文章核心观点 - 中国税务部门近期集中曝光6起个人取得境外收入未依法申报案件 涉案金额从数十万元至数百万元不等 释放明确监管信号[1] - 随着跨境税收信息透明度提升 境外所得个税合规已成为居民跨境投资的必修课[1] - 税务部门采用"五步工作法"对取得境外收入的居民个人开展引导规范 对拒不配合整改的纳税人将依法处理处罚[5][6] 境外收入纳税监管背景 - 境外所得需缴个税并非新规 而是中国税收制度一贯原则 居民个人取得的境内外全部所得均需依法申报纳税[2] - 此课税原则自1980年个人所得税制度确立以来一直坚持 也是美国 德国 澳大利亚等主要经济体的通行规范[2] - 监管趋严主因中国参与国际税收征管合作加大 特别是积极参与金融账户涉税信息自动交换制度(CRS)[2] - 中国税务部门已与100多个国家和地区实现金融账户信息常态化自动交换 能及时发现申报不实情况[2] 境外股票交易税务政策 - 个人直接进行境外股票交易所得属于财产转让所得 需按20%税率申报纳税 与境内市场享有免税政策不同[1][3] - 境外股票交易所得应在取得所得的次年与综合所得汇算清缴一起申报纳税[3] - 税务部门允许个人境外股票交易所得在年度内盈亏互抵 例如盈利40万元亏损25万元则按净收益15万元计税 若全年亏损则无需缴税但亏损不能结转至下一年[4] - 对纳税人通过"沪港通""深港通"买卖香港联交所股票取得的转让差价所得有免税规定[5] 税务部门合规引导措施 - 税务部门采用"提示提醒 督促整改 约谈警示 立案稽查和公开曝光"的"五步工作法"开展引导规范[5] - 大部分接到提醒的居民个人能够积极配合自查整改 整体遵从度较高[5] - 对以"无境外账户"或"境外账户无收益"为由拒不配合整改的纳税人 税务部门将利用专项税收情报交换获取详细数据并依法处理处罚[6] - 未申报或未如实申报境外所得除补缴税款外还会被加收滞纳金 情形严重的可能被立案检查并面临税收处罚[6]

文章核心观点 - 中国税务部门近期集中通报6起个人取得境外收入未依法申报案件 释放加强跨境税收监管的明确信号 [1] - 随着中国与100多个国家和地区实现金融账户信息自动交换 税务部门对居民个人境外收入的监管能力显著提升 [2] - 个人直接进行境外股票交易所得需按20%税率申报纳税 与境内市场免税政策不同 专家建议优先选择"沪港通""深港通"等合规渠道 [1][3][5] 税收监管背景与依据 - 中国个人所得税法明确规定居民个人取得的境内外全部所得均需依法申报纳税 此原则自1980年确立并延续至今 [2] - 对居民全球所得征税是美国、德国、澳大利亚等主要经济体及大部分发展中国家的通行规范 [2][3] - 中国税务部门已与100多个国家和地区实现金融账户信息的常态化自动交换 能有效发现申报不实情况 [2] 境外股票投资收益税务处理 - 个人境外股票交易所得属于财产转让所得 适用20%税率 需在取得所得的次年与综合所得汇算清缴一起申报 [3] - 税务部门允许个人境外股票交易所得在年度内盈亏互抵 例如盈利40万元与亏损25万元相抵后按净收益15万元计税 [4] - 若全年境外股票投资亏损则无需缴税 但亏损不能结转至下一年抵扣次年盈利 [4] - 股票交易频次高、价格波动大 按每笔交易计税且不允许抵扣亏损会导致税负较重且计算难度较大 [3] 合规投资渠道与建议 - 通过"沪港通""深港通"买卖香港联交所股票或通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得享有免税规定 [5] - 专家建议有境外股票投资需求的投资者可优先考虑上述合规渠道进行投资 [1][5] - 境外炒股本身投资风险较高 投资者应充分考虑涉及的各类成本费用并全面评估投资风险 [5] 税务部门执法方式与后果 - 税务部门采用"五步工作法"开展引导规范 包括提示提醒、督促整改、约谈警示、立案稽查和公开曝光 [6] - 大部分接到提醒的居民个人能够积极配合自查整改 但部分纳税人因侥幸心理拒不配合 [6] - 未申报或未如实申报境外所得需补缴税款并被加收滞纳金 情形严重的可能被立案检查并面临税收处罚 [7] - 税务部门可利用专项税收情报交换获取境外金融账户详细数据 对少申报收入情况依法处理处罚 [6]

香港证监会未来工作重点 - 未来6个月将推进促进发行、增加流动性、拓展离岸人民币业务、新世代基建四大支柱工作[1][4] - 促进发行措施包括通过发行政府债券引领市场发展 并向目标市场推广香港优势 扩大家族办公室等投资者基础[1] - 增加流动性措施包括落实场外固定收益及货币衍生工具制度 促进在香港发展回购交易中央对手方[1][4] - 拓展离岸人民币业务措施包括扩大离岸人民币应用 完善互联互通机制以提升流动性和产品供应[4] - 新世代基建方面将为市场基建做准备 助力新一代电子交易平台发展 促进代币化固定收益产品创新[4][6] 香港金融市场表现与趋势 - 香港已成为亚洲领先国际债券发行地和全球最大离岸人民币枢纽 对发行人和投资者吸引力增强[2] - 集体投资计划总交易额达历史新高 销售激增76%至2.24万亿港元[2] - 货币市场基金比例由2023年76%上升至2024年80% 反映在宏观经济不明朗下对低风险稳定收益需求强劲[2] - 全球主动管理型基金规模占比持续上升 反映投资者对阿尔法收益追逐 在另类资产领域趋势更明显[1] 全球宏观经济与市场判断 - 全球原有经济增长模式已无法持续 资产配置基本逻辑发生改变 单纯依靠贝塔收益难满足投资者目标[1] - 全球债务高速增长难以为继 传统安全资产面临重新定义 黄金价格和比特币上涨反映对法定货币购买力担忧[7] - 美元在全球储备中占比从2000年60%降至2025年41%[7] - 黄金全球总市值突破27万亿美元 成为全球第二大储备资产[7] - 地缘政治风险首次超越通胀成为主权投资者首要关注点 83%受访者担忧地缘风险[9] - 人工智能是工业革命级别创新 将改变社会经济底层逻辑 其受益人群集中在特定行业和科技精英[9] 香港战略定位与发展方向 - 香港可突出超级联系人超级增值人战略定位 在存量博弈下成为多方接受的中间地带[9][10] - 可利用国际金融中心地位推动中国绿色标准与国际标准互认 在数据跨境AI伦理等领域探索成为中外合作沙盒[10] - 在全球经济增长从增量扩张转向存量博弈再平衡背景下 前沿科技竞争持续[9] 沪港通机制发展与成效 - 上交所将携手港交所持续优化沪港通机制 服务境内外投资者 推动在岸离岸市场协同发展[1][14] - 沪港通开创跨境证券投资新模式 探索出金融高水平对外开放新路径[11] - 自开通以来机制不断优化 包括2016年取消总额度 2018年双向扩大每日额度至四倍 2019年纳入不同投票权公司等[13] - 截至9月底 外资通过沪股通累计成交总额达90.1万亿元[13] - 沪股通日均成交金额由2014年开通首月47亿元增长至2025年9月1456亿元 9月交易金额占沪市A股比重近7%[13] - 内地投资者通过沪市港股通累计成交总额达37.5万亿元 日均成交金额由开通首月6亿元增长至2025年9月894亿元[13]

香港固定收益及货币市场发展 - 香港证监会未来6个月重点工作包括通过发行政府债券引领市场发展、向目标市场推广香港优势、扩大投资者基础如家族办公室等[1] - 香港已成为亚洲领先国际债券发行中心和全球最大离岸人民币枢纽 集体投资计划总交易额达历史新高的2.24万亿港元 销售激增76%[3] - 货币市场基金比例由2023年76%进一步上升至2024年80% 因投资者对低风险稳定收益需求强劲及央行降息步伐缓慢[3] - 市场发展四大支柱为促进发行、增加流动性、拓展离岸人民币业务、新世代基建 前两者巩固基础 后两者开拓新局[5] - 增加流动性具体措施包括落实场外固定收益及货币衍生工具制度 促进在香港发展回购交易中央对手方[2][5] - 拓展离岸人民币业务将扩大人民币应用 完善互联互通机制 提升离岸人民币流动性及增加人民币产品供应[5] - 新世代基建方面将为市场基建做准备 助力新一代电子交易平台发展 促进市场创新及落实代币化产品用例[7] 全球宏观经济与市场趋势 - 全球原有经济增长模式已无法持续 资产配置基本逻辑改变 单纯依靠贝塔收益难以满足投资者目标[1] - 全球主动管理型基金规模占比持续上升 反映投资者对阿尔法收益追逐 该趋势在另类资产领域更明显[1] - 全球债务高速增长难以为继 传统安全资产面临重新定义 黄金和比特币上涨反映对法定货币购买力担忧及去美元化进程[9] - 美元在全球储备中占比从2000年60%降至2025年41% 黄金全球总市值突破27万亿美元 成全球第二大储备资产[9] - 地缘政治风险首次超越通胀成为主权投资者首要关注点 83%受访者担忧地缘风险[11] - 人工智能是工业革命级别创新 将改变社会经济底层逻辑 其受益人群更多集中在特定行业和科技精英[11] 香港战略定位与沪港通发展 - 香港可突出"超级联系人"和"超级增值人"战略定位 在存量博弈下成为多方接受的"中间地带"[11] - 香港可推动中国绿色标准与国际标准互认 在数据跨境流动和AI伦理等领域探索成为中外合作"沙盒"[11] - 沪港通自开通以来不断优化 2016年取消总额度 2018年每日额度扩大至四倍 2019年纳入不同投票权公司等[15] - 截至9月底 外资通过沪股通累计成交90.1万亿元 日均成交由2014年47亿元增长至2025年9月1456亿元[15] - 沪股通交易金额占沪市A股交易金额比重近7% 南向沪市港股通累计成交37.5万亿元 日均成交由6亿元增长至894亿元[15] - 上交所将继续携手港交所优化沪港通机制 服务境内外投资者 推动在岸离岸市场协同发展[1][16]

香港证监会未来工作重点 - 未来6个月将推进促进发行、增加流动性、拓展离岸人民币业务、新世代基建四大支柱工作 [1] - 促进发行措施包括通过发行政府债券引领市场 向目标市场推广香港优势 扩大投资者基础如家族办公室等 [1] - 增加流动性措施包括落实场外固定收益及货币衍生工具制度 促进在香港发展回购交易中央对手方 [4] - 拓展离岸人民币业务措施包括扩大离岸人民币应用 完善互联互通机制以提升流动性及产品供应 [4] - 新世代基建方面将为市场基建做准备 助力新一代电子交易平台发展 促进市场创新及落实代币化产品用例 [6] 香港市场表现与吸引力 - 香港已成为亚洲领先国际债券发行地和全球最大离岸人民币枢纽 [2] - 集体投资计划总交易额达历史新高 销售激增76%至2.24万亿港元 [2] - 货币市场基金比例由2023年76%进一步上升至2024年80% [2] - 投资者对风险较低且收益稳定的集体投资计划需求强劲 主因宏观经济不明朗及主要央行降息步伐缓慢 [2] 全球宏观经济与市场趋势 - 全球原有经济增长模式已无法持续 资产配置基本逻辑发生改变 [1] - 全球经济增速放缓 传统资产收益率走低 单纯依靠贝塔收益难满足投资者目标 [1] - 全球主动管理型基金规模占比持续上升 反映投资者对阿尔法收益的追逐 在另类资产领域趋势更明显 [1] - 全球债务高速增长难以为继 传统安全资产面临重新定义 [7] - 黄金价格和比特币价格上涨反映对法定货币购买力下降的担忧 与去美元化进程相关 美元在全球储备中占比从2000年60%降至2025年41% [7] - 黄金全球总市值突破27万亿美元 成为全球第二大储备资产 [7] 地缘政治与科技竞争影响 - 地缘政治已跃升为全球主权财富基金最大风险 自2024年起首次超越通胀成为首要关注点 83%受访者担忧地缘风险 [9] - 全球经济增长从增量扩张转向存量博弈再平衡 前沿科技竞争持续 [9] - 人工智能是工业革命级别创新 将深刻改变社会经济底层逻辑 其与传统产业的“冰与火之歌”或持续 受益人群集中在特定行业和科技精英 [9] 香港的战略定位与发展机遇 - 香港可突出“超级联系人”和“超级增值人”战略定位 在存量博弈格局下成为多方接受的“中间地带” [9] - 香港可利用国际金融中心地位推动中国绿色标准与国际标准互认 在数据跨境流动、人工智能伦理等领域探索成为中外合作“沙盒” [9] 沪港通机制发展与成效 - 上交所将携手港交所持续优化沪港通机制 服务境内外投资者 推动在岸离岸市场协同发展 提升两地国际金融中心竞争力 [1][10][13] - 沪港通开创跨境证券投资新模式 探索出金融高水平对外开放新路径 [10] - 自开通以来机制不断优化 包括2016年取消总额度限制 2018年双向扩大每日额度至四倍 2019年纳入不同投票权架构公司 2021年纳入科创板股票 2022年纳入ETF 2023年双向扩大可交易日历及股票范围 [12][13] - 截至9月底外资通过沪股通累计成交总额达90.1万亿元 沪股通日均成交金额由2014年开通首月47亿元增长至2025年9月1456亿元 9月沪股通交易金额占沪市A股交易金额比重近7% [13] - 内地投资者通过沪市港股通累计成交总额达37.5万亿元 沪市港股通日均成交金额由2014年开通首月6亿元增长至2025年9月894亿元 [13]

沪港通机制发展历程 - 沪港通于2014年11月17日正式开通，开创了跨境证券投资新模式 [1] - 机制持续优化：2016年取消总额度限制，2018年双向扩大每日额度至四倍，2019年纳入不同投票权架构公司股票，2021年纳入科创板股票，2022年纳入ETF产品，2023年双向扩大可交易日历及股票范围 [1] 沪港通交易数据表现 - 截至今年9月底，外资通过沪股通累计成交总额达90.1万亿元人民币，沪股通日均成交金额从2014年开通首月的47亿元人民币增长至2025年9月的1456亿元人民币 [1] - 2025年9月沪股通交易金额占沪市A股交易金额比重近7% [1] - 内地投资者通过沪市港股通累计成交总额达37.5万亿元人民币，沪市港股通日均成交金额从2014年开通首月的6亿元人民币增长至2025年9月的894亿元人民币 [1] 沪港金融合作政策与展望 - 去年4月中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，今年6月沪港两地签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，聚焦基础设施互联互通和离岸金融战略互补 [2] - 未来将持续优化沪港通机制，服务境内外投资者，推动在岸和离岸市场协同发展，提升两地国际金融中心竞争力 [2]

论坛背景与定位 - 香港交易所在上海举办"HKEX中国机遇论坛"，恰逢香港交易所成立25周年 [1] - 香港市场呈现强劲复苏态势，港交所作为连接东西方的"超级联系人"，通过互联互通机制、多元产品生态和国际化市场推动中国与世界的双向资本流通 [1] - 上海市常务副市长吴伟出席活动并发表致辞 [1] 沪港金融合作成果 - 沪港两地秉持优势互补、互惠共赢理念，在金融领域实现双层协同、错位发展，在机制完善、设施联通、业态创新和风险共防方面取得丰硕成果 [3] - 在应对外部环境复杂变化、推动构建新发展格局的关键阶段，沪港两地为国家金融战略提供有力支撑，提升我国在国际金融体系中的话语权和影响力 [3] - 沪港通规模持续扩大，截至2025年9月累计成交额近127.6万亿元 [3] - 债券"北向通"交易费用可使用人民币、美元、欧元及港币结算，"南向通"范围扩展至券商、基金、保险及理财产品等 [3] - 互换通功能持续优化，交易额度提升，合约期限延长 [3] 沪港协同发展行动方案 - 今年6月18日陆家嘴论坛期间，沪港两地共同签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，提出38条具体举措 [3] - 行动方案聚焦推进两地基础设施互联互通、共建金融产品服务体系、离岸金融战略布局等领域 [3] - 上海将以加快落实该行动方案为抓手，进一步优化沪港金融合作工作机制，拓展金融合作渠道 [4] 上海对企业发展的支持 - 针对与港交所定位相契合的企业，上海将进一步加大培育力度，引导企业对接国际资本市场 [4] - 上海鼓励符合条件的企业在沪港两地上市 [4] - 上海将继续为金融强国建设与国际金融治理作出更大贡献 [5]

沪港通机制发展与成就 - 沪港通于2014年11月17日开通，开创了跨境证券投资新模式和金融高水平对外开放新路径 [3] - 机制持续优化，包括2016年取消总额度限制，2018年双向扩大每日额度至四倍，2019年纳入不同投票权架构公司，2021年纳入科创板股票，2022年纳入ETF产品，2023年双向扩大可交易日历及股票范围 [3] - 截至9月底，外资通过沪股通累计成交总额达90.1万亿元，沪股通日均成交金额从2014年开通首月的47亿元增长至2025年9月的1456亿元，9月交易金额占沪市A股交易金额比重近7% [4] - 南向方面，内地投资者通过沪市港股通累计成交总额达37.5万亿元，沪市港股通日均成交金额从2014年开通首月的6亿元增长至2025年9月的894亿元 [4] 沪港金融合作与未来规划 - 沪港通已成为内地投资者配置香港市场以及境外投资者配置内地市场的重要渠道 [5] - 去年4月中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，今年6月沪港两地政府签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，聚焦基础设施互联互通和离岸金融战略互补 [5] - 未来上交所将继续携手港交所，在两地证监会指导下持续优化沪港通机制，推动在岸和离岸市场协同发展，提升沪港两地国际金融中心竞争力和影响力 [5][6] - 上交所欢迎更多境外投资者参与境内市场，共建开放、包容、高效的市场生态，共享中国经济高质量发展红利 [6] 香港交易所市场定位 - 香港交易所作为连接东西方的“超级联系人”，通过互联互通机制、多元产品生态和国际化市场，持续推动中国与世界的双向资本流通 [1] - 本次论坛恰逢香港交易所成立25周年，香港市场呈现强劲复苏态势 [1]

文章核心观点 - 上海证券交易所在“十四五”时期通过重大改革和功能强化，实现了市场地位提升、服务新质生产力能力增强、市场功能发挥见效、发展格局转变以及市场生态优化，为高质量发展和金融强国建设提供了支撑 [1][2][4][5][6][7] 市场地位与建设成果 - 上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量稳居全球同类产品前列 [1] - 稳步推进世界一流交易所建设，下一步将为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑 [1] 服务新质生产力 - 以设立科创板并试点注册制等改革为牵引，支持高科技企业发行上市的制度体系基本成形 [2] - 沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%，市值占比从27%升至32%，新上市公司中近7成为科技创新企业 [2] - 沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅66%，占全国企业研发投入规模近4成，科创板公司累计形成专利12万项 [2] - 科创板新增上市公司376家，包括37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业等，上市时未盈利企业中超4成已实现盈利 [2] 市场功能发挥 - “十四五”时期沪市股票首发融资额较“十三五”时期增长16%，债券市场发行总规模31万亿元，增长42% [4] - 并购重组活跃，“并购六条”发布后沪市披露资产重组996单、重大资产重组114单，同比分别增长20%、138% [4] - 市场韧性增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”时期下降2.8个百分点 [4] 市场格局转变 - 沪市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6%，累计分红7.32万亿元，较“十三五”增长51.2% [5][6] - 上市公司回购增持金额上限超3662亿元，较“十三五”时期增长150.4%，2024年ESG报告披露覆盖率达57.7% [5][6] - 专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，交易占比上升12个百分点，科技创新公司成交占比由34%提升至48% [6] - 高水平开放推进，沪港通累计成交99万亿元，增长275%，10家公司发行GDR融资33.5亿美元 [6] 投资者保护与市场生态 - 坚持强监管，推出新一代公司监管画像系统，各类退市合计93家 [7] - 倡导上市公司分红，“十四五”期间沪市年均股息率接近2.5%，累计减费让利约40亿元 [7] - 优化规则体系，五年累计压降规则131件，减少近3成，信息披露备查文件减少超50% [7]

金融供给侧结构性改革 - 金融供给侧结构性改革是供给侧结构性改革由实体经济领域延伸到金融领域的深化拓展[1] - 改革需要建立健全结构合理、分工协作的金融体系，建立多元化专业性的金融产品和服务体系[1] - 改革需要引导金融机构聚焦主业、避免同质化竞争，严厉打击金融乱象、防止盲目规模扩张[1] 金融业高水平双向开放 - 金融业高水平双向开放实现了从"通道式"开放向"制度型"开放的跨越[2] - 市场准入方面，证券、基金、期货、寿险等关键领域的外资持股比例限制已经全面取消[2] - 摩根大通、高盛、渣打证券、法巴证券等4家国际投行获批在华设立独资券商[2] - 路博迈、贝莱德等9家全球资管巨头设立全资公募基金，多家外资独资保险公司成立[2] 金融市场互联互通机制 - 互联互通机制从沪港通起步，先后落地深港通、债券通、互换通[2] - 产品类型从股票拓展至债券、ETF和利率互换等资产类别[2] - 2021年债券通"南向通"正式开通，跨境投资渠道不断拓宽[2] - 2025年7月自贸区离岸债重启发行，标志着上海自贸区离岸债券市场进入新阶段[2] 金融风险防范与化解 - 央行持续优化宏观审慎框架，加大防范和化解系统性金融风险的制度安排[2] - 针对突出重点风险，按照"一行一策"原则对高风险中小金融机构实施市场化、法治化的兼并重组、资本补充和平稳退出[2] - 处置风险全过程以保护广大储户和中小投资者利益为根本出发点[2] - 存款保险制度充分发挥"安全垫"作用，切实保障储户权益和中小投资者利益[2]