政策转向 - 加拿大政府宣布废除全国性电动汽车销售强制令 标志着自由党政府在气候政策上再度收缩调整 [1][3] - 被废除的强制令于2023年颁布 要求2026年全国销售的汽车中零排放车型占比需达到20% [1][3] - 该政策此前遭到汽车制造商反对 车企认为政策带来的成本难以承受 [1][3] 政策背景与替代方案 - 美国新一届政府削减对电动汽车的支持力度 使加拿大强制令的推行更显步履维艰 [1][3] - 加拿大政府将为2027-2032款车型制定更严格的排放标准 以助力实现2035年电动汽车销售占比75%、2040年达90%的目标 [1][3] - 政府称取消强制令将优化减排政策体系 聚焦实际减排成果 同时避免给本土产业带来过度负担 [1][3] 产业与贸易影响 - 美国的关税政策已对高度一体化的北美汽车产业造成损害 [1][3] - 加拿大正推动贸易多元化 同时提振本土制造业发展 [1][3] - 加拿大将继续对从美国进口的汽车征收反制性关税 [2][4] 新扶持措施 - 加拿大政府正研究举措鼓励本土汽车制造商扩大生产规模、增加产业投资 [2][4] - 将推出一项规模达23亿加元的新扶持计划 对产自加拿大自贸协定缔约国的电动汽车提供最高5000加元的购车补贴 [2][4] - 政府承诺投入15亿加元完善全国电动汽车充电网络建设 [2][4] 其他政策调整 - 去年11月 加拿大联邦政府已叫停油气行业碳排放上限的规划方案 并废除了清洁电力相关法规 [1][3] - 这些举措的初衷是刺激能源产业的投资 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格基本持稳，西南减产后供需格局或好转但仍累库，盘面受整体商品情绪及政策端消息震荡运行，近期或受多晶硅带动上行；多晶硅近期表现强势受产能整合平台落地政策预期驱动，虽基本面面临供需失衡压力，但市场已提前定价未来供需格局改善，短期警惕技术回调风险，中期关注政策实际执行效果与库存变化，长期看好行业整合带来的盈利修复 [3][7] 各品种情况总结 工业硅 - **市场分析**：2025 - 12 - 17，工业硅期货主力合约2601开于8380元/吨，收于8470元/吨，较前一日结算变化130元/吨，变化1.56%，收盘持仓210810手，2025 - 12 - 16仓单总数8815手，较前一日无变化 [1] - **供应端**：工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅9100 - 9300元/吨，421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8900元/吨，99硅价格8600 - 8900元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳；12月5日至12月11日，新疆地区样本硅厂周度产量42560吨，周度开工率88％，较前周环比增加，主因上周新增硅炉产量释放 [2] - **消费端**：有机硅DMC报价13500 - 13700元/吨，12月上旬起国内有机硅单体企业进入减排执行阶段，叠加11月中旬实控人会议达成的三个月减排共识，供应端减量逻辑强化，当前行业整体开工率约70%，较11月底下降约5个百分点，折算DMC的供应量每周减少约0.34万吨，单体厂优先交付前期预售订单，现货供应暂无压力，后续1 - 2月份各单体厂预期维持减排政策 [2] - **策略**：单边短期区间操作，期现和期权无操作建议 [3] 多晶硅 - **市场分析**：2025 - 12 - 17，多晶硅期货主力合约2601宽幅震荡运行，开于58600元/吨，收于61595元/吨，收盘价较上一交易日变化4.36%，主力合约持仓153468手，当日成交373299手；现货价格小幅走弱，N型料49.60 - 55.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克；多晶硅厂家和硅片库存增加，多晶硅库存29.30（未提及单位），环比变化0.55%，硅片库存23.30GW，环比9.39%，多晶硅周度产量25100.00吨，环比变化 - 2.71%，硅片产量12.15GW，环比变化1.67%；国内N型18Xmm硅片1.18元/片，N型210mm价格1.48元/片，N型210R硅片价格1.23元/片 [4] - **电池片及组件**：高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.28元/W左右，Topcon G12电池片0.30元/w，Topcon210RN电池片0.30元/W，HJT210半片电池0.37元/W；PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.65 - 0.67元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [6] - **策略**：单边短期区间操作，主力合约预计在5.7 - 6.2万元/吨区间震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [7]