转自：新华财经 新华财经上海12月20日电（杨婧淑） 近日，由泰国投资促进委员会（BOI）主办的"泰中投资论坛"在上海举行。与会代表指出，中泰合作已进入产业链协 同、生态共建的深度发展阶段，中国企业在把握泰国区位优势、政策红利和市场机遇的同时，需重点防范股权架构、税务合规、人力资源管理等跨境风险。 2025年是中泰建交50周年，双边经贸合作基础日益坚实。中国已连续12年稳居泰国第一大贸易伙伴，成为其最大外商投资来源国。据泰国投资促进委员会 （BOI）最新数据显示，2025年1-9月间，泰国投资促进项目申请总额达1.37万亿泰铢（约合3014 亿元人民币），同比增长94%，创下自BOI成立60年来最高 纪录。其中，中国投资申请项目为839个，同比增长53%，投资额达1428.87亿泰铢（约合320亿元人民币），同比增长26%，主要集中在电子电器、金属及材 料和汽车及零部件三大行业。 泰国副总理兼财政部长艾尼提强调，泰国"面向未来的战略投资"明确将外资置于核心角色，旨在推动泰国从传统经济向高附加值现代产业转型。"我们非常 希望中国企业在泰国设立生产基地，不仅面向泰国，更辐射东盟及全球市场。" 他进一步指出，中泰合 ...

2025年12月16日，中国商务部发布裁定，对原产于欧盟的猪肉及副产品实施反倾销税，税率最高接近20%。 这项决定并非临时起意，而是依据《中华人民共和国反倾销条例》和世界贸易组织规则，在国内养殖业正式提出申请后，历经多月调查所作出的正式裁决。 公告一出，舆论迅速聚焦于中欧贸易关系的紧张走向。 不到二十四小时，法国总统马克龙即在公开场合表态："欧盟必须对中国保持开放。" 从2024年起，欧盟委员会主动发起对中国电动汽车的反补贴调查，即便没有成员国企业正式提出申诉。 这一回应来得异常迅速，也异常直接，几乎跳过了通常外交辞令的缓冲地带。 人们开始追问：是谁在主导这场节奏？ 欧洲是否真的有能力或意愿对华敞开大门？ 中国此次针对猪肉加征关税，表面看是贸易反制，实则构成一次策略性试探。 猪肉本身并非高附加值产业，却是欧盟农业出口的关键一环，尤其对法国、德国等国而言，中国是其猪肉出口的重要市场。 欧盟每年向中国出口的猪肉数量庞大，背后牵涉数万农户、加工企业与物流网络。 一旦中国设限，整个链条将承受直接冲击。 中方选择这一品类出手，不是随意之举，而是精准地切入了欧盟内部最敏感却最容易被忽视的农业利益板块。 这绝非无端报复。 ...

中欧本应是一对天然的合作伙伴，完全可以相互成就，共同发展。当前，中欧仍在就电动汽车问题进行 磋商，就如中国商务部所说，希望欧方真正拿出诚意，尽早解决电动汽车关税问题。这将是欧盟能否转 变心态、以开放促发展的试金石。（作者是中国现代国际关系研究院副院长） 简而言之，开放能带来进步，开放能带来发展，中英电动汽车领域的合作已经给两国带来显著效益，未 来也必将带来更大的好处。从这一角度来看，欧盟确实应该向英国学习。过去几年，欧盟因为经济困 难，保护主义持续抬头，堡垒化的趋向愈发明显。欧盟以所谓反补贴为由，对中国电动汽车加征关税； 以各种莫须有的名义，频繁针对中国企业进行歧视性的突袭式搜查、调查等，严重毒化了中欧之间的经 贸氛围。 欧盟的确面临严峻经济挑战，特别是竞争力下滑问题，但欧盟应更多从自身找原因，而不是去找替罪 羊。事实上，欧盟很多经济学家和政治领导人也都认识到这一问题，即欧盟需要强化统一大市场建设， 减少过度的监管等等。《提升欧洲竞争力》报告的作者、欧洲央行前行长德拉吉就提醒欧盟不要搞保护 主义。将自身困境归咎于他国显然解决不了自身问题，反而会让问题更加复杂难解。封闭保护更像是饮 鸩止渴，保护了一时，保不了长 ...

公司当前经营态势 - 2025年第三季度营收达280.9亿美元，超出市场预期13.9亿美元，同比增长11.6%，创季度营收新高 [4] - 第三季度交付量达49.71万辆，同比增长7%，增长部分受美国电动汽车税收抵免政策到期推动 [4] - 第三季度非公认会计准则每股收益为0.50美元，低于市场预期0.06美元，主因是激进的定价策略和研发投入大幅攀升 [6] - 储能业务表现亮眼，营收同比大增44%，部署储能总量达12.5吉瓦时，创公司历史纪录 [6] - 公司持有的现金及投资规模接近420亿美元，为人工智能及自动驾驶出租车业务发展提供资金缓冲 [6] - 汽车业务毛利率（不含税收抵免）约为15.4%，远低于前些年超20%的水平 [6] - 向其他车企出售碳排放积分的收入已难再提供可靠的现金流支撑 [6] - 受人工智能、机器人及“擎天柱”超级计算机等新业务巨额投资影响，公司运营费用同比激增50% [6] 远期项目进展 - 自动驾驶出租车（Robotaxi）业务在奥斯汀的试点项目已推进至完全无人驾驶阶段，试点车队规模约为30辆车，目前仅对特斯拉员工开放 [7] - 预计到2025年底，奥斯汀大部分地区及加州部分区域将实现无监督全自动驾驶功能，但分析师认为以当前技术与监管环境恐难实现 [7] - 计划于2026年第二季度启动Cybercab自动驾驶出租车的量产工作 [7] - 自动驾驶出租车业务面临安全与监管挑战，奥斯汀地区已报告至少8起相关交通事故 [8] - 得克萨斯州2025年9月通过新法案，规定特斯拉提供收费无人驾驶服务需获得美国机动车管理局更严格的额外审批 [8] - 加州一名法官建议吊销特斯拉的销售牌照，理由是其对自动驾驶功能的营销存在违规行为 [8] - 擎天柱机器人项目方面，第三代机器人预计将于2026年第一季度正式亮相，随后将率先在特斯拉工厂内部投入使用 [12] 估值分析 - 公司市盈率高达322.44倍，是市值超5000亿美元企业中市盈率第二高公司的四倍以上 [11] - 公司自由现金流收益率仅为0.4% [11] - 当前支撑高估值的各项业务进展均缺乏可量化的里程碑成果，人工智能概念虽推高股价，但核心主营业务依旧是电动汽车 [11] - 过去三年增长表现相对疲软，增长前景高度依赖非可持续的市场炒作 [12] - 储能业务正以三位数增速扩张，且毛利率高于汽车业务，未来若实现规模化发展有望显著提升公司整体利润率 [12] - 若市场叙事重心从“未来人工智能巨头”转向“储能业务龙头”，公司股价可能出现崩盘式下跌 [12] 增长潜力与风险 - 自动驾驶出租车与擎天柱机器人等项目的推进，足以在缺乏财务数据证伪的情况下维持公司股价高位运行 [14] - 储能业务已成为公司增长前景的“压舱石”，计划于2026年推出的Megapack储能产品旨在解决电网基础设施瓶颈 [14] - 若Megapack产品的市场数据能印证其增长潜力，公司股价或将获得新的上涨动力 [14] - 公司当前估值高度依赖于风险极高的“登月计划”，从历史增长数据来看完全不值300倍以上的市盈率 [16]

都说，吃一堑长一智，这马斯克咋就不长记性呢？都让特朗普坑成啥样了，2026年共和党中期选举还要继续当共和党幕后"金主"，有时候，美利坚玩的把 戏，真是"路易十六挠头"，摸不着头脑。 一不小心，又日常"乳法"了，说回正事，马斯克为啥要重回共和党阵营，他自己不是要搞个第三党派吗？为啥不转投民主党给特朗普上眼药？原因只有一 个：维持现状对他这个商人最有利！ 马斯克被特朗普踢出权力核心之后，曾扬言要建立新党，并且迅速获得美国网友的支持。在咱们眼里，马斯克有钱，有粉丝更有威望，最有利的是，他知道 怎么去提高政府效率，毕竟见过中国速度之后，再看哪个政府都拉胯。但实际上，马斯克知道，成立新党的代价可能是巨大的。 特朗普属于保守派，是极右翼，对于马斯克的生意，有一定损害。电动汽车项目被特朗普左砍一刀右砍一刀，基本上属于釜底抽薪了。但马斯克还有航天的 生意呢！SpaceX项目拿美国政府的订单拿到手软，卖特斯拉那点利润，说真的还不够发射一颗卫星赚得多呢！竞争对手还多，搞航天马斯克一家独大！ 如果马斯克搞了个新党，特朗普真和他彻底翻脸，人家再不济也是个总统呢！特朗普又和波音有说不清的关系，到时候给你来个波音取而代之也不是不可 能， ...

核心观点 - 中国在自动驾驶、低空经济、电动汽车及配套基础设施等前沿技术领域，正从探索阶段进入大规模实际部署和快速迭代阶段，并在现实场景测试中积累了先发优势 [1] 低空经济与电动垂直起降飞行器 - 合肥在低空经济和电动垂直起降飞行器领域全国领先，其“空中出租车”服务已从测试迈向商业化运营 [3] - 体验的eVTOL“空中出租车”为双座、远程驾驶模式，满电续航25分钟，时速约80英里（约128.75公里/小时） [3] 电动汽车与充电换电基础设施 - 中国电动汽车技术先进，新款车型最快可实现5分钟快充 [5] - 中国已建成1860万台公共充电桩，覆盖广泛，包括偏远农村，缓解了续航焦虑 [5] - 合肥的免下车换电站配备换电机器人，整个换电流程仅需三分钟 [6] 无人机配送与应用 - 合肥已实现无人机配送外卖，从取餐到送达，餐食汤水仍能保持热乎 [6][7] - 无人机应用已拓展至城市急救物资（如血液）运输和零售包裹配送，以减少地面交通延误 [9] 自动驾驶配送与货运 - 在“最后一公里”配送环节，无人驾驶卡车正逐步取代人工，用于从仓库到商店和居民家中的短途运输 [9] - 合肥投入使用的小型无人驾驶卡车一次可装载300至500个包裹，并能应对复杂城市路况 [9] - 无人驾驶卡车的应用已从城市延伸至偏远农村地区 [9] 无人驾驶出租车与公共交通 - 武汉的无人驾驶出租车在开放道路规模、商业化速度与运营场景广度上处于全国领先梯队，乘坐体验较去年更为平稳顺畅 [11] - 中国新建地铁线路通常采用无人驾驶模式 [11] - 采用预制模块化技术，新建一座地铁站最短仅需两个月 [11] 技术测试与部署模式 - 中国许多城市正积极测试并部署各类新技术，包括电动公交车、氢燃料电池公交车、无人驾驶公交车、无人驾驶垃圾清运车和无人驾驶自动售货机 [11] - 中国通过巨额资金投入与强力政策支持，支持在合肥等城市开展实时原型测试，让技术在实际运营中不断优化，即便初期不完善或成本高 [12] - 这种在现实场景中快速迭代测试的模式，为中国积累了宝贵的实战经验 [1][12]

此外，该方案还推动欧盟内部加大关键原材料的生产和加工投资，促进产品回收利用，以减少外部依 赖。冯德莱恩强调，在短期内欧盟会寻求与中国对话解决问题，但如果必要，将动用所有可用工具进行 回应。这番表态凸显了欧盟在贸易摩擦中的强硬姿态，旨在保障欧洲产业的稳定发展。 与此同时，欧盟在电动汽车领域对中国企业的审查由来已久。2023年9月13日，冯德莱恩在欧盟状况讲 话中宣布启动对中国电动汽车的反补贴调查。这一调查针对从中国进口的电池电动汽车，旨在查明是否 存在政府补贴导致的不公平竞争。调查期覆盖2022年10月1日至2023年9月30日，趋势分析则追溯到2020 年1月1日。 2023年10月4日，欧盟委员会正式发布调查启动通知，焦点放在设计用于运载乘客的新型电池电动汽车 上，不包括摩托车。委员会自行发起这一调查，因为收集到足够证据显示，低价补贴进口车辆对欧盟本 土电动汽车产业构成经济威胁。整个过程旨在确定中国电动汽车价值链是否获得非法补贴，并评估对欧 盟制造商的损害。 调查推进中，欧盟于2024年7月对中国电动汽车征收临时关税，随后在2024年10月正式批准永久关税。 这些关税针对不同中国制造商设定，以抵消补贴优势。 ...

AGCM周五表示，这些汽车制造商已同意修改网站信息，以便更清晰地向消费者展示相关信息。监管机构接受了企业的整改承诺，并决定不处以经济处罚。 该监管机构负责维护消费者权益，根据意大利相关法规，违反消费者权益保护规定可能导致公司被处以5千欧元至1千万欧元不等的罚款。 该监管机构补充称，相关车企还承诺引入车辆续航模拟工具，让消费者能够比较同一细分市场内的车型，且Stellantis、比亚迪和大众汽车将必须完善针对电 池容量衰减的保修政策。 智通财经APP获悉，意大利竞争监管机构——意大利竞争和市场管理局(AGCM)——周五表示，已结束对Stellantis(STLA.US)、特斯拉(TSLA.US)、比亚迪和 大众汽车(VWAGY.US)的调查。 据悉，今年2月，AGCM对上述四家汽车制造商展开调查，指控它们可能存在不公平商业行为，特别是在电动汽车续航里程、电池容量衰减以及电池保修方 面的信息披露上。AGCM表示，这些公司的网站在展示电动汽车续航里程时，提供的信息往往含糊不清，有时甚至自相矛盾，未能充分说明影响续航里程的 各种因素。AGCM还指出，这些汽车制造商在网站上关于电池容量下降以及电池保修条件或限制的信息也 ...

该监管机构补充称，相关车企还承诺引入车辆续航模拟工具，让消费者能够比较同一细分市场内的车 型，且Stellantis、比亚迪和大众汽车将必须完善针对电池容量衰减的保修政策。 据悉，今年2月，AGCM对上述四家汽车制造商展开调查，指控它们可能存在不公平商业行为，特别是 在电动汽车续航里程、电池容量衰减以及电池保修方面的信息披露上。AGCM表示，这些公司的网站在 展示电动汽车续航里程时，提供的信息往往含糊不清，有时甚至自相矛盾，未能充分说明影响续航里程 的各种因素。AGCM还指出，这些汽车制造商在网站上关于电池容量下降以及电池保修条件或限制的信 息也不够清晰和完整。消费者在购买电动汽车时，往往难以获得关于电池性能和使用寿命的准确信息， 这对于他们的购买决策构成了障碍。 AGCM周五表示，这些汽车制造商已同意修改网站信息，以便更清晰地向消费者展示相关信息。监管机 构接受了企业的整改承诺，并决定不处以经济处罚。该监管机构负责维护消费者权益，根据意大利相关 法规，违反消费者权益保护规定可能导致公司被处以5千欧元至1千万欧元不等的罚款。 意大利竞争监管机构——意大利竞争和市场管理局(AGCM)——周五表示，已结束对 St ...

很多人以为特朗普最担心的是中国另起炉灶，但实际上让他真正感到焦虑的，恰恰是相反的情况。美国一直担心的是中国并没有打破游戏规则，反而在美国 设定的规则中逐步占据了与美国对抗的位置。这种体制内崛起让美国极为头疼，因为它意味着中国通过规则逐步提升自己的影响力，而不是通过颠覆来挑 战。 特朗普时代的美国，如果要留下最真实的画面，它可能不是他站在讲台上举拳挥击的那一刻，而是美国普通家庭在超市结账时拿到的那张越来越长的小票。 许多美国人至今没有搞清楚：为什么关税本应是针对外国的武器，结果最后却伤害的是自己？ 这背后的原因其实并不复杂。对华加税并不是中国企业直接向美国政府交税，而是进口商首先承担了成本，然后这些成本被一层层传递，最终加到商品的价 格里。无论是电视、洗衣机，还是手机配件、日常用品，几乎所有商品都会受到影响。于是，出现了一个非常讽刺的现实：政治口号喊得越来越响，美国制 造的标语也越喊越高，但普通家庭的生活成本却在悄悄上涨。 问题并不是执行出现偏差，而是这种做法的逻辑本身就有问题。美国的精英层最初设想通过关税把制造业逼回家，既能打击对手，又能振兴本国就业。然 而，他们忽略了一个非常关键的事实：美国早已不再是一个低 ...