报告行业投资评级 - 基础化工行业评级为“强于大市（维持评级）” [6] 报告核心观点 - 中海壳牌聚乙烯装置停产，将直接影响国内聚乙烯现货流通量，对华南地区现货价格形成支撑 [3] - 全球柴油供应紧缺态势预计延续至冬季，地缘冲突冲击炼油产能、备用炼油能力匮乏及季节性需求高峰是核心驱动力 [3] - 全球成品油市场每日缺失约200万桶来自俄罗斯的供应和近200万桶来自中东的供应 [3] - 报告提出四条投资主线：轮胎赛道、消费电子上游材料、景气周期行业及库存去化底部反转行业、龙头白马 [3][4][5][9] 报告内容总结 化工板块市场行情回顾 - 本周上证综合指数上涨0.61%，创业板指数上涨1.52%，沪深300下跌0.06%，中信基础化工指数上涨2.51%，申万化工指数上涨1.24% [2][16] - 化工板块涨跌幅前五的子行业：橡胶助剂(10.13%)、电子化学品(9.17%)、其他化学制品Ⅲ(7.58%)、膜材料(7.49%)、钛白粉(4.63%) [2][18] - 化工板块涨跌幅后五的子行业：纯碱(-4.11%)、磷肥及磷化工(-3.49%)、复合肥(-2.59%)、钾肥(-2.41%)、涤纶(-1.16%) [2][18] - 化工板块涨幅前十的公司：瑞丰高材(39.63%)、金丹科技(28.86%)、西陇科学(25.32%)、返利科技(21.77%)、华软科技(19.46%)、润禾材料(19.04%)、震安科技(19.01%)、浙江众成(18.02%)、赛特新材(17.51%)、高争民爆(17.09%) [19][24] - 化工板块跌幅前十的公司：壶化股份(-20.09%)、亚士创能(-19.12%)、集泰股份(-13.35%)、丸美股份(-11.01%)、川金诺(-8.63%)、六国化工(-8.08%)、圣济堂(-8.02%)、泸天化(-7.14%)、华康股份(-6.94%)、卓越新能(-6.89%) [24][26] 化工板块重点公告 - 藏格矿业全资子公司拟以171,046,592美元（约11.57亿元）收购Kanga Potash 92%股权，交易完成后将间接持有KP公司69%股权 [25] - 怡达股份全资子公司吉林怡达化工取得安全生产许可证，许可生产乙二醇甲醚10000吨/年、乙二醇乙醚10000吨/年、乙二醇丁醚5000吨/年等产品 [26][28] 重要子行业市场回顾 聚氨酯 - 纯MDI：9月19日华东地区价格21400元/吨，周环比上涨1.90%，开工负荷62% [28] - 聚合MDI：9月19日山东地区价格18300元/吨，周环比上升1.67%，开工负荷62% [29] - TDI：9月19日华南地区价格17400元/吨，周环比持平，开工负荷69.37%，较上周上升3.5个百分点 [35] - 固化剂：低游离75含量固化剂价格15000-15700元/吨，环比上涨600元/吨，涨幅4.07% [35] 化纤 - 涤纶长丝POY价格9700元/吨，周环比上升1.84%；FDY价格9875元/吨，周环比上升1.8%；DTY价格10600元/吨，周环比上升1.44% [43] - 涤纶长丝平均产销45.43%，下降49.13个百分点 [43] - 江浙织造综合开机率58.23%，下降0.85个百分点 [43] - 氨纶下游市场江浙织机开机率58.23%，下滑0.85个百分点；下游坯布库存天数23.5天，环比增加0.7天 [46] 轮胎 - 全钢胎开工负荷58.26%，较上周走低3.99个百分点，较去年同期走低6.70个百分点 [50] - 半钢胎开工负荷64.70%，较上周走低0.64个百分点，较去年同期走低9.88个百分点 [50] - 出口市场海运费价格高位，对出口与发货有一定拖累 [50] 农药 - 草甘膦原药市场均价2.69万元/吨，较上周上涨0.15万元/吨，涨幅5.91% [52] - 草铵膦原药市场均价6.05万元/吨，较上周上涨0.57万元/吨，涨幅10.40% [54] - 毒死蜱市场均价3.75万元/吨，较上周持平 [57] - 吡虫啉市场均价6.85万元/吨，较上周下跌0.02万元/吨，跌幅0.29% [57] - 啶虫脒市场均价5.68万元/吨，较上周上涨0.01元/吨，涨幅0.18% [57] - 白色多菌灵市场均价3.30万元/吨，较上周持平 [60] - 80%代森锰锌（络合态）市场均价2.65万元/吨，较上周持平 [60] 化肥 - 尿素价格1790.75元/吨，周环比下跌0.41%，开工负荷率79.48%，较上周上升0.54个百分点 [61] - 磷酸一铵价格4093.75元/吨，周环比下跌0.91%，开工率47.74%，较上周下降2.45个百分点 [62] - 磷酸二铵价格4918.75元/吨，周环比持平，开工率49% [62] - 中国进口62%白钾主流市场周度均价3079.00元/吨，较上期下跌0.50元/吨，跌幅0.02% [68] - 全国45%复合肥出厂均价约3610.56元/吨，周环比持平，开工负荷率35.39%，较上周上升3.47个百分点 [73] 维生素 - 国产维生素A(50万IU/g)均价57元/kg，周环比持平 [75] - 国产维生素E(50%)均价76.5元/kg，周环比下跌2.55% [75] 氟化工 - 萤石粉价格预计维持在3350-3850元/吨，均价3559元/吨 [79] - 无水氢氟酸均价15500元/吨，周环比持平，开工负荷49.56%，较上周上升0.26个百分点 [81] - 制冷剂R134a开工负荷率61.77%，较上周下降1.62个百分点 [85] 有机硅 - DMC主流报盘上行至14200-14700元/吨，107胶、生胶、硅油同步跟涨 [87] 氯碱化工 - 纯碱行业开工负荷率68.5%，纯碱厂家产量66.7万吨 [92] - 全国浮法玻璃生产线共计247条，在产193条，日熔量141245吨，较上周增加600吨，行业产能利用率80.79% [92] - 电石行业平均开工负荷率61.47%，较上周63.49%下降2.02个百分点 [93] - 电石法PVC粉开工负荷率70.93%，较上周上升1.07个百分点 [93] 煤化工 - 无烟煤价格1520元/吨，周环比下跌1.14%，山西无烟煤矿开工率77.91%，较上周下降4.65个百分点 [99] - 甲醇价格4070元/吨，周环比上升10.67%，本周涉及检修装置20家，影响产量19.81万吨 [100] - 合成氨价格2806元/吨，周环比上升5.33%，国内液氨外销总量194960吨 [100] - DMF价格6056.25元/吨，周环比下跌4.34%，开工负荷66.18%，较上周提升10.1个百分点 [104] - 醋酸价格4330元/吨，周环比上升13.95%，醋酸周产量损失量约55000吨 [106] 投资主线 - 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [3] - 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [4] - 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业及库存去化迎来底部反转，磷化工建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份 [5] - 氟化工建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材 [5] - 涤纶长丝库存去化至较低水平，建议关注桐昆股份、新凤鸣 [9] - 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源 [9]