核心观点 - 尽管黄金价格短期高位盘整且波动性增加，但上行核心逻辑稳固，未来六到九个月内价格推高至每盎司5000美元的概率已显著上升至接近40% [1] - 市场重心已从传统的利率驱动叙事，转向对极端尾部风险的预防，黄金作为资产组合“压舱石”的作用愈发凸显 [1] 宏观与市场动态 - 黄金与美股（标普500指数向7000点关口进发）同步走强，这种协同效应说明市场正在对潜在的“制度性转变”进行定价，并强化了黄金的避险属性 [1] - 股债相关性持续波动，加上政策不确定性加剧，进一步凸显了黄金在资产组合中的稳定作用 [1] 结构性支撑因素 - 2025年全球政府与企业债务水平创下历史新高，巨额的财政赤字为金价提供了坚实的结构性支撑 [2] - 全球央行的购金行为已表现出明显的“价格不敏感”特征，这种结构性锚定将金价长期支撑在每盎司4000美元上方 [2] - 黄金ETF在2025年末出现逆势流入，预示着2026年仍有巨大的增长空间，且全球黄金配置比例尚未达到饱和 [2] 价格驱动逻辑与前景 - 利率对金价的影响力正在退居二线，尽管美联储的货币政策动向仍是市场焦点 [2] - 通胀虽已进入平台期，但难以在短期内回落至2%的理想目标，这种“通胀稳定化”的环境在历史上往往有利于贵金属的表现 [2] - 在每盎司4000至5000美元的区间内，黄金依然具有极高的持有价值，每一次阶段性的回调都被视为投资者重新入场布局的良机 [2]

投资业绩与职业生涯 - 连续15年跑赢标普500指数，这一纪录可能难以被复制 [2] - 2008年金融危机期间基金遭遇重挫，但在随后十余年里完成逆袭，管理资产重回行业前列 [2] - 2009年之后的基金业绩几乎在所有区间都位列前1%，这比单纯跑赢指数更难 [6] 投资哲学与风格 - 投资思想深受哲学、投资与技术影响，本科研究威廉·詹姆斯与维特根斯坦，并从凯恩斯、巴菲特、芒格处获得投资认知 [3] - 与圣塔菲研究所的深度连接使其更愿意拥抱新生事物 [3] - 投资风格超越传统价值投资标签，具有更宏大开放的长期眼光，并喜欢近距离观察市场价格以捕捉情绪信息 [4] - 善于拆解偏见看清本质，敢于在市场看衰时进行押注，例如亚马逊和比特币 [4] - 在投资中会使用杠杆，甚至将自己置于被追缴保证金的局面 [4] 对当前市场环境的看法 - 认为2022年5月的市场下跌是提供最好机会的时刻 [6][9] - 将市场亏损视为在“市场学校”缴纳的学费，并称近期学费非常高、非常昂贵 [11] - 指出颠覆式创新板块遭受重创，凯茜·伍德的方舟创新基金净值跌回2020年3月低点，抹去此后全部涨幅 [12] - 提及摩根士丹利的丹尼斯·林奇和Baillie Gifford的詹姆斯·安德森的基金从高点回撤超过50% [12] - 认为市场正在经历一次“制度性转变”，进入新的通胀环境，大多数65岁以下投资人未经历过长期利率和通胀上升的时代 [14] 对特定资产与公司的观点 - 个人资产超过八成集中在亚马逊和比特币上 [6] - 除杰夫·贝佐斯家族成员外，是亚马逊最大的个人股东 [6] - 坚定看多比特币，与沃伦·巴菲特、查理·芒格和杰米·戴蒙的观点对立 [4][6] - 以MicroStrategy为例，其股价从最高点接近1200美元跌至160到170美元，回到开始买入比特币前的水平 [13] - 提及迈克尔·赛勒称除非比特币跌至3000美元（较当时3万美元再跌90%）才会被迫卖出 [13] - 认为主要服务加密领域的银行Silvergate Capital股价在60美元左右是绝对便宜货 [13] 历史经验与周期类比 - 经历过比2022年更惨烈的市场下跌 [10] - 将当前环境与1973年阿以战争引发的通胀时期类比，指出历史在重演，当时也是长期利率上升、美联储收紧政策及战争推高能源价格 [14][15][16]