市场数据显示，聚焦本土芯片企业的上证科创板50指数(即Star50)8月飙升28%，续创历史新高。这一 涨幅与监管导向形成共振，中国当局近期明确要求企业减少对英伟达H20芯片的依赖，进一步催化了 国产化替代进程。 不过高估值隐忧已现，该指数当前市盈率达62倍(基于未来一年预期收益)，较其五年平均水平高出 50%，而同期美国费城半导体指数市盈率仅为24倍。 点击蓝字，关注我们 中国芯片设备供应商迎来结构性机会 ，尽管本土半导体企业股价近期创下四年新高，但摩根大通资 产管理公司亚太股票基金经理奥利弗·考克斯仍看好其上游设备领域。 这位管理着21亿美元资产的基金经理指出，中国半导体设备商具有"卖铲人"优势—— 无论下游芯片厂 商竞争格局如何变化，设备需求都将持续受益于产业升级浪潮。 其管理的基金今年表现超越95%同 业，印证了这一判断。 "我们对直接从事芯片生产的上市公司保持谨慎，它们的估值已充分反映预期，且需面对需求持续 性、产能目标达成等现实问题。"考克斯以寒武纪科技(688256.SH)为例，这家公司股价自去年12月以 来翻倍，市盈率突破200倍，上周一度成为A股最贵个股。 在人工智能领域，考克斯强调需区分资 ...

中国芯片设备行业结构性机会 - 中国芯片设备供应商受益于产业升级浪潮 具有"卖铲人"优势 无论下游芯片厂商竞争格局如何变化 设备需求都将持续增长 [1] - 上证科创板50指数8月飙升28% 续创历史新高 监管要求企业减少对英伟达H20芯片依赖 催化国产化替代进程 [1] - 北方华创科技集团今年股价上涨30% 中微半导体设备涨幅达18% 显示设备商表现优于芯片生产商 [4] 半导体企业估值状况 - 上证科创板50指数市盈率达62倍 较五年平均水平高出50% 而美国费城半导体指数市盈率仅为24倍 [1] - 寒武纪科技市盈率突破200倍 股价自去年12月以来翻倍 上周一度成为A股最贵个股 [4] - 寒武纪科技今年以来累计涨幅近120% 反映投资者正从消费股向科技股加速调仓 [4] 人工智能与资本支出 - 中国云计算服务商今年总投资约500亿美元 仅为美国前四大超大规模厂商3300亿美元规模的六分之一 资本支出存在较大提升空间 [5] - DeepSeek等企业新模型推出被视为积极信号 预示盈利增长具备持续性 尽管发展阶段落后美国数年 [5] 中美技术竞争格局 - 中美可能达成"折中方案" 中国或继续采购旧版英伟达芯片 同时坚定推进半导体自给率目标 [5] - 这种动态平衡为国际设备商保留市场空间 也持续推动本土设备供应商的技术迭代需求 [5]