来源：市场资讯 编译 | Odaily 星球日报，Azuma 原文链接: https://www.coinbase.com/institutional/research-insights/research/monthly-outlook/monthly-outlook-aug-2025 核心摘要 · 我们对 2025 年第三季度的展望仍持乐观态度，但对山寨季的看法有所演变。我们认为当前市场状况表明，随着 9 月临近，市 场可能转向全面的山寨季—— 我们对山寨季的通常定义是，市值前 50 的山寨币中，至少 75%在最近 90 天内表现优于比特币。 · 许多人争论美联储 9 月的降息是否导致加密货币市场局部见顶，我们并不这么认为。目前有大量散户资金闲置在货币市场基金 （超过 7 万亿美元）和其他渠道，我们认为美联储的宽松政策可能在中期内释放更多的散户资金参与市场。 · 重点关注以太坊（ETH）。"CoinMarketCap 的山寨季指数的总体低迷"与"自 7 月初以来山寨币总市值增长 50%"之间的分歧， 很大程度上反映了机构对 ETH 的兴趣增加。这得益于数字资产财库（DAT）的需求以及稳定币和现实世界资产的叙 ...