2025年是内地与香港资本市场互联互通新十年的起始之年，业内期待两地市场进一步深度融合。 "恒生指数调整了编制方法已经快一年。或许2025年下半年港股通相关计算规则将调整为恒生指数计算 方法，市值计算改用'过去12个月的每日(不包括停牌交易日)证券市值的平均值'。"业内人士还期待，为 了鼓励更多投资主体参与互联互通交易，港股通投资者准入门槛存在进一步降低空间。 另一方面，港股通当前规则未及时与恒指相关计算规则保持一致。其中在市值规模上，2024年8月，恒 指公司发布了调整平均市值计算方法公告，从"过去12个月的每月月底证券市值的平均值"变成了"过去 12个月的每日(不包括停牌交易日)证券市值的平均值"。换句话说，平均市值计算从12个特定的交易日 数字取平均，变成260多个交易日数字(若无停牌)取平均，实质上就等于是过去一年的每日平均市值。 而目前港股通市值计算方法依然采用原来的"过去12个月的每月月底证券市值的平均值"，并没有与恒生 指数编制方法保持一致，容易造成投资者对规则错误解读。 业内人士表示，恒指调整后的市值计算方法更加科学，增加了针对港股通市值管理难度，也提高了港股 通标的的质量。"按照现在港股通采 ...

恒生指数ETF成交额变动 - 恒生指数ETF今日合计成交额达10.65亿元，较上一交易日增加7.14亿元，环比增幅高达203.04% [1] - 华夏恒生ETF（159920）成交额6.30亿元，环比增加4.34亿元（增幅220.98%） [1] - 华夏沪港通恒生ETF（513660）成交额2.06亿元，环比增加1.64亿元（增幅386.92%） [1] - 南方恒生指数ETF（513600）成交额2.20亿元，环比增加1.52亿元（增幅222.15%） [1] 恒生指数ETF市场表现 - 跟踪恒生指数的相关ETF平均上涨0.43% [1] - 易方达恒生ETF(QDII)（513210）涨幅居首，达0.60% [1] - 华夏沪港通恒生ETF（513660）上涨0.47% [1] - 华夏恒生ETF（159920）和南方恒生指数ETF（513600）分别上涨0.27%和0.36% [1] 成交额环比增幅排名 - 华夏沪港通恒生ETF（513660）以386.92%的环比增幅位列第一 [1] - 南方恒生指数ETF（513600）环比增幅222.15% [1] - 华夏恒生ETF（159920）环比增幅220.98% [1] - 易方达恒生ETF(QDII)（513210）成交额环比下降80.14% [1]

沪港国际金融中心协同发展 - 上海和香港签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，明确两地多层次金融合作方向，注入新内容 [1] - 方案聚焦基础设施互联互通、金融产品服务体系共建、离岸金融战略互补等6大领域38条举措 [3] 合作基础与互补优势 - 上海作为改革开放"窗口"，香港作为全球"超级联系人"，双方优势互补 [2] - 沪港通启动以来，两地处理全球跨境人民币结算占比达78%，金融创新产品审批效率提升1倍 [2] - 香港近期发行20/30年期人民币债券，"南向通"机构投资者需求规模较初始售卖规模增加3-4倍 [2] 资本市场互联互通成果 - 沪港通、深港通推动外资持有A股流通市值达3万亿元 [2] - 港交所2025年新股集资额跃居全球首位，内地企业如宁德时代赴港上市成热潮 [3] 企业出海支持措施 - 支持上海优化自贸账户功能，便利跨境电商在沪港开立非居民账户 [3][4] - 鼓励上海企业在港成立财资中心，香港企业在沪设立全国性财资中心 [4] 未来协同发展重点 - 推动金融产品创新、市场互联互通、金融科技协作及跨境监管协同 [5] - 加强ESG领域合作，制定统一标准并打造绿色金融孵化平台 [5] - 通过监管合作与人才交流，提升两地全球金融领导力 [5] 战略目标 - 融合上海"在岸实力"与香港"离岸优势"，增强中国在全球金融体系话语权 [6] - 共同服务国家金融强国建设，为全球市场注入中国智慧 [6]

港交所25周年发展成就 - 港交所从本地交易所发展为全球领先的国际交易所，成为香港国际金融中心的核心组成部分 [1] - 2025年IPO融资额884亿港元，时隔6年重回全球第一，超过2024年全年融资额 [1] - 证券市场日均成交额达2400亿港元，较2000年增长17倍；市值达4960亿港元，较2000年增长56倍 [1] - 上市公司数量从790家增至2600余家，增长超3倍 [1][3] - 2014-2024年港股IPO累计募资3030亿美元，超过纳斯达克和纽交所居全球第一 [2] 内地企业与港股市场联动 - 165家内地企业排队赴港上市，较1月中旬80家数量翻倍 [2] - 内地企业市值占港股总市值81%，港股通持有证券总值超3.3万亿港元，较2014年提高200倍 [5] - 宁德时代以50亿美元募资额成为2025年全球最大IPO，推动香港融资规模重登全球第一 [1] - 政策支持粤港澳大湾区企业"H+A"上市，深交所有望迎来新上市模式 [6] 互联互通机制进展 - 跨境支付通6月22日上线，深化内地与香港金融基础设施衔接 [5] - 互联互通机制从股票扩展至债券、ETF、利率掉期，未来将涵盖房地产投资信托基金 [6] - 沪港通启动以来境外投资者在岸股票持仓增长5倍，75%内地投资者通过股票通持有港股 [5] 上市制度改革与市场结构变化 - 2018年后允许未盈利生物科技公司上市，新经济企业占比显著提升 [3] - 港交所取消盈利要求及同股不同权限制，生物医药和互联网科技企业成为优质上市资源 [3] - 计划推动香港成为全球最大新经济集资地、离岸人民币枢纽及亚洲资产管理中心 [3][6] 技术及交易制度优化 - 实施领航星现货平台优化及衍生产品平台开发，提升市场科技基础设施 [6] - 取消恶劣天气暂停交易、调整交易费率等措施改善市场参与者体验 [6]

香港全球竞争力排名提升 - 香港在《2025年世界竞争力年报》中排名上升两位至全球第三，是2019年后首次重返前三 [1] - 香港竞争力总得分99.2分（满分100分），增加7.7分，增幅在前十名经济体中最高 [4] - 在4个竞争力因素中，"政府效率"和"营商效率"排名均上升至全球第二，"经济表现"和"基础建设"分别上升至全球第六和第七 [4] 香港竞争力细分领域表现 - "税务政策"和"商业法规"排名全球第一 [4] - "国际投资""教育""金融"排名全球第二 [4] - "国际贸易"和"管理方式"排名全球第三 [4] - 在《全球金融中心指数》中，香港继续排名全球第三，亚洲第一，并在投资管理、保险业与融资等多个领域名列全球第一 [11] 香港经济表现与政策 - 香港今年经济增长预计在2%至3%之间 [7] - 香港注册公司数量再创高峰，但零售业和餐饮业面临挑战 [7] - 特区政府推出一系列措施支援中小企业，协助升级转型、提升品牌及开拓新市场 [7] - 正在考虑实施"高层官员责任制"以加强整体治理水平 [4] 香港金融市场表现 - "沪港通"和"深港通"北向交易平均每日交易额1760.8亿人民币，同比增长33% [10] - 南向交易平均每日交易额1088.8亿港元，同比增长191% [10] - 香港作为国际金融枢纽，在金融自由度等指标上持续领先全球 [11] - 离岸人民币业务枢纽地位不断巩固，金融科技与绿色金融融合创新为市场注入动能 [11] 香港发展优势与挑战 - 优势包括法治、低税制、市场高效透明、金融系统稳健、便利营商环境 [7] - 人才吸引力增强，国际航班运力恢复，"高端人才通行证计划"广纳贤才 [11] - 挑战包括中小企业经营压力、传统行业转型阵痛、科研成果转化效能待提升 [12] - 土地房屋供应的结构性难题仍是制约长远发展的关键瓶颈 [12]

21世纪经济报道记者吴霜上海报道 在6月18-19日在上海召开的陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会原副主席、中国金融学会副会长方 星海在谈及"外资进入A股市场，与沪港通、深港通推出的关系"时表示，我国在2000年初就推出了QFII 吸引外资，通过QFII吸引外资一直不是很多，外资持有的A股市值从来没有超过5000亿元人民币。而现 在是3万亿元人民币，此前有段时间涨到4万亿元人民币。 "怎么涨上去的？这里与沪港通、深港通的推出非常有关系。"方星海说道，沪港通、深港通的推出，吸 引了境外资金投A股，当然国内资金也可以投港股。但是促进外资投A股一个最大的因素，还是2017年 A股加入MSCI指数，之后那些跟踪指数的国际基金都投A股了。A股加入MSCI指数与沪港通、深港通 有什么关系？关系非常大。如果没有沪港通、深港通的推出，A股就加不进MSCI指数，因为加入指数 有一个要求，境外投资者在境内投资要非常顺畅，进去、出来、投多少、卖多少，都要非常顺畅。沪港 通、深港通推出后，A股2017年加入了MSCI指数，2018年开始实际运作。从2018年到2021年，A股吸引 的外资骤然增加，到2021年市值就达到了4万亿元人 ...

沪港国际金融中心协同发展行动方案核心内容 - 沪港两地签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，深化金融领域合作，共同服务国家金融强国战略 [1][4] - 方案包含38条具体举措，聚焦基础设施互联互通、金融产品服务体系共建、离岸金融战略互补等六大方向 [8] - 目标是通过错位发展与相互赋能，提升中国在全球金融体系中的话语权和影响力 [8] 市场互联互通 - 优化"债券通""互换通"机制，打造人民币资产全球配置与风险管理中心 [4] - 拓展沪港通合作范围，新增跨境清算、黄金产品互联互通、数字人民币跨境支付等举措 [6] - 推动香港FPS与上海IBPS支付系统互联，便利跨境电商非居民账户开立 [8] 业态创新发展 - 强化绿色金融、数字金融、科技金融协同，支持国家战略重点领域 [5] - 推动AI、区块链技术在资管、保险、结算等场景应用 [7] - 鼓励金融政策支持生物医药等科技创新企业，如新药纳入保险保障范围 [7] 机制优化与标准对接 - 完善金融监管机构定期交流机制，促进信息共享与人才流动 [6] - 联合探索制定金融风险管理框架，加强跨境监管合作 [8] - 推动两地金融标准对接，鼓励共同开发适应离岸经贸需求的金融产品 [7][8] 支持企业国际化 - 通过沪港支付网络与资金管理体系助力内地企业拓展国际业务 [6] - 支持上海企业在港成立财资中心，香港企业在沪设立全国性财资中心 [8] - 鼓励跨境银团贷款业务，协同优化企业集团全球资金管理 [8] 离岸金融协同 - 推动"上海自贸离岸债"与"点心债"共同发展 [8] - 支持两地银行完善非居民账户体系，便利离岸经贸活动 [8] - 促进人民币作为支付结算货币，提升离岸人民币市场深度 [8]

统计显示，恒生指数ETF今日合计成交额13.20亿元，环比上一交易日增加3.72亿元，环比增幅为 39.25%。 | 基金代码 | 基金简称 | 今日涨跌幅 | 今日成交额 | 较上一交易日增加 | 环比增幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159920 | 华夏恒生ETF | 1.09% | 7.94亿元 | 2.65亿元 | 50.15% | | 513660 | 华夏沪港通恒生ETF | 0.99% | 3.05亿元 | 7960.10万元 | 35.27% | | 513600 | 南方恒生指数ETF | 1.03% | 2.14亿元 | 2595.90万元 | 13.79% | | 513210 | 易方达恒生ETF(QDII) | 1.08% | 634.95万元 | 126.23万元 | 24.81% | 具体来看，华夏恒生ETF(159920)今日成交额7.94亿元，较上一交易日增加2.65亿元，环比增幅为 50.15%；华夏沪港通恒生ETF(513660)今日成交额3.05亿元，较上一交易日增加7960.10万元，环比增幅 为35.27%； ...

资本市场开放进程 - 中国资本市场开放经历了三个阶段：2002年QFII制度开启"管道式开放"1.0时代[2] 2014年沪港通启动标志"制度型开放"2.0时代[2] 当前正迈入"系统集成式开放"3.0时代[2] - 股票市场通过沪港通、深港通、沪伦通、QFII和RQFII等机制实现多元化跨境投资[2] - 债券市场通过债券通（北向通）、直接入市（CIBM）、熊猫债、跨境债券基金等渠道推进开放[2] - 期货市场以特定品种国际化为突破口，允许境外投资者直接参与交易及QFII/RQFII参与部分期货期权交易[2] 当前开放协同问题 - 各市场开放政策存在差异：股票采用"负面清单"、债券实行"宏观审慎参数"、期货依赖"业务试点"[3] - 基础设施未有效互联互通，数据系统、结算系统未打通影响资源配置效率[3] - 跨境产品缺少联动，规则差异增加摩擦成本，难以形成风险管理闭环[3] 系统集成式开放五大举措 - 统一规划政策协同：建立跨部门协调机制，制定统一境外投资者准入标准和监管规则[4] - 推动基础设施互联互通：建立跨境资金清算结算统一平台，实现资金一站式管理[4] - 创新联动产品：股票市场满足权益配置需求，债券市场平衡风险收益，期货市场提供风险管理工具[5] - 整合投教服务资源：建立统一投教平台为境内外投资者提供一站式服务[5] - 强化跨境监管协同：完善跨境监管合作机制，建立风险监测预警体系[5] 协同开放战略意义 - 破解"市场分割-效率损失-风险积聚-定价话语权丧失"的负向循环[6] - 重塑资产风险定价逻辑，升级金融基础设施，推动监管范式跃迁[6] - 形成市场共振效应，构建中国资产定价坐标系，输出"中国价格"体系[7]

恒生指数ETF成交额变动 - 恒生指数ETF今日合计成交额14.89亿元，环比上一交易日增加5.99亿元，环比增幅为67.22% [1] - 华夏恒生ETF（159920）今日成交额8.42亿元，较上一交易日增加3.11亿元，环比增幅为58.47% [1] - 南方恒生指数ETF（513600）今日成交额3.94亿元，较上一交易日增加1.97亿元，环比增幅为100.11% [1] 恒生指数ETF市场表现 - 跟踪恒生指数的相关ETF今日平均上涨1.18% [1] - 华夏恒生ETF（159920）今日上涨1.26%，易方达恒生ETF(QDII)（513210）上涨1.25%，涨幅居前 [1] - 南方恒生指数ETF（513600）今日上涨1.09%，华夏沪港通恒生ETF（513660）上涨1.12% [1] 成交额环比增幅突出的ETF - 易方达恒生ETF(QDII)（513210）今日成交额较上一交易日增加123.43%，增幅居首 [1] - 南方恒生指数ETF（513600）今日成交额环比增幅达100.11%，增幅显著 [1] - 华夏沪港通恒生ETF（513660）今日成交额环比增加54.52% [1]