差异化发展战略 - 公司差异化发展核心是聚焦自身优势领域，围绕大财富、大投行、大投资三大业务线构建竞争力 [2] - 大财富业务重点聚焦财富管理转型，创新打造研投顾专班、企业家专班、私募专班三大专班，提升资产配置服务能力 [2] - 大投行业务聚焦交易型投行构建，以中小创新企业需求为核心，打造全业务链、全生命周期服务模式 [2] - 大投资业务聚焦资产配置效率提升，建立自营投资+对客业务双轮驱动业务体系 [2] - 积极推动三大业务条线协同发展，形成业务联动+客户互通的协同生态 [2] 资本金配置计划 - 将包括信用业务在内的对客业务作为资本投入优先项，确保客户体验提升和资产规模增长 [3] - 权益自营以二级市场投资为核心，非方向性投资为补充，固收投资以固收自营和资本中介业务双轮驱动 [3] - 持续关注数字化转型及AI发展，聚焦技术+业务重点领域进行资源倾斜 [3] 业务区域布局 - 建立三地三中心业务布局体系：北京中心重点发展固收投资、投行及私募基金业务，上海中心重点发展权益投资、资管、财富管理等业务，长春作为决策治理中心 [5] - 通过全资子公司开展私募股权基金、另类投资、证券资产管理业务，控股渤海期货、东方基金，参股银华基金 [5] - 在全国28个省、自治区、直辖市的66个大中城市设立132家分支机构 [5] 投行业务发展 - 坚持立足中小创新企业投行核心定位，帮助优质创新企业依托挂牌—调层—上市阶梯路径对接资本市场 [6] - 今年以来已成功协助2家专精特新企业在北交所上市，累计保荐北交所企业数量达10家，行业排名位居前列 [7] - 股权承销项目中已有1个已发行待上市、3个正在审核过程中 [7] - 未来将紧扣科创类IPO边际放开及北交所高质量扩容政策机遇，深耕硬科技、战略新兴产业及专精特新赛道 [7] 业务投入产出表现 - 两融业务作为对客信用交易业务核心，收益以利息收入为主，贡献持续稳定回报 [7] - 权益自营业务投入产出比受股市波动影响弹性较高，但盈利稳定性持续提升 [7] - 固收自营业务投入产出以低波动+稳贡献为核心，是自营业务的压舱石 [7]

监管导向调整 - 证监会发布《证券公司分类评价规定》 名称从《证券公司分类监管规定》调整 体现监管思路优化 旨在校正行业机构定位和提升治理水平[1] - 新规核心目标是激活行业动能 引导券商回归金融中介本源 将资源投向国家战略所需、实体经济所盼、投资者利益所系的领域[1] - 新规通过三大核心维度调整 突出证券行业功能性发挥 引导头部券商提升经营效率 鼓励中小券商发展特色化业务[2] 经营理念转变 - 新规将"引导证券公司更好发挥功能作用 提升专业能力"作为立法目的写入第一条 并将"实现持续规范发展"升级为"实现高质量发展"[3] - 券商行业告别规模崇拜 以总资产和总营收为核心的规模竞赛模式将被净资产收益率和专业服务能力等质量指标取代[3] - 新规不再对总营业收入按排名加分 减少规模类指标重复加分 同时提升对净资产收益率加分力度 引导券商坚持集约型发展方向和提升经营效率[3] 中小券商发展 - 新规适当扩大加分覆盖面 将经纪、投行、资管等主要业务收入加分由前20名扩大到前30名 为更多中小机构提供细分领域加分机会[4] - 新规鼓励中小券商立足自身禀赋探索差异化发展道路 在细分业务领域实现差异化突围[4] - 促进形成各有所长、错位竞争的行业格局 缓解同质化竞争带来的资源内耗 推动行业服务体系向多元化和精细化升级[4] 专业能力建设 - 新规增设自营投资权益类资产、资管产品投资权益类资产、代销权益类基金产品、基金投顾发展等专项指标[5] - 引导证券公司在引入中长期资金以及财富管理等领域加力发展 提升服务实体经济和投资者能力[5] - 权益类资产配置比例提升将倒逼券商更注重长期价值投资 发挥市场稳定器作用 为资本市场长期健康发展奠定基础[5] 行业格局重塑 - 券商需重新审视业务模式和发展战略 过往依赖规模扩张和牌照红利的发展模式已难以为继[6] - 头部券商需扛起创新引领责任 在行业发展中发挥领头雁作用[6] - 中小型券商需深耕细分领域 打造差异化竞争优势 加速形成头部引领、各有特色的行业格局[6]