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奥普科技(603551):费用控制良好 业绩有所提升
新浪财经· 2025-08-28 20:29
财务表现 - 公司2025H1实现营收8.2亿元,同比下降4.9%,归母净利润1.3亿元,同比增长7.8% [1] - 公司2025Q2单季度营收4.7亿元,同比下降1.5%,归母净利润0.8亿元,同比增长15.4% [1] - 2025H1毛利率44.5%,同比下降1.5个百分点,2025Q2毛利率44.6%,同比下降0.3个百分点 [2] - 2025Q2归母净利率达17.3%,同比上升2.5个百分点 [2] 业务分析 - 电器业务营收6.7亿元,同比增长0.9%,材料业务营收1.4亿元,同比下降21.3% [1] - 电器业务毛利率50.5%,同比下降2.7个百分点,材料业务毛利率16.8%,同比下降5.1个百分点 [2] - 材料业务营收下降主要受地产行业景气度低位影响,2025年1-6月新建商品房销售面积同比下降3.5%,销售额下降5.5% [1] 运营效率 - 2025Q2期间费用率同比下降4.6个百分点,其中销售费用率16.1%(降3.6pct)、管理费用率5.8%(降0.4pct)、研发费用率4.5%(降0.9pct)、财务费用率-1.3%(升0.2pct) [2] - 费用率下降主要源于降本和供应链赋能等精细化管理措施,广告费用同比下降38.2% [2] 战略与展望 - 公司聚焦"功能普惠"的质价比策略,导致毛利率承压 [2] - 公司具备产品创新迭代优势,长期成长动力充足 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.1/3.3/3.6亿元,对应PE分别为16/14/13倍 [3]
奥普科技(603551):费用控制良好,业绩有所提升
华创证券· 2025-08-28 20:02
投资评级 - 报告对奥普科技维持"推荐"评级 目标价为16.1元 [2] 核心观点 - 公司2025H1营收8.2亿元(YoY-4.9%) 归母净利润1.3亿元(YoY+7.8%) 其中Q2单季度营收4.7亿元(YoY-1.5%) 归母净利润0.8亿元(YoY+15.4%) [7] - 材料业务受地产景气度影响显著下滑 电器业务保持微增:材料业务营收1.4亿元(YoY-21.3%) 电器业务营收6.7亿元(YoY+0.9%) [7] - 费用管控成效显著推动盈利能力提升:2025Q2期间费用率同比下降4.6个百分点 其中销售/管理/研发费用率分别下降3.6/0.4/0.9个百分点 广告费用同比减少38.2% [7] - 质价比策略导致毛利率承压:2025H1毛利率44.5%(YoY-1.5pct) 其中电器业务毛利率50.5%(YoY-2.7pct) 材料业务毛利率16.8%(YoY-5.1pct) [7] 财务预测 - 营收预测:2025E/2026E/2027E分别为19.26/20.27/21.54亿元 同比增速3.2%/5.2%/6.3% [3][7] - 归母净利润预测:2025E/2026E/2027E分别为3.05/3.32/3.58亿元 同比增速2.6%/8.9%/7.9% [3][7] - 每股收益预测:2025E/2026E/2027E分别为0.78/0.85/0.92元 [3][7] - 估值水平:2025E/2026E/2027E市盈率分别为16/14/13倍 市净率分别为3.1/3.1/3.0倍 [3][7] 业务表现 - 电器业务表现稳健:2025H1营收6.7亿元 同比增长0.9% [7] - 材料业务显著承压:2025H1营收1.4亿元 同比下降21.3% 主要受地产行业景气度低位影响 [7] - 运营效率提升:通过降本和供应链赋能等精细化管理措施提升运营效率 [7] 盈利能力 - 净利率改善:2025Q2归母净利率达17.3%(YoY+2.5pct) [7] - ROE水平良好:2025E/2026E/2027E预测ROE分别为19.9%/21.3%/22.6% [7] - ROIC表现优异:2025E/2026E/2027E预测ROIC分别为23.8%/25.7%/27.4% [7]