**公司及行业概述** - **公司名称**: AngioDynamics [1] - **行业**: 医疗科技（MedTech）和医疗设备（Med Device）[4] - **核心业务**: 专注于心血管疾病和癌症治疗，分为两个业务板块： - **Med Tech**: 高增长、高利润率领域（心血管和肿瘤治疗产品）[4] - **Med Device**: 传统低增长业务，提供稳定现金流支持Med Tech投资 [4] --- **核心观点与论据** **1 Med Tech业务增长** - **历史表现**: Med Tech过去5年复合年增长率（CAGR）达25% [5] - **2025财年表现**: Med Tech增长20%，公司整体增长8% [26] - **2026财年指引**: Med Tech预计增长12%-15%，Med Device业务持平 [30] **2 心血管疾病治疗产品** - **静脉血栓栓塞（VTE）治疗**: - **产品**: AlphaVac和AngioVac [13] - **收入增长**: 2024年收入3000万美元 → 2025年4000万美元 → 2026年预计超5000万美元 [13][14] - **竞争优势**: AlphaVac在治疗肺栓塞（PE）中表现优于竞品（更快速、更少失血） [11] - **市场渗透**: 目前仅20%的PE病例使用机械血栓切除术设备 [10] - **外周动脉疾病（PAD）治疗**: - **产品**: AURYON激光消融系统 [15] - **市场份额**: 从2020年市场第六位升至第三位 [16] - **增长潜力**: 2025年收入超5000万美元，预计未来中双位数增长 [33] - **新适应症**: 探索冠状动脉疾病（CAD）治疗，市场规模为PAD的2倍 [17] **3 肿瘤治疗产品（NanoKnife）** - **技术优势**: 非热消融技术，减少前列腺癌治疗的副作用（如尿失禁和阳痿） [22] - **市场机会**: - 美国每年30万前列腺癌患者中，40%适合NanoKnife治疗 [22] - 2026年1月将获得CPT-1报销代码，预计推动双位数增长 [36] - **收入结构**: 以耗材（探针）销售为主，资本设备销售波动较大 [39][41] **4 国际扩张** - **AURYON欧洲市场**: 2025年Q4收入100万美元，预计未来贡献增长 [18] - **挑战**: 欧洲市场对动脉粥样斑块切除术的接受度低于美国 [53] --- **其他重要内容** **财务与现金流** - **2025财年**: 首次实现调整后EBITDA盈亏平衡 [28] - **2026财年指引**: - Q1预计现金消耗2000万美元，全年现金流为正 [42][44] - 不依赖现有循环信贷额度 [42] - **关税影响**: 预计影响约500万美元，已纳入现金流规划 [46] **销售与市场策略** - **销售团队扩张**: VTE业务销售代表从40人增至50人，未来可能继续增加 [12] - **渠道混合**: - AURYON业务中，医院占比40%（ASP 3000美元/导管），OBL占比60%（ASP 1500美元/导管） [50][52] - 目标未来实现医院与OBL各占50% [51] **临床试验与数据** - **Ambition BTK研究**: 针对PAD治疗的随机对照试验，预计2年完成入组 [55] - **NanoKnife的PRESERVE研究**: 支持前列腺癌适应症获批，显示低副作用优势 [23] --- **潜在风险与挑战** 1. **市场竞争**: VTE领域已有Stryker（Anari）和Penumbra等强劲对手 [9] 2. **NanoKnife推广**: 需依赖医生教育和报销政策落地 [69] 3. **关税与成本**: 可能影响毛利率，需持续优化供应链 [46] --- **总结** AngioDynamics通过Med Tech业务（心血管和肿瘤治疗）实现高增长，同时依赖Med Device业务提供现金流支持。核心产品AlphaVac、AURYON和NanoKnife均处于高潜力市场，未来增长将依赖临床数据验证、销售团队扩张和国际市场渗透。2026年现金流转正和EBITDA改善是关键财务里程碑。

财务表现 - 公司第四季度调整后每股亏损3美分 较去年同期的6美分和Zacks共识预期的13美分有所收窄 [1] - 按备考口径计算 第四季度调整后每股亏损同样为3美分 优于去年同期的5美分 [2] - 第四季度GAAP每股亏损15美分 较去年同期的33美分有所改善 [2] - 全年调整后每股亏损15美分 优于去年同期的38美分和Zacks共识预期的29美分 [3] 收入情况 - 第四季度总收入8020万美元 同比增长129% 超出Zacks共识预期75% [4] - 全年总收入2925亿美元 同比下降38% 但超出Zacks共识预期19% [5] - 按备考口径计算 全年收入2927亿美元 同比增长81% [6] - 美国市场收入6750万美元 同比增长111% 国际收入1270万美元 同比增长238% [7][8] 业务板块 - Med Tech业务收入3580万美元 同比增长22% 主要得益于Auryon(1560万美元 +197%)和机械血栓切除术(1130万美元 +447%)的增长 [10][12] - Med Device业务收入4440万美元 同比增长65% [13] - 公司预计2026财年Med Tech收入增长12-15% Med Device收入持平 [18] 运营指标 - 备考毛利率527% 同比下降161个基点 但高于预期的523% [14] - 销售和营销费用增长76%至2640万美元 研发费用下降19%至660万美元 [15] - 备考调整后运营亏损100万美元 较去年同期的310万美元有所改善 [16] 现金流与指引 - 期末现金余额5590万美元 较去年同期的7610万美元有所下降 [17] - 预计2026财年收入305-310亿美元 同比增长4-6% [18] - 预计调整后每股亏损25-35美分 剔除关税影响后为25-30美分 [19] 行业动态 - 获得胰腺病变治疗的CPT I类代码 将扩大NanoKnife的报销范围 [22] - 与波士顿科学(BSX)、Cardinal Health(CAH)和Cencora(COR)等同行相比 公司Zacks评级为3(持有) [23][24][25][26]

财务表现 - 公司第四季度2025年调整后每股亏损3美分，低于市场预期的12美分亏损 [1] - 第四季度销售额8020万美元，同比增长12.7%，超出市场预期的7426万美元 [1] - 2025年全年销售额2.927亿美元，超过管理层指导的2.85-2.88亿美元 [4] 业务增长 - 血管系统业务当前覆盖的全球年市场规模从2021年的30亿美元增长至100亿美元 [1] - Med Tech业务净销售额3580万美元，同比增长22%，其中Auryon销售额1560万美元（增长19.7%），机械血栓切除术收入1130万美元（增长44.7%），NanoKnife耗材销售额570万美元（增长5.5%） [4] - Med Device业务净销售额4440万美元，同比增长6.2% [4] 未来展望 - 预计2026财年净销售额3.05-3.1亿美元，略高于市场预期的3.049亿美元 [2] - 预计2026年调整后每股亏损25-35美分，市场预期为23美分亏损 [2] - 预计2026年关税影响为400-600万美元，对毛利率、EBITDA和EPS的影响范围取决于关税程度 [3] 运营指标 - 毛利率52.7%，同比下降161个基点，若不计160万美元关税影响则毛利率为54.7% [4] - 调整后EBITDA为340万美元，较去年同期的150万美元显著改善 [4] - 股价在财报发布后上涨5.3%至10.14美元 [3]

核心观点 - 公司2025年第四季度总收入达8020万美元 同比增长127 主要受MedTech和医疗设备业务增长驱动 [4] - MedTech业务表现突出 收入3580万美元 同比增长22 占总收入比例从去年同期的41提升至45 [4] - 医疗设备业务收入4440万美元 同比增长62 [4] - 尽管面临关税等不利因素 公司仍实现调整后EBITDA 340万美元 较去年同期150万美元显著改善 [8] - 公司预计2026财年收入将在305-310亿美元之间 同比增长4-6 MedTech业务预计增长12-15 [10] 财务表现 - 2025年第四季度毛利率为527 MedTech毛利率达59 医疗设备毛利率为476 关税对总毛利率产生204个基点的负面影响 [7] - 运营费用为4800万美元 占销售额的60 低于去年同期的5290万美元和74 [7] - 自由现金流为1620万美元 重申2026财年现金流为正的指引 [8] - 截至2025年5月31日 现金及等价物为5590万美元 新增2500万美元循环信贷额度但尚未使用 [8] - 2025全年收入达2927亿美元 同比增长81 MedTech业务全年收入1267亿美元 同比增长195 [9] 产品表现 - Auryon平台收入1560万美元 同比增长197 并在欧洲市场实现超过100万美元收入 [5][6] - 机械血栓切除术收入同比增长447 其中AngioVac收入820万美元 增长395 AlphaVac收入310万美元 增长608 [6] - NanoKnife收入720万美元 下降25 主要由于资本销售下降 但耗材销售增长55 [6] - NanoKnife在前列腺手术中占比达81 创历史新高 [6] 战略与展望 - 公司预计通过制造转型到2027年实现每年1500万美元的成本节约 [10] - 获得NanoKnife前列腺和肝脏消融的CPT I类代码 将于2026年1月1日生效 胰腺应用代码将于2027年1月生效 [11] - 启动Ambition BTK试验和RECOVER AV试验 以加强Auryon和AlphaVac的临床证据 [11] - 公司强调执行现有战略 近期无重大并购或剥离计划 [16][84] - 预计2026财年调整后EBITDA为300-800万美元 调整后每股亏损(035)-(025) [10] 临床与监管进展 - APeX研究结果显示 AlphaVac在减少血栓负担方面表现优于市场领导者 降幅达355 vs 93 [11] - NanoKnife获得扩大前列腺组织消融适应症 增强市场推广能力 [37] - AlphaVac血液回输版本正在与FDA讨论中 预计将通过510(k)途径获批 [68][69] - Auryon在欧洲获得CE标志批准后 已开始商业化并取得初步成功 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收8020万美元，同比增长超12%，毛利润率52.7%，调整后EBITDA为340万美元，自由现金流超1500万美元 [5][30][32] - 2025财年全年营收2.927亿美元，同比增长8.1%，毛利润率53.9%，调整后EBITDA为760万美元，调整后净亏损1020万美元 [34][35][37] - 预计2026财年净销售额在3.05 - 3.1亿美元之间，同比增长4 - 6%，毛利润率在53.5 - 55.5%之间，调整后EBITDA在300 - 800万美元之间，调整后每股亏损在 - 0.35至 - 0.25美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗科技业务（MedTech） - 第四季度营收3580万美元，同比增长22%，占总营收的45% [23] - 2025财年全年营收1.267亿美元，同比增长19.5% [34] - 预计2026财年净销售额同比增长12 - 15% [38] 医疗设备业务（Med Device） - 第四季度营收4440万美元，同比增长6.2% [23] - 2025财年全年营收1.66亿美元，同比增长0.8% [35] - 预计2026财年销售额大致持平 [38] 各产品业务 - AURYON平台：第四季度贡献营收1560万美元，同比增长19.7%；2025财年贡献营收5690万美元，同比增长20.8% [23][34] - 机械血栓切除业务（包括AngioVac和Alphavac）：第四季度营收同比增长44.7%，其中AngioVac营收820万美元，同比增长39.5%，Alphavac营收310万美元，同比增长60.8%；2025财年营收同比增长32.9%，其中AngioVac营收2890万美元，同比增长25.1%，Alphavac营收1080万美元，同比增长59.5% [11][24][34] - NanoKnife：第四季度总营收720万美元，同比下降2.5%，主要因资本销售同比减少，一次性产品销售增长5.5%；2025财年总营收2450万美元，与上一财年持平，探头增长9.6%，资本销售下降26% [24][25][35] 各个市场数据和关键指标变化 - AURYON在欧洲市场，第四季度创收超100万美元 [8] - 2025年公司商业重点在医院市场，截至年底，医院客户占AURYON总营收约36%，高于年初的28% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年进行战略转型，简化业务，进入大型、高增长、高利润率的医疗科技市场 [5] - 持续推动各医疗科技产品的市场推广和应用拓展，如AURYON扩大国际市场、机械血栓切除业务增加销售代表、NanoKnife拓展疾病应用范围等 [8][13][17] - 公司认为凭借优质产品、临床数据、市场准入计划和销售营销基础设施，可在竞争中取得优势，如AURYON和机械血栓切除业务已取得一定市场份额 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年表现验证了公司战略，展示了执行能力，为未来盈利增长奠定基础 [5] - 进入2026财年，公司具备多项优势，包括监管批准、市场准入扩大、商业动力和盈利能力等，有望继续为股东创造价值 [40] - 关税环境不明朗且不可预测，但公司预计关税不会实质性改变公司发展轨迹和战略执行能力，仍有望实现全年正现金流和调整后EBITDA为正 [27][28][38] 其他重要信息 - 第四季度产生160万美元关税费用，超半数与医疗科技业务相关，预计2026财年关税影响在400 - 600万美元之间 [28] - 公司与摩根大通签订循环信贷协议，可按需提取最高2500万美元资金，目前未提取 [32] - 公司制造转型计划预计到2027财年实现约1500万美元的年化节省，2026财年下半年有望开始看到部分收益 [20][66][67] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于VTE业务中带血液回流功能产品的审批路径、是否为附属产品以及Alphavac营收是否触及天花板 - 公司表示Alphavac原本设计注重减少血液流失，效果良好，但市场对血液回流功能有需求，因此开发了附属产品，需通过510(k)流程审批，目前与FDA沟通尚未达成一致，但有信心获批 [49][50] - 公司认为Alphavac没有触及天花板，产品在医生和医院中的认可度不断提高，且新增了销售代表，与AngioVac结合，有望实现持续增长 [50][51] 问题2：NanoKnife在2026年1月报销政策实施后是否会出现增长拐点 - 公司预计报销政策将推动NanoKnife增长，但不会立即出现显著增长，报销情况复杂，还需关注CMS规则和私人保险公司的覆盖决策，预计在2026财年下半年加速增长 [54][55][57] 问题3：2026财年主要产品（AURYON、NanoKnife）的增长情况以及AURYON在海外市场的贡献水平 - AURYON在2026财年预计为中个位数增长；NanoKnife预计耗材使用继续增加，资本销售可能略有下降；机械血栓切除业务预计保持强劲增长 [61][62][63] - 美国是AURYON最大市场，国际市场有贡献但规模不及美国 [61] 问题4：2026财年关税影响是否包含抵消因素以及制造外包计划在2026财年的收益情况 - 关税情况复杂多变，公司会尽力减轻影响并保持透明；制造转移计划在2025财年已开始显现效益，预计2026财年下半年能看到部分收益，2027财年开始体现全年影响 [65][66][67] 问题5：2026财年是否有收购高增长潜力医疗科技产品的计划以及是否会剥离医疗设备业务中的产品 - 公司对现有产品组合满意，认为医疗设备和医疗科技产品发展良好，未来几年将专注于现有资产的执行和市场拓展，暂无收购新平台的计划 [71][72][74]

业绩总结 - AngioDynamics在2025财年第四季度的总净销售额为4440万美元，同比增长6.2%[9] - 2025财年医疗设备部门的总净销售额为1.66亿美元，同比增长0.8%[12] - 2025年5月31日的净销售额为292,498千美元，较2024年同期的303,914千美元下降了3.1%[30] - 2025年5月31日的总净销售额为292,498万美元，同比下降3.8%[40] - 2025年5月31日的三个月期间，公司的净销售额为80,158万美元，同比增长12.9%[39] 用户数据 - 医疗技术部门的净销售额为2200万美元，同比增长22.0%[9] - 医疗技术部门的销售额为35,790万美元，同比增长22.0%[39] - 医疗技术部门的净销售额为126,653万美元，同比增长19.0%[40] - 医疗设备部门的销售额为44,368万美元，同比增长6.5%[39] - 医疗设备部门的净销售额为165,845万美元，同比下降16.0%[40] 财务指标 - 2025财年第四季度的调整后EBITDA为340万美元，比2024财年第四季度增加190万美元[5] - 2025年5月31日的毛利率为53.9%，相比2024年的50.9%提高了3个百分点[30] - 2025年5月31日的净亏损为6,050千美元，相比2024年的13,449千美元减少了55.1%[32] - 2025年5月31日的调整后EBITDA为3,361千美元，较2024年的1,382千美元增长了143.5%[33] - 2025年5月31日的自由现金流为16,188千美元，较去年同期增长[42] 未来展望 - 2026财年的净销售额指导范围为3.05亿至3.10亿美元，医疗技术部门预计同比增长12%至15%[27] - 2026财年的调整后每股收益指导范围为-0.35美元至-0.25美元[27] 新产品和新技术研发 - AngioVac在2025财年第四季度的销售额为820万美元，同比增长39.5%[20] - AlphaVac在2025财年第四季度的销售额为310万美元，同比增长60.8%[22] - NanoKnife的销售额在2025财年第四季度为720万美元，同比下降2.5%[25] 其他信息 - 截至2025年5月31日，AngioDynamics的现金及现金等价物为5590万美元，较2025年2月28日的4480万美元有所增加[5] - 2025年5月31日的总运营费用为197,659千美元，较2024年的161千美元增加了22.6%[30] - 2025年5月31日的三个月期间，公司的经调整EBITDA为3,358万美元，较2024年同期的1,492万美元显著增长[36]

行业概述 - 医疗仪器行业高度分散 参与者专注于治疗领域的研发 产品涵盖从经导管瓣膜到先进成像设备和机器人技术的广泛范围 [5] - 人工智能和预测分析技术正在快速革新该行业 推动诊断、患者监测和个性化治疗领域的创新 AI设备可实时处理大数据集提供准确预测 [2] - 全球医疗AI市场预计2024-2030年复合年增长率为38.5% 但地缘政治恶化、关税和供应链瓶颈导致原材料和劳动力成本上升 使行业面临压力 [4] 技术趋势 - 生成式AI在医疗仪器领域应用显著增加 主要特征是"超个性化"治疗方案 同时提升行业运营管理效率 [7] - 生成式AI通过分析复杂遗传和分子数据 推动预测性治疗方案和智能医院系统发展 2023年全球医疗生成式AI市场规模达18亿美元 预计2024-2032年复合年增长率33.2% [8] - 深度学习与自然语言处理技术进步、个性化治疗需求增长、医疗AI投资增加及数据量上升是主要驱动因素 诊断领域AI应用预计2034年前保持24.6%年复合增长率 [9] 并购动态 - 医疗仪器行业并购活动持续活跃 2024年宣布305笔交易总价值631亿美元 远超2023年的134笔 [10][11] - 2025年重大并购案例包括史赛克49亿美元收购Inari Medical扩展外周血栓切除术业务 以及波士顿科学6.64亿美元收购Bolt Medical加强血管内碎石解决方案 [11] 经济环境 - IMF预测2025年全球经济增长2.8% 2026年3.0% 低于2000-2019年3.7%的历史平均水平 低收入国家增长预期因冲突和关税冲击大幅下调 [12] - 全球通胀率预计2025年降至4.3% 2026年3.6% 但政策引发的通缩进程中断可能影响货币宽松转向 对财政可持续性和金融稳定构成挑战 [13] 重点公司 - Integer Holdings聚焦产品组合优化 剥离非医疗业务支持长期无机增长 2025年销售额预期18.7亿美元(同比增长7.7%) EPS预期6.33美元(增长19.4%) [20][21] - AngioDynamics在NanoKnife和癌症治疗市场表现强劲 2026财年销售额预期3.05亿美元(增长6.3%) 亏损收窄至0.24美元(改善14.9%) [22][23] - Penumbra血管和神经业务增长显著 2025年销售额预期13.5亿美元(增长13.4%) EPS预期3.72美元(大幅提升67.6%) [24][25] 行业表现 - 医疗仪器行业过去一年下跌12.7% 表现优于医疗板块(-14.7%)但逊于标普500指数(+12.8%) [17] - 行业当前前瞻市盈率29.04倍 高于医疗板块整体(19.18倍)和标普500(21.83倍) 五年波动区间25.62-40.60倍 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球总营收7200万美元，同比增长超9% [9] - 毛利率为54%，较去年同期增加290个基点，高于本季度预期 [33] - 研发费用为690万美元，占销售额的9.6%，去年同期为810万美元，占销售额的12.2% [36] - 销售、一般和行政费用为3600万美元，占销售额的50%，去年同期为3420万美元，占销售额的51.9% [37] - 调整后净亏损为310万美元，即每股调整后亏损0.08美元，去年第三季度调整后净亏损为650万美元，即每股调整后亏损0.16美元 [38] - 调整后息税折旧摊销前利润为130万美元，去年同期亏损360万美元 [38] - 预计2025财年营收在2.85亿 - 2.88亿美元之间，较2024财年增长5.3% - 6.4% [45] - 预计2025财年毛利率在53% - 54%之间，高于之前指引的52% - 53% [46] - 预计2025财年调整后息税折旧摊销前利润在400万 - 500万美元之间，高于之前指引的100万 - 300万美元 [46] - 预计2025财年每股调整后亏损在0.31 - 0.34美元之间，较之前指引的每股亏损0.34 - 0.38美元有所改善 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 MedTech 业务 - 该业务增长22%，Auryon平台贡献1390万美元营收，同比增长17.3% [10][29] - 机械血栓切除术业务（包括AlphaVac和AngioVac销售）营收同比增长46.7%，AlphaVac营收为300万美元，同比增长161.4%，较2025年第二季度环比增长20%；AngioVac营收为680万美元，同比增长23.1% [30] - NanoKnife总营收为630万美元，增长5.3%，本季度一次性产品营收增长16.2%，资本销售下降21.6%，年初至今下降26.5% [31][32] Med Device 业务 - 营收为4070万美元，较去年增长约1%，调整后息税折旧摊销前利润为130万美元，而2024财年第三季度亏损360万美元，本季度调整后每股亏损为0.08美元，较2024财年的每股亏损0.16美元有所改善 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在高利润率、大型医疗科技市场推动盈利性增长，目前进展超计划，因此提高了全年总营收、医疗科技业务增长、毛利率、调整后息税折旧摊销前利润和调整后每股收益的指引 [10] - 持续投资于营收增长和运营效率提升计划，加速实现盈利目标 [25] - 未来将继续开发支持性临床数据并推出新产品系列扩展 [49] - 计划在今年扩大AlphaVac和AngioVac的销售团队 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度及2025财年的表现感到兴奋，通过投资和效率提升举措加速迈向盈利，有能力推动产品广泛应用，满足医疗保健提供者和患者需求，为股东创造价值 [25] - 公司认为AngioVac将持续增长，AlphaVac的采用率也将进一步提高 [56][57] - 公司有望在2026财年实现正现金流，目前财务状况良好，医疗科技业务实现两位数增长，资产负债表有充足净现金，损益表每季度实现正调整后息税折旧摊销前利润，整体商业模式将在未来产生正现金流 [44] 其他重要信息 - 公司提醒会议中的预测和前瞻性陈述可能与实际结果存在重大差异，建议投资者参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] - 公司正在密切关注关税情况，但认为目前关税不会对业务产生重大影响，大部分产品在美国制造，多数供应商也在美国 [34][35] - 2025年2月28日，公司现金及现金等价物为4480万美元，本季度运营现金使用1320万美元，资本支出180万美元，Auryon放置和评估单位增加140万美元，预计第四季度产生现金，年底现金及现金等价物约为5500万美元 [39][40] - 公司已获得摩根大通提供的循环信贷协议承诺，预计未来几周完成，可按需提取最高2500万美元现金，这将增强资产负债表的灵活性和选择性 [41][42] 问答环节所有提问和回答 问题1: AngioVac的680万美元营收是否可作为业务未来的新基础 - 公司认为可以，预计AngioVac将持续增长，虽增速可能不同，但600多万美元的营收水平可作为增长平台 [55][56] 问题2: 关于NanoKnife前列腺业务，本季度前列腺业务营收占比、营销批准后的关键绩效指标以及CPT 1代码的报销情况 - 公司自获得FDA前列腺市场批准后开展了宣传和教育活动，得到患者和医生的积极响应，每月使用NanoKnife治疗前列腺的比例不断增加，但尚未超过总治疗量的一半 [60][61][62] - 公司预计7月会有首次报销情况更新，CPT 1代码将于明年1月生效，目前正努力增加私人保险公司的报销覆盖范围 [64][65][66] 问题3: 关于机械血栓切除术业务的商业努力，是否会增加商业团队 - 公司目前销售团队布局合理，人员训练有素，预计今年将扩大AlphaVac和AngioVac的销售团队 [71][72] 问题4: Auryon在欧盟的推出进展及市场机会 - 公司通过科学研讨会等方式对全球医生进行培训和教育，拥有强大的经销商网络，预计第四季度Auryon将产生营收并实现持续增长，但国际市场规模不如美国市场，短期内不会成为重大贡献因素 [76][77][79] 问题5: AMBITION研究的时间表、成功衡量标准、膝下适应症的优势以及现有商业团队是否足够 - 公司预计未来一个季度左右开始招募患者，AMBITION BTK研究旨在证明Auryon与球囊血管成形术结合在膝下治疗中的效果优于单独使用球囊血管成形术，这有助于支持Auryon在膝下的使用并扩大斑块切除术市场 [85][88] - 公司目前不会对Auryon业务进行大量额外投资，将在血栓切除术团队和肿瘤业务方面进行投资 [91][92]