报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，周一减仓下行，近月合约减仓调整，资金转移，远期合约跟随下跌，现货市场华北价格稳中偏强、东北上涨、销区稳定，技术上 3、5 月合约遇阻，短期或延续调整[2] - 豆粕震荡，周一 CBOT 大豆下跌，美豆出口有不确定性且南美天气有利收割，单周净销售处预估区间下沿，特朗普政府发布 120 亿美元援助计划，国内蛋白粕加速下行，策略为卖看涨期权[2] - 油脂震荡，周一 BMD 棕榈油下跌，印尼修订出口收入留存规则，市场等待相关报告，国内油脂价格偏弱，菜油跌幅大，策略为卖看涨期权、期货短线参与[2] - 鸡蛋震荡，周一期货早盘震荡午后反弹，主力合约收涨，现货价格有涨有平，终端需求尚可，短期供给充裕，建议短线交易，关注产能影响[2][3] - 生猪震荡，周一先弱后强，近月合约带动远期合约跟涨，现货报价涨跌互现，技术上弱现实强预期矛盾存在，猪价有望延续震荡偏强[3] 各目录总结 市场信息 - 特朗普政府拟公布 120 亿美元农业援助计划，向受贸易战影响的玉米、大豆等农民发放[4] - 1 - 11 月大豆累计进口 1.0379 亿吨，同比增长 6.9%；食用植物油累计 627 万吨，同比降 3%；前 11 个月全国货物贸易进出口总值 41.21 万亿元，同比增长 3.6%，出口增长 6.2%[4] - 11 月 24 - 30 日生猪平均收购价 13.11 元/公斤，环比降 0.9%，同比降 27.0%[4] - 11 月全国主要油厂大豆压榨量为 901 万吨，月环比增加 18 万吨，同比增加 83 万吨，较过去三年同期均值增加 120 万吨，12 月进口大豆到港量或小幅下降，预计全月压榨量 860 万吨左右，同比增加约 40 万吨，较过去三年同期均值增加约 30 万吨[4] - 大北农 2025 年 11 月控股公司生猪销售数量 41.51 万头，销售收入 5.12 亿元，环比下降 9.76%，同比增长 10.72%；销售收入环比下降 11.57%，同比下降 25.26%；销售均价 11.51 元/公斤，1 - 11 月累计销售生猪 403.6 万头，同比增长 26.06%；累计销售收入 59.9 亿元，同比增长 7.85%[4] 品种价差 - 合约价差展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪 1 - 5 价差图表[6][7][11][15] - 合约基差展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[14][17][18][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等[27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报道称，与往年不同，能源成本和关税等因素推高了化肥、农药、农具和机械价格，进一步抬高了农民的种植成本。与此同时，由于主要产区农作物产 量增加，近期芝加哥期货交易所主要农作物价格走低，导致农民亏损增加。美国大豆协会主席加克尔上个月表示，"对于北达科他州的大多数大豆种植者来 说，每种植一英亩大豆就会损失约100至150美元。" 他预计自己的农场今年的损失可能超过40万美元。 美国农业部预计，2025年美国农业生产总支出将达到4674亿美元，较去年增加120亿美元。与此同时，法院统计显示，今年上半年美国农业企业破产数 量已升至2021年以来的最高水平。 央视网消息：据美国有线电视新闻网6日报道，由于美国关税措施导致生产成本激增、国际贸易摩擦加剧、劳动力短缺以及大宗商品价格下跌，美国农 民经营压力倍增。据消息人士透露，白宫正计划推出一项规模高达100亿至140亿美元的援助计划，以帮助陷入困境的美国农民渡过难关。 消息人士称，过去几周，白宫已召开多场跨部门会议，与农业部、财政部共同商讨援助方案。目前重点考虑两种方案：一是将对进口产品征收的关税收 入部分返还农民，二是动用农业部的专项资金。 ...