港股通创新药 ETF 嘉实（520970）跟踪中证港股通创新药指数，前十大权重股分别为药明生物、信达 生物、百济神州、康方生物、中国生物制药、石药集团、翰森制药、三生制药、药明康德、晶泰控股， 权重合计超 71.80%。 1月8日消息，据上交所数据显示，截至 09:38，上证指数下跌 0.10%，港股通创新药指数上涨 0.87%， 个股方面，药明生物、药明康德、翰森制药、百济神州、信达生物、科伦博泰生物 - B 等涨超 1%，三 生制药、石药集团等跟涨。 热门 ETF 方面，港股通创新药 ETF 嘉实（520970）涨 2.30%，盘中成交额达 0.23 亿元，换手率达 2.04%。 消息面上，行业创新成果显著，2025 年我国批准上市的创新药数量达到 76 个，创历史新高；医保支付 体系持续优化，医保目录首次引入 "商保创新药目录" 机制，通过医保与商保的互补结合，进一步打开 了创新药的支付空间天花板。 机构观点积极，东海证券认为 2026 年我国医药生物行业将正式步入创新药大时代；产业链上游同样具 备优势，据长江证券 2025 年 12 月 23 日研报，昭衍新药拥有优质稀缺的实验猴资源，2024 年离岸 ...

港股通创新药ETF嘉实（520970）跟踪中证港股通创新药指数，前十大权重股分别为药明生物、百济神 州、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、翰森制药、药明康德、三生制药、晶泰控股，权 重合计超71.71%。 港股通创新药ETF嘉实（520970）管理费+托管费为0.60%/年，既适合普通投资者作为长期配置工具， 也能满足专业投资者的灵活交易需求。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 1月7日消息，据同花顺数据显示，截至09:40，港股通创新药指数上涨1.59%，个股方面，康方生物涨超 3%，科伦博泰生物-B、石药集团、翰森制药等涨超2%，中国生物制药、信达生物、药明生物、百济神 州、药明康德等涨超1%，三生制药跟涨。 热门ETF方面，港股通创新药ETF嘉实（520970）涨1.93%，盘中成交额达994.06万元，换手率达 0.91%。 东海证券认为，2026年我国医药生物行业将正式步入创新药大时代，创新药将逐渐占据我国医药生物行 业的主导地位，医保商保的互补结合将长期打开支付空间的天花板，创新药将持续蓬勃发展。国内方 面，2026年将更多关注创新 ...

核心观点 - 报告认为中国医药生物行业将于2026年正式步入创新药大时代，创新药将占据主导地位，医保商保结合将打开支付空间天花板，创新药产业链（CXO、上游科学试剂）将保持良好增长 [5] - 报告判断医疗器械行业在经历多年承压后，随着利空因素出清及新技术（如脑机接口、AI+）发展，有望在2026年见底企稳并进入新增长周期，海外市场将成为重要增长点 [6] - 报告指出医疗服务消费行业在宏观消费复苏及行业政策优化下有望企稳回暖，具有品牌和连锁优势的专科医院及大型连锁药店将巩固龙头地位并实现良好增长 [7] - 报告分析2025年12月制造业PMI为50.1%，环比上升0.9个百分点，超季节性逆势走强，主要由政策预期向好、贸易摩擦缓和及内需提振下的春节前备货需求推动 [10][11] - 报告提出1月投资策略应关注政策靠前发力期，配置主线包括科技、内需及反内卷的中长期趋势，消费领域的“两新”政策优化及服务消费，以及受益于AI赋能和需求弹性的顺周期板块 [15][16] 医药生物行业2026年度投资策略 - 行业划分为三个阶段：2018年以前为仿制药大时代；2018-2025年为转型阵痛期，仿制药械价格风险出清，创新药快速发展；2026年将正式步入创新药大时代 [5] - 2026年国内创新药投资将关注上市放量节奏、热门靶点布局领先程度、竞争格局及关键临床数据读出；海外将关注BD交易对现金流的改善、已授权项目的海外临床进展及上市产品放量 [5] - 医疗器械行业过去三年受反腐、集采等多因素影响持续承压，2025年以来下滑趋势放缓，部分企业呈温和复苏势头 [6] - 2026年医疗器械国内市场有望见底企稳，脑机接口、AI+等新技术将驱动新增长周期；海外市场因企业持续布局产能、渠道和品牌，将成为新的重要增长点 [6] - 医疗服务消费过去几年受宏观经济及行业政策影响低迷，当前提振内需成为核心抓手，宏观消费复苏将带动行业增长 [7] - 2026年院内医疗服务消费将通过新技术、新产品、新术式满足差异化需求，品牌专科医院有望率先增长；院外零售市场处方外流、品类多元化是长期趋势，大型连锁药店将巩固龙头地位 [7] - 报告推荐个股组合包括：科伦药业、荣昌生物、特宝生物、迪哲医药、贝达药业、众生药业、百普赛斯、开立医疗、海尔生物、华厦眼科、益丰药房、老百姓 [7] 国内观察：2025年12月PMI - 2025年12月制造业PMI为50.1%，前值49.2%，环比上升0.9个百分点，远高于近5年同期均值的-0.3个百分点，表现明显超出季节性 [10][11] - 12月非制造业PMI为50.2%，前值49.5%，环比上升0.7个百分点，表现略强于近5年同期均值（剔除2022年异常值）的+0.5个百分点 [10][13] - 制造业供需同步回升：生产指数回升至51.7%（环比+1.7个百分点），新订单指数回升至50.8%（环比+1.6个百分点），为2025年6月以来首次回到荣枯线以上 [11] - 外需改善：新出口订单指数升至49.0%（环比+1.4个百分点），持平于2025年3月高点 [11] - 价格指数分化：主要原材料购进价格指数为53.1%（环比-0.5个百分点），出厂价格指数为48.9%（环比+0.7个百分点） [12] - 下游补库快于上游：产成品存货回升速度高于原材料库存，反映下游需求可能好于上游 [12] - 高技术制造业是主要拉动力量：高技术制造业PMI为52.5%，环比大幅上升2.4个百分点，明显高于整体水平；消费品PMI为50.4%，环比上升1.0个百分点 [13] - 细分行业中，计算机通信电子设备、农副食品加工、纺织服装服饰等产需指数均高于53.0% [13] - 服务业PMI为49.7%，环比微升0.2个百分点，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务位于高景气区间，预期活动指数在高位进一步上行 [13] - 建筑业PMI为52.8%，环比大幅上升3.2个百分点，明显强于季节性，主要因南方气温偏高、停工影响小及企业抢抓施工进度 [14] 1月投资策略及金股组合 - 政策基调有望延续积极：更加积极的财政政策+适度宽松货币政策组合不变，财政保持必要赤字规模，货币降准降息仍有空间，并推动价格水平回升 [15] - 扩内需战略地位提升：要推动投资止跌回稳、居民增收、优化“两重”（重大工程、重大项目）及“两新”（新消费模式、新消费场景）政策 [15] - 关注政策靠前发力：近期北京放松住房限购，其他一线城市或跟进；二手房出售增值税税率下调至3%；“两新”政策支持方向向民生、智能化倾斜 [15] - 市场对美国经济数据脱敏：市场已计价美联储2026年1月不降息，为缓解流动性紧张，美联储已开启技术性扩表 [16] - 2026年上半年美联储存在暂停降息可能：在美联储主席换届前，大概率锚定中性货币政策基准 [16] - 1月配置主线一：关注政策驱动更强的中长期趋势性方向，坚持科技、内需及反内卷主线 [16] - 1月配置主线二：消费领域关注“两新”政策优化涉及的相关子板块，以及政策预期下上限更高的服务消费 [16] - 1月配置主线三：关注价格水平回升主线，受益于AI赋能生产效率提升及长期资本开支收缩背景下需求弹性更高的顺周期板块 [16] 财经新闻 - 公募基金费率改革收官：证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自2026年1月1日起实施，主要内容包括调降认申购费、销售服务费率，简化赎回费安排，对持有超一年的份额（货币基金除外）不再收取销售服务费，鼓励长期持有和权益类基金发展 [18] - 数字人民币开始计息：六大国有行公告自2026年1月1日起，为数字人民币实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息，计结息规则与活期存款一致，此举旨在提高用户使用意愿并拓展使用场景 [19] - 美国深度介入委内瑞拉石油产业：美国对委内瑞拉发动空袭并抓获总统马杜罗，特朗普称美国将“管理”委内瑞拉并让美国大型石油公司投入数十亿美元维修其石油基础设施，委内瑞拉原油储量约3030亿桶，占全球五分之一 [20] - 特朗普推迟部分商品关税上调：将软体家具、厨房橱柜等产品的新一轮关税上调（原定2026年1月1日实施）推迟一年至2027年，目前这些商品关税仍维持在25% [21] - 2026年元旦假期国内出游1.42亿人次：假期3天国内出游总花费847.89亿元，冰雪游、避寒游、跨年游人气旺盛，短途出游成为主流 [23] A股市场评述 - 上交易日（2025年12月31日）上证指数收盘3968.84点，上涨0.09%，深成指下跌0.58%，创业板指下跌1.23%，主要指数呈现分化 [25][26] - 2025年全年，微盘股指数涨幅超过69%（最大涨幅超90%）居首，创业板、科创综指均涨超46% [25] - 上证指数短期处于上有4034点压力、下有均线支撑的区间震荡态势；深成指与创业板指跌破5日均线，技术条件有所走弱，若有效跌破60日均线或进一步寻找支撑 [25][26] - 上交易日同花顺行业板块中收红板块占比50%，收红个股占比45%，军工电子板块上涨2.6%涨幅居首，大单资金净流入超26亿元 [26][27] - 军工电子板块近期表现强势，已处历史最高位，日线技术指标金叉共振，月线趋势向上，但需提防连续上涨后的短线震荡 [27] - 行业涨跌幅方面，航天装备Ⅱ、广告营销、航空机场、数字媒体、军工电子Ⅱ涨幅居前；光伏设备、通信设备、元件、半导体、非金属材料Ⅱ跌幅居前 [30] 市场数据 - 截至2025年12月31日，融资余额为25385亿元，较前一日增加37.10亿元 [32] - 国内利率方面，DR001为1.2419%，下行9.06个基点；DR007为1.4286%，下行55.35个基点；10年期中债到期收益率为1.8427%，下行0.46个基点 [32] - 国外利率方面，10年期美债收益率为4.1900%，上行1.0000个基点；2年期美债收益率为3.4700%，持平 [32] - 全球股市：恒生指数上涨2.76%，道琼斯工业指数上涨0.66%，标普500指数上涨0.19%，纳斯达克指数微跌0.03% [32] - 外汇方面，美元指数报98.4596，上涨0.21%；美元/人民币(离岸)报6.9697，下行73个基点 [32] - 商品市场：COMEX黄金报4341.90美元/盎司，上涨0.23%；WTI原油报57.32美元/桶，下跌0.94%；LME铜报12460.50美元/吨，下跌0.29% [32]

展望2026年，华福证券认为，2025年医药板块行情由创新驱动，H股全年涨幅达57%，其中以CXO为代 表的创新产业链表现尤为突出，最大涨幅超50%。创新药械作为医药中科技属性最强的方向，有望延续 强势表现，产业趋势明确，创新主线逻辑不变。 消息面上，据国家药监局统计，2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，创 历史新高。此外，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，同比激增超150%，授权交 易数量超过150笔，同样创历史新高。 BD爆发带来的现金流、IPO热潮筹集的研发资金，为行业接下来的发展提供了充足弹药。东海证券表 示，我国医药行业正迈入"创新药大时代"，自2026年起创新药将逐步占据主导地位，医保与商保的互补 有望长期打开支付空间天花板。在此背景下，创新药研发投入持续加码，重磅产品陆续上市，BD交易 活跃，国际影响力不断提升。 规模方面，港股创新药ETF最新规模达234.03亿元。资金流入方面，拉长时间看，近8个交易日内，合 计"吸金"1.21亿元。 港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创 ...

据央视新闻消息，记者从国家药监局获悉，2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全 年48个，创历史新高。此外，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超 过150笔，同样创历史新高。 东海证券认为，2026年我国医药生物行业将正式步入创新药大时代，创新药将逐渐占据我国医药生物行 业的主导地位，医保商保的互补结合将长期打开支付空间的天花板，创新药将持续蓬勃发展。国内方 面，2026年将更多关注创新药的上市放量节奏，热门靶点布局的领先程度，竞争格局的拥挤程度，关键 临床数据的读出情况等；海外方面，随着BD交易的常态化，将更多关注首付款项等对现金流的改善程 度，关注已授权项目的海外临床进展情况，海外上市产品的放量情况等。CXO、上游科学试剂等创新 药产业链行业，受益于创新药的快速发展预计仍将保持良好增长势头。 兴业证券认为，近期创新药板块情绪回落，随着BD持续落地，当前板块景气度可持续，"创新+国际 化"创新药产业趋势不变，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。同时，可继续重点关注基本面已开 始改善的创新药产业链，当前在投融资数据、订单和业绩层面均看到向好趋势。 ...