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医疗器械业务增长
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AngioDynamics(ANGO) - 2026 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-10-02 21:00
财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为7570万美元,同比增长12.2% [12] - 调整后净亏损为420万美元,调整后每股亏损为0.10美元,相比去年同期的440万美元净亏损和0.11美元每股亏损有所改善 [19] - 调整后EBITDA为220万美元,相比去年同期的15.2万美元亏损实现扭亏为盈 [19] - 毛利率为55.3%,较去年同期提升90个基点 [17] - 现金余额从5月31日的5590万美元下降至8月31日的3880万美元,主要由于第一季度通常是现金使用最高的季度 [20] - 公司上调2026财年营收指引至3.08亿至3.13亿美元,此前为3.05亿至3.10亿美元,代表同比增长5%至7% [21] - 调整后每股亏损指引收窄至0.33至0.23美元,此前为0.35至0.25美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗科技板块收入为3530万美元,同比增长26.1%,连续第四个季度增长超过20% [5][13] - Auryon平台收入为1650万美元,同比增长20.1%,连续17个季度实现两位数增长 [15] - 机械血栓清除业务收入为1130万美元,同比增长41.2%,其中AngioVac收入800万美元增长37.1%,AlphaVac收入330万美元增长52.3% [16] - NanoKnife收入为640万美元,同比增长26.7%,其中耗材增长31.3% [16] - 医疗设备板块收入为4040万美元,同比增长2.3% [13] - 医疗科技板块收入占比从去年同期的41%提升至47% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向医疗科技领域,该板块过去五年从4100万美元增长至1.27亿美元,复合年增长率达25% [14][15] - Auryon业务通过向医院市场扩张实现增长,并计划通过Ambition BTK研究和进入冠状动脉市场扩大市场空间 [6][7] - NanoKnife业务受益于前列腺适应症扩展,新的CPT-1代码将于1月1日生效,预计将推动患者治疗和支付 [9] - 机械血栓清除业务通过独特设计元素获得竞争优势,如无需重新插入导丝即可治疗肺栓塞 [8] - 公司通过定价举措、产品组合向高利润率医疗科技产品倾斜以及运营效率提升毛利率 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩表示满意,认为公司在关键医疗科技市场表现尤其出色 [4] - 关税影响在第一季度为170万美元,约220个基点,全年预计在400万至600万美元之间 [17][21] - 公司预计第二季度现金使用约为300万美元,第三季度接近收支平衡,第四季度将产生显著现金 [20] - 对Auryon、机械血栓清除和NanoKnife业务的长期增长前景表示乐观 [6][9][16] - 公司维持零债务状态,必要时可动用循环信贷额度 [20] 其他重要信息 - 所有财务指标和增长率均按备考基础计算,排除已剥离业务的影响 [3][12] - 公司推出新的AARP广告活动,旨在提高患者对NanoKnife治疗的认识 [10] - 研发费用为640万美元,占收入的8.5%,公司目标是将研发投入维持在收入的10%左右 [18] - 销售和管理费用为4070万美元,占收入的53.7%,增加主要由于扩大机械血栓清除销售团队的投资 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于业绩指引上调的驱动因素 - 业绩指引上调主要受机械血栓清除和NanoKnife业务推动 [26] - Auryon业务已连续17个季度增长,预计将继续稳健贡献 [26] - NanoKnife新代码生效后不会立即带来爆发式增长,但预计将成为主要增长动力 [27] 问题: NanoKnife耗材收入构成和库存情况 - NanoKnife耗材和资本收入增长主要由前列腺治疗倡议推动 [30] - 未观察到显著的一次性库存增加,增长符合自然采用趋势 [30] 问题: 机械血栓清除业务的医院渗透率 - 医院对该业务的兴趣和采纳度良好,销售团队正努力获得价值分析委员会批准 [32] - 公司每月跟踪相关关键绩效指标,并对产品设计获得医生积极反馈感到满意 [33] - 该业务仍处于早期阶段,渗透率不高,未来有大量增长机会 [34] 问题: 销售团队扩张和商业投资计划 - 机械血栓清除专职销售代表从40人增加至50人 [35] - 未来将根据机会逐步扩大销售团队,类似Auryon的发展模式 [35] - NanoKnife报销代码生效后,未来三年将增加泌尿科销售团队投资 [36] 问题: 机械血栓清除业务增长驱动因素 - 增长由价格提升、新客户增加和现有客户使用量增长共同驱动 [39] 问题: Ambition BTK临床试验进展 - 该试验对公司产品和市场非常重要,已有医生发起的研究显示良好效果 [41] - 试验包含随机对照和注册部分,目前入组进度良好 [41] - 试验不会立即结束,但预计将成为Auryon业务的重要组成部分 [42]
鱼跃医疗(002223):海外业务亮眼,各板块恢复正增长
华泰证券· 2025-08-25 12:25
投资评级与估值 - 维持买入评级 目标价58.85元人民币[1][5] - 基于26年26倍PE估值 与可比公司Wind一致预期均值持平[5][15] - 当前股价36.60元(截至8月22日) 市值366.91亿元人民币[8] 财务表现 - 1H25收入46.59亿元(同比+8.2%) 归母净利润12.03亿元(同比+7.4%)[1] - 2Q25收入22.23亿元(同比+7.1%) 归母净利润5.78亿元(同比+25.4%)[1] - 1H25毛利率50.37%(同比+0.30pct) 销售费用率17.44%(同比+3.19pct)[4] - 预测25-27年归母净利润19.6/22.7/26.2亿元 同比增速8.8%/15.5%/15.3%[5] 分业务表现 - 海外收入6.07亿元(同比+26.6%) 占比提升至13.0%[2] - 呼吸与制氧收入16.74亿元(同比+1.9%) 家用呼吸机增速超40%[2] - 血糖及POCT收入6.74亿元(同比+20.0%) CGM业务高速增长[2] - 家用健康检测收入10.14亿元(同比+15.2%) 电子血压计双位数增长[3] - 急救业务收入1.36亿元(同比+30.5%) 全球拓展稳步推进[3] - 临床器械及康复收入11.34亿元(同比+3.3%) 针灸针轮椅稳步增长[3] 行业与可比公司 - 可比公司包括迈克生物(300463 CH) 三诺生物(300298 CH) 乐普医疗(300003 CH)[15] - 行业26年Wind一致预期平均PE为26倍[5][15]
振德医疗(603301):2024年报、2025年一季报点评:收入稳健增长,渠道快速扩展
华创证券· 2025-05-14 12:45
报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年营收42.64亿元(+3.32%),归母净利润3.85亿元(+94.14%),扣非归母净利润3.16亿元(+66.89%);2025Q1营收9.92亿元(+2.87%),归母净利润0.51亿元(-30.19%),扣非归母净利润0.48亿元(-36.34%) [2] - 调整2025 - 2027年公司归母净利润预测值为4.4、5.1、5.9亿元,同比+14.0%、+15.1%、+15.7%,对应PE分别为12、10、9倍,给予公司整体估值75亿元,对应目标价约28元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为42.64亿、48亿、54.91亿、62.96亿元,同比增速分别为3.3%、12.6%、14.4%、14.7% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为3.85亿、4.39亿、5.05亿、5.85亿元,同比增速分别为94.1%、14.0%、15.1%、15.7% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为1.45、1.65、1.90、2.19元,市盈率分别为14、12、10、9倍,市净率分别为0.9、0.9、0.8、0.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本26645.12万股,已上市流通股26645.12万股,总市值52.30亿元,流通市值52.30亿元 [5] - 资产负债率26.60%,每股净资产21.42元,12个月内最高/最低价为25.39/19.14元 [5] 常规业务运营情况 - 收入端:2024年营业收入42.64亿元(+3.32%),隔离防护用品收入1.60亿元(较23年减少4.23亿元),剔除后营收41.04亿元(+15.80%) [8] - 利润端:2024年有资产处置收益、核心业务收入和毛利率增长、2023年业绩基数低、政府补助减少等影响因素 [8] 国内业务情况 - 2024年境内主营业务收入17.72亿元(-8.96%),剔除隔离防护用品后收入16.15亿元(+18.08%) [8] - 医院线收入10.61亿元(+21.69%),已覆盖全国近9000家医院,较年初增加近1000家;零售业务收入4.88亿元(+9.77%),百强连锁药店覆盖率99%,覆盖21万余家药店门店,电商平台开设17家店铺,粉丝量达950万人 [8] 海外业务情况 - 2024年境外主营业务收入24.75亿元(+14.64%),传统市场和新兴市场均有成绩 [8] - 基础护理业务在东南亚和中东市场表现突出,手术感控业务切入北美、南美等市场,现代伤口护理业务成立国际营销中心市场部 [8] 2025Q1情况 - 营收稳定增长,利润受汇率波动、海外生产基地产能爬坡、新市场产品注册费用增加、研发投入增加等因素影响 [8] 附录:财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测,涉及货币资金、应收账款、营业总收入、营业成本等多项指标 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率,以及每股指标、估值比率等内容 [9]