互联互通十年成果 - 2014年沪港通启动以来，内地与香港互联互通标的从股票扩展至ETF、债券、互换等金融产品，形成沪港通、深港通、ETF通、债券通、互换通等多层次机制[1] - 股票互联互通覆盖两地市值超85%的股票，实现跨市场直接交易[1] - 2024年前三季度北向和南向日均成交额较2014年开通首月分别增长21倍和40倍[1] 机制优化方向 - 需简化股票互联互通交易流程，推动制度、信息、技术等要素融合对齐[1] - 港股通计算规则复杂导致投资者难以理解标的调整规则，增加权益保护难度[1] - 港股通市值计算方法未与恒指同步调整，仍采用"过去12个月每月月底市值平均值"，而恒指已改为"过去12个月每日市值平均值"[2] - 现行港股通规则存在漏洞，可能使股票仅凭月末市值达标就能维持成分股资格[2] 未来改革预期 - 预计2025年下半年港股通市值计算方法将调整为与恒指一致的每日市值平均值模式[3] - 港股通投资者准入门槛存在进一步降低空间以扩大参与主体[3] - 新十年互联互通将从资源互通转向深度融合，强化价格发现功能，提升两地市场国际竞争力[3]

内地与香港资本市场互联互通 - 核心观点：内地与香港资本市场互联互通机制未来潜力巨大，需进一步拓宽和加深，包括优化现有机制和拓展新渠道 [1][2] - 沪深港通：建议放宽内地个人投资者参与港股通的资产要求限制，提高每日交易额，增加流动性，并考虑纳入更多二次上市及未盈利生物科技公司 [3] - 债券通：建议扩大"南向通"合资格投资者范围（目前仅对QDII和22家OMO银行开放），并适当提高额度 [3] - ETF通：2022年7月开通后多次扩容，南向ETF产品约17只，仍有扩大空间，需优化标的和加强投资者教育 [3] - 跨境理财通：建议扩大试点范围（从一线城市开始），纳入更多中高风险非复杂债券、保本标准化结构性存款等产品 [4] - IPO互联互通：建议适时推出"新股通"，试点推进以满足内地投资者全球资产配置需求，同时吸引国际企业来港上市 [4] 新互联互通渠道探索 - 人民币股票交易柜台：纳入港股通可便利内地投资者直接以人民币投资，提升人民币柜台成交量，吸引更多上市公司设立人民币柜台 [5] - REITs：建议纳入沪深港通，利用香港REITs市场经验（首只REIT上市已20年）吸引内地投资者参与 [5] - 商品期货：国际和内地投资者对通过互联互通参与商品市场有需求，是潜在拓展领域 [6] 香港国际金融中心角色 - 香港优势：依托"一国两制"，作为内地与国际资金、规则、人才对接的枢纽，是全球最大离岸人民币中心 [7] - 人民币国际化：SWIFT数据显示人民币已成为第二大贸易融资货币（占全球贸易融资6%），香港金管局推出"人民币贸易融资流动资金安排"支持企业需求 [7] - 汇丰定位：作为香港主要金融机构，将继续推动两地市场联结，巩固香港国际金融中心地位 [8]