪酬影响通胀 [4][15] - 本周（1月30日当周）农业部猪肉平均批发价环比升0.89%，28种重点监测蔬菜平均批发价全周平均环比降0.74%，1月23日当周食用农产品价格指数环比升0.90% [4] - 本周国内水泥价格指数环比降1.03%，南华铁矿石指数平均环比降0.09%，产能超200万吨的焦化企业开工率环比升0.26%，螺纹钢库存指标环比升7.73%，螺纹钢价格指标环比降0.18%，全国247家钢厂高炉开工率环比升0.46%，1月23日当周生产资料价格指数环比降0.40% [4] - 本周布伦特和WTI原油期货价平均分别环比升5.84%和5.38%，LME铜现货价全周均价环比升2.90%，铝现货全周均价环比升2.32%，铜金比价环比降4.21% [4] 高频数据和重要宏观指标走势对比 - 展示了RJ/CRB价格指数同比与出口金额同比、生产资料价格指数同比与PPI工业同比等多组高频数据和重要宏观指标走势对比图表 [25][27] 美欧日重要高频指标 - 呈现美国周度经济指标和实际经济增速、美国首周申领就业人数和失业率等美欧日重要高频指标图表 [90][96] 高频数据季节性走势 - 展示30大中城市商品房成交面积、LME铜现货结算价等高频数据季节性走势图表，指标为环比涨幅，单位为% [102][110] 北上广深高频交通数据 - 呈现北京、上海、广州、深圳地铁客运量同比变化图表 [146][148]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪回暖，铜价上涨，趋势强度为1，处于偏强状态 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪铜主力合约昨日收盘价79,660，日涨幅 -0.15%，夜盘收盘价80410，夜盘涨幅0.94%，昨日成交61,677，较前日减少16,804，持仓180,065，较前日减少579；伦铜3M电子盘昨日收盘价10,014，日涨幅1.40%，昨日成交26,784，较前日增加16,271，持仓278,000，较前日增加8,630 [1] - 库存方面，沪铜昨日期货库存19,501，较前日减少699；伦铜昨日期货库存158,775，较前日减少100，注销仓单比8.23%，较前日减少0.06% [1] - 价差方面，LME铜升贴水及保税区仓单升水较前日变动16.69和0，保税区提单升水较前日减少1，上海1光亮铜价格较前日增加300，现货对期货近月价差较前日减少15，近月合约对连一合约价差较前日增加30，买近月抛连一合约的跨期套利成本为195，上海铜现货对LMEcash价差较前日增加75，沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加46，上海铜现货对上海1再生铜价差较前日增加176，再生铜进口盈亏较前日增加486 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，美国8月ISM制造业PMI连续六个月萎缩，新订单改善，价格指数再回落；特朗普将请求最高法院“快速裁决”全球关税案，贝森特预计最高法院将支持特朗普关税，但也在考虑备选方案 [1] - 微观方面，自由港印尼分公司将于9月初完成Gresik工厂的维修工作；加拿大矿业公司Hudbay Minerals已恢复位于马尼托巴省Snow Lake的矿区运营；Ivanhoe Mines称非洲铜产量最大的卡莫阿 - 卡库拉铜矿东段排水后明年初恢复产能；智利7月铜产量为445214吨，环比微增5%，同比增幅有限；受关键采矿业下滑拖累，智利7月经济活动同比增速放缓 [1][3]