上市概况与市场表现 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司于1月28日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688785 [1] - 上市首日收盘价为371.30元，较发行价92.18元上涨302.80%，成交额33.62亿元，换手率76.12%，总市值达到251.38亿元 [1] - 公司本次发行股票数量为16,930,559股，占发行后总股本的25.01%，发行价格为92.18元/股 [3] 公司业务与行业地位 - 公司是半导体设备核心零部件供应商，主营业务为围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案，包括等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源等 [1] - 公司引进真空获得和流体控制等相关核心零部件，致力于提供整体解决方案 [1] 股权结构与实际控制人 - 发行前，控股股东为深圳市恒运昌投资有限公司，持股比例为25.8179% [1] - 实际控制人为乐卫平，其直接持股23.0866%，并通过多个实体合计控制公司72.8727%的股份表决权，同时担任公司董事长和总经理 [1] 上市审核关注要点 - 上市委审议会议关注公司成长性及业绩波动风险披露的充分性，要求结合行业需求、客户集中度及收入占比等情况说明 [2] - 上市委关注公司业务独立性及与主要客户合作的稳定性与可持续性，要求结合客户集中度高、客户持股、在手订单及收入下滑等情况说明 [2] - 上市审核的需进一步落实事项为“无” [3] 发行募资情况 - 本次发行募集资金总额为156,065.89万元，扣除发行费用后募集资金净额为141,375.76万元 [4] - 实际募集资金净额较原计划146,900.00万元少5,524.24万元 [4] - 募集资金原计划用于五个项目：沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目（拟投14,000.00万元）、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目（拟投69,000.00万元）、研发与前沿技术创新中心项目（拟投35,000.00万元）、营销及技术支持中心项目（拟投12,000.00万元）及补充流动资金（拟投16,900.00万元） [4][5] 发行费用构成 - 本次发行费用（不含增值税）合计14,690.13万元，其中发行保荐承销费为11,711.01万元 [6][8] 历史财务表现 - 公司营业收入从2022年的15,815.80万元增长至2024年的54,079.03万元 [8] - 公司净利润从2022年的2,618.79万元增长至2024年的14,154.02万元 [8] - 扣非净利润从2022年的1,961.17万元增长至2024年的12,897.09万元 [8] - 2022年至2024年，加权平均净资产收益率分别为20.62%、34.97%和23.26% [9] - 研发投入占营业收入的比例在2022年至2025年上半年间保持在10.22%至14.24%之间 [9] 近期财务表现与业绩预告 - 2025年1-9月，公司实现营业收入40,131.37万元，同比下降5.79% [10][12] - 2025年1-9月，实现归属于母公司所有者的净利润9,157.67万元，同比下降23.73% [10][12] - 2025年1-9月，经营活动产生的现金流量净额为4,035.03万元，同比下降44.22% [10][12] - 2025年1-9月，研发费用为6,261.28万元，同比大幅增长52.79% [12] - 公司预计2025年全年营业收入在48,899.81万元至51,542.63万元之间，较2024年变动约-9.58%至-4.69% [13] - 公司预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润在10,160.61万元至11,388.16万元之间，较2024年变动约-28.21%至-19.54% [13]

发行概况 - 公司本次公开发行股票总数为1,693.0559万股 [1] - 发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行 [1] - 最终战略配售数量为338.6111万股，占发行总数量的20.00% [1][2] - 战略配售回拨后，网下发行数量为948.1448万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的70.00% [1] - 战略配售回拨后，网上发行数量为406.3000万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的30.00% [1] 公司业务与行业地位 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商 [1] - 公司主营业务为等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务 [1] - 公司业务围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案，并引进真空获得和流体控制等相关核心零部件 [1] - 公司是国家高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”企业、国家专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司是广东省2024年制造业单项冠军 [2] - 公司是中国集成电路零部件创新联盟理事单位 [2] 技术实力与知识产权 - 截至报告期末，公司拥有已授权发明专利108项 [2] - 截至报告期末，公司有在申请发明专利133项 [2] - 公司是“科创中国”射频开关电源创新基地 [2] - 公司是广东省射频开关电源工程技术研究中心 [2] - 公司获得广东省真空科技进步一等奖 [2] - 公司获得第六届中国集成电路创新联盟“IC创新奖” [2] - 公司获得2024年“湾芯奖”之“核心零部件创新奖” [2] 战略配售投资者详情 - 本次发行最终战略配售投资者合计获配3,386,111股，总金额为312,131,711.98元 [2] - 保荐人相关子公司中信证券投资有限公司获配650,900股，占发行总量3.84%，金额59,999,962.00元，限售期24个月 [2] - 公司高管与核心员工通过专项资管计划获配705,576股，占发行总量4.17%，金额65,039,995.68元，限售期12个月 [2] - 重要产业链客户及合作伙伴参与战略配售，包括拓荆科技股份有限公司（获配443,985股，占2.62%）、中微半导体(上海)有限公司（获配422,840股，占2.50%）、北京屹唐半导体科技股份有限公司（获配369,985股，占2.19%）等 [2] - 其他战略投资者包括长存鸿图股权投资(武汉)合伙企业（获配369,985股，占2.19%）、中电科投资控股有限公司（获配105,710股，占0.62%）、北京电控产业投资有限公司（获配105,710股，占0.62%）、沈阳富创精密设备股份有限公司（获配105,710股，占0.62%）、豪威集成电路(集团)股份有限公司（获配105,710股，占0.62%） [2] 客户认可与行业合作 - 公司获得中芯国际“零部件模组战略供应商”称号 [2] - 公司获得拓荆科技“超卓伙伴奖”和“最佳交付奖” [2] - 公司获得微导纳米“最佳合作奖” [2]

公司业务与定位 - 公司是半导体设备核心零部件供应商 [1] - 公司与客户处于产业链的不同位置 [1] 公司财务与运营状况 - 公司与客户确认收入时点存在周期性差异 [1] - 公司目前发展稳健 [1]

公司概况 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司科创板IPO获受理 向A股市场发起冲击 [1] - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商 主营等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源等产品的研发、生产、销售及技术服务 [1] - 公司围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案 并引进真空获得和流体控制等相关核心零部件 [1] 股权结构 - 发行前乐卫平直接持有公司23.0866%股份表决权 并通过恒运昌投资、投资中心、投资发展中心间接控制25.8179%、20.7787%和3.1895%股份表决权 合计控制72.8727%股份表决权 [1] - 乐卫平长期担任公司董事长和总经理 [1] 融资与估值 - 公司最近一次市场化融资完成于2023年12月 投后估值为32.92亿元 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入5.41亿元 归属净利润1.43亿元 [1] - 亮丽业绩背后主要依赖大客户拓荆科技的支持 [1] 客户集中度 - 报告期内前五大客户合计营业收入占比分别为73.54%、80.39%及90.62% 客户集中度较高 [2] - 向拓荆科技销售收入分别为7153.8万元、18918.04万元及34142.26万元 占营业收入比重分别为45.23%、58.16%及63.13% [2] - 2023年及2024年向第一大客户拓荆科技的销售比例超过50% 且依赖度持续升温 [2]

公司IPO与募资计划 - 恒运昌科创板IPO获受理 保荐机构为中信证券 保荐代表人为王纯然和曹阳 会计师事务所为天健会计师事务所 [3] - 公司成立于2013年 注册资本5077万元 主营业务为半导体设备核心零部件供应 [3] - 本次拟募资15.5亿元 用于沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目 半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目及补充流动资金 [3] 财务业绩 - 2022年至2024年营业收入分别为1.58亿元 3.25亿元和5.41亿元 呈现快速增长趋势 [3] - 同期扣非归母净利润分别为1981.36万元 6924.23万元和1.31亿元 增速显著 [3] - 主营业务毛利率持续提升 从2022年的41.65%增至2024年的48.71% [3] 股权结构与实控人 - 实控人乐卫平直接持有23.09%股份表决权 并通过三家投资机构间接控制72.87%股份表决权 [4] - 乐卫平现任公司董事长兼总经理 1973年出生 研究生学历 [5] 实控人职业背景 - 乐卫平早期在湖南省桃源县邮电局电信设备厂担任技术员和工程师 [5] - 2003-2006年任职于AE(深圳) 担任测试技术员和工程师 [7] - 2006-2014年任职于AE(上海) 担任产品应用工程师与销售高级经理 [7] - AE为全球领先的等离子体射频电源系统供应商 总部位于美国科罗拉多州 [7]