核心观点 - 2024年是富途控股的"突破之年"，公司全年营收同比增长35.8%至135.9亿港元，净利润增长27%至54.3亿港元，Non-GAAP净利润增幅达26.2% [1][3] - 公司受益于全球市场行情回暖及国际化战略，七大市场（香港、美国、新加坡、澳大利亚、日本、加拿大、马来西亚）业务齐头并进 [2][3] - 第四季度表现尤为亮眼：总营收同比增86.8%至44.33亿港元，Non-GAAP净利润暴增105.4%至19.52亿港元 [3] - 公司通过本土化运营、产品创新和多元化业务拓展（如财富管理、加密货币）构建竞争壁垒，正从交易平台向综合金融服务平台转型 [7][8][12] 财务表现 - **全年业绩**：总营收135.9亿港元（+35.8%），净利润54.3亿港元（+27%），Non-GAAP净利润57.68亿港元（+26.2%） [1][3] - **Q4业绩**：总营收44.33亿港元（+86.8%），Non-GAAP净利润19.52亿港元（+105.4%） [3] - **业务结构**：交易佣金收入占比降至44.5%（2023年为53%），利息收入占比48.9%，其他收入占比提升至6.5% [8] 业务亮点 - **交易业务**：Q4全球交易额突破2.9万亿港元（单季新高），其中港股7500亿港元（近三年峰值），美股超2万亿港元 [4] - **利息收入**：Q4达20.22亿港元（+51.8%），受益于客户资金管理优化 [4] - **财富管理**：资产规模突破1108亿港元，占客户总资产15%，目标2025年提升至20% [5][9] - **企业服务**：Q4其他收入3.53亿港元（+157%），包括企业服务等多元化业务 [4][5] 用户与资产 - **用户规模**：有资产客户总数241万（+41%），总用户数2510万（+16.2%），新加坡市场增长创十年新高 [7] - **客户资产**：总资产7433亿港元（+53.1%），日均资产7223亿港元 [7] - **海外拓展**：Q4海外有资产客户环比增39.1%至21.5万，香港为新增客户最大贡献者 [8] 战略与技术 - **本土化策略**：通过"产品本地化-体验差异化-口碑辐射化"赢得海外市场认可 [8] - **技术投入**：2024年研发费用14.9亿港元（+3.7%），聚焦AI交易工具、虚拟银行开发，计划2025年强化AI资产配置能力 [9] - **加密货币**：2024年8月推出加密货币业务，预计推动客户和资产管理规模增长 [11] 市场与估值 - **股价表现**：2024年涨52%，2025年开年再涨34%，市盈率从13.16倍升至21.16倍（接近Robinhood的22.6倍） [11] - **机构观点**： - 摩根大通预计2025年目标价160美元（PEG 1.0，每股收益年复合增长率21%） [11] - 华兴资本预计2025年Q1盈利乐观，因香港股市回暖和美股走强 [10][12]