蛋白粕市场 - 周二CBOT大豆自一周高点回落，尽管有民间出口商向中国出口销售33.6万吨大豆的利好消息一度提振价格，但市场担忧南美丰产压力最终导致收低 [2][10] - 国内市场豆粕和菜粕震荡走高，受商品市场回暖及大豆进口成本上升提振，近月合约涨幅超过远月合约 [2][10] - 本周油厂压榨量预计小幅恢复，现货供应压力增加，下游采购谨慎，预计豆粕库存可能再次攀升，在供需报告发布前市场缺乏指引，预计维持区间震荡 [2][10] 油脂市场 - 周二BMD棕榈油因马币走强而下跌，但周边市场走强限制了跌幅，市场等待下周MPOB报告 [3][11] - 调查显示马来西亚棕榈油12月库存预计攀升至近七年来最高水平，印度12月棕榈油进口量降至8个月低点 [3][11] - 国内油脂市场跟随商品普涨氛围走高，但涨幅有限，强弱顺序为豆油强于菜籽油强于棕榈油，国内现货基差表现分化，菜籽油去库趋势延续基差最强，豆油基差局部紧张，棕榈油基差因库存偏高而偏弱 [3][11] 生猪市场 - 周二生猪期货主力2603合约反弹，日收涨1.29%至11810元/吨，现货方面，中国生猪日度均价环比上涨0.06元/公斤至12.5元/公斤，基准交割地河南均价环比涨0.18元/公斤至13元/公斤 [5][12] - 大体重生猪需求较好，养殖端有压栏增重情绪，导致实际供应偏紧，支撑现货价格上涨 [5][12] - 12月能繁母猪存栏数据显示，规模场环比下降0.18%，中小散环比下降1.19%，综合环比降幅0.22%，存栏延续下降趋势对期货市场形成支撑，远月合约增仓向上 [5][12] 鸡蛋市场 - 周二鸡蛋期货主力2603合约震荡调整，收涨0.27%至3000元/500千克，现货全国鸡蛋价格环比上涨0.09元/斤至3.13元/斤，产区及主要销区价格多数上涨 [6][13] - 终端消化正常，贸易商多数顺势购销，销区市场价格多数上涨，少数稳定 [6][13] - 中长期来看，行业处于周期底部，但产能去化的时间点存在不确定性，短期盘面预计震荡调整 [6][13] 玉米市场 - 周二玉米期货主力2603合约震荡收十字星，市场多空因素交织，远期受小麦竞价销售政策利空影响，近期受现货阶段性偏紧支撑 [7][14] - 现货市场报价持稳但成交清淡，东北地区价格平稳，华北地区价格整体稳定，产区农户惜售情绪导致市场上量偏慢，贸易商收购不积极 [7][14] - 深加工企业库存尚可采购压力不大，基层贸易商库存较去年同期偏低，随着干粮增加和春节临近，预计基层购销活跃度将逐渐增加，中期受政策利空影响，元旦至春节前维持偏空预期 [7][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，周一减仓下行，近月合约减仓调整，资金转移，远期合约跟随下跌，现货市场华北价格稳中偏强、东北上涨、销区稳定，技术上 3、5 月合约遇阻，短期或延续调整[2] - 豆粕震荡，周一 CBOT 大豆下跌，美豆出口有不确定性且南美天气有利收割，单周净销售处预估区间下沿，特朗普政府发布 120 亿美元援助计划，国内蛋白粕加速下行，策略为卖看涨期权[2] - 油脂震荡，周一 BMD 棕榈油下跌，印尼修订出口收入留存规则，市场等待相关报告，国内油脂价格偏弱，菜油跌幅大，策略为卖看涨期权、期货短线参与[2] - 鸡蛋震荡，周一期货早盘震荡午后反弹，主力合约收涨，现货价格有涨有平，终端需求尚可，短期供给充裕，建议短线交易，关注产能影响[2][3] - 生猪震荡，周一先弱后强，近月合约带动远期合约跟涨，现货报价涨跌互现，技术上弱现实强预期矛盾存在，猪价有望延续震荡偏强[3] 各目录总结 市场信息 - 特朗普政府拟公布 120 亿美元农业援助计划，向受贸易战影响的玉米、大豆等农民发放[4] - 1 - 11 月大豆累计进口 1.0379 亿吨，同比增长 6.9%；食用植物油累计 627 万吨，同比降 3%；前 11 个月全国货物贸易进出口总值 41.21 万亿元，同比增长 3.6%，出口增长 6.2%[4] - 11 月 24 - 30 日生猪平均收购价 13.11 元/公斤，环比降 0.9%，同比降 27.0%[4] - 11 月全国主要油厂大豆压榨量为 901 万吨，月环比增加 18 万吨，同比增加 83 万吨，较过去三年同期均值增加 120 万吨，12 月进口大豆到港量或小幅下降，预计全月压榨量 860 万吨左右，同比增加约 40 万吨，较过去三年同期均值增加约 30 万吨[4] - 大北农 2025 年 11 月控股公司生猪销售数量 41.51 万头，销售收入 5.12 亿元，环比下降 9.76%，同比增长 10.72%；销售收入环比下降 11.57%，同比下降 25.26%；销售均价 11.51 元/公斤，1 - 11 月累计销售生猪 403.6 万头，同比增长 26.06%；累计销售收入 59.9 亿元，同比增长 7.85%[4] 品种价差 - 合约价差展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪 1 - 5 价差图表[6][7][11][15] - 合约基差展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[14][17][18][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等[27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受特朗普释放贸易和谈信号影响，美盘大幅拉涨，内盘情绪性大幅下跌后反弹，关注巴西贴水变化，预期在美盘上涨对冲下，对进口成本的整体影响有限，MO1短期预期偏震荡，关注本周8月供需报告结果和后续阿根廷豆粕进口情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 8月11日，大连豆粕主力合约基差71，涨跌26；天津涨跌26；日照-79，涨跌46；张家港-69，涨跌36；东莞-99，涨跌26；湛江-49，涨跌36；防城-59，涨跌46；广东菜粕现货基差-124，涨跌49 [6] 价差数据 - M9 - 1为 - 53，M9 - RM9为 - 4，RM9 - 1为269，广东豆粕 - 菜粕现货价差295，涨跌23，盘面价差（主力）320 [7] 升贴水与榨利数据 - 巴西大豆CNF升贴水92美分/蒲，涨跌12，美元兑人民币汇率7.1818，巴西盘面榨利327元/吨 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕累库速度放缓，但仍处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数下降 [7][8] 开机和压榨情况 - 本周美豆优良率降至69%，仍处高位，未来两周产区天气正常；8月国内大豆压榨预期在千万吨以上，豆粕预期继续累库；10 - 1月国内买船进度偏慢，远月存去库预期 [7] 供需情况 - 供应上，巴西大豆集中到港，8月国内大豆压榨预期高，10 - 1月买船进度慢；需求上，生猪和禽类养殖短期高存栏支撑需求，政策影响远月生猪供应，豆粕性价比高提货高，部分地区小麦替代玉米减少蛋白用量，本周豆粕远月成交放量 [7][8]