研究中心能化团队 2025/09/18 原油成品油早报 | | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/09/11 | 62.37 | 66.37 | 69.85 | - | 0.36 | -4.00 | -0.02 | 197.93 | 16.76 | 228.19 | 29.47 | | 2025/09/12 | 62.69 | 66.99 | 70.20 | - | 0.45 | -4.30 | -0.02 | 198.54 | 16.40 | 229.00 | 29.19 | | 2025/09/15 | ...

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近期原油供应短期扰动不断，乌拉尔原油装船因检查延迟，阿塞拜疆原油出现有机氯化物污染问题，但拉美原油供应问题缓和 [2] - 油价短期区间震荡，中期适合空头配置，下行风险为美国放松伊朗石油制裁和宏观黑天鹅事件，上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁和中东冲突导致大规模断供 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格涨78美分，收于每桶66.03美元，涨幅1.2%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨67美分，收于每桶69.18美元，涨幅0.98%；SC原油主力合约收涨0.56%，报507元/桶 [1] - 俄罗斯预计几天内对燃油生产商实施汽油出口禁令 [2] - 俄罗斯联邦安全局向外国油轮发放许可证，为哈萨克斯坦石油出口恢复铺平道路 [2] - 伊朗总统对与以色列停火前景不乐观，已做好应对准备 [2] - 伊朗副外长表示与美国恢复核谈判需建立互信、承认德黑兰核权利以及保证不攻击伊朗 [2] - 截至7月23日当周，新加坡燃料油库存在上涨31.4万桶达到2369.9万桶的两周高点 [2] 投资逻辑 - 俄罗斯乌拉尔原油装船因增加检查手续延迟，水下检查或使乌拉尔从波罗的海出口面临更严重延误；阿塞拜疆原油出现有机氯化物污染问题，可能影响装船 [2] - 拉美原油供应问题缓和，厄瓜多尔两条原油管道将重启，特朗普考虑恢复雪佛龙在委内瑞拉作业的许可证，有助于委内瑞拉原油供应增长 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松伊朗石油制裁和宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁和中东冲突导致大规模断供 [3]

中东紧张局势对资本市场的影响 - 以色列军方监测到伊朗发动第五轮导弹攻击，美军协助拦截 [1] - 全球主要经济体股市普遍下跌，俄罗斯RTS指数小幅上涨 [1][3] - 亚太市场中A股上证指数和港股恒指跌幅较小，日经225、韩国综合指数跌幅较大 [1][3] - 欧洲市场法国CAC40和德国DAX指数跌幅超过1%，英国富时100跌幅小于0.5% [1][3] - 美洲市场美三大股指跌幅显著，道指大跌1.79%，纳指和标普500跌幅超过1% [1][3] 油价及能源股表现 - 国际油价日内一度飙涨超10%，NYMEX WTI原油和ICE布油均站上70美元/桶 [5] - 美股能源股全线爆发，休斯敦能源盘中暴涨176%，收盘涨幅119.19%，美国能源涨超55% [7] - 哈里伯顿涨超5%，西方石油涨超3%，埃克森美孚、戴文能源、康菲石油涨超2% [7] 中东地区原油产量及出口影响 - 沙特阿拉伯日产量907万桶领先，伊朗日均产量427万桶，以色列和土耳其日均不足20万桶 [9] - 伊朗2025年石油出口量预计每日170-180万桶，占全球出口总量4%左右 [11] - 摩根大通认为若霍尔木兹海峡被封锁，伊朗每日210万桶出口受影响，油价或飙升至120-130美元/桶 [11] 历史冲突对油价的影响 - 中东危机导致的原油供应扰动通常呈短期尖锐化、长期平复特征 [13][15] - 2024年10月伊朗向以色列发动导弹袭击，油价短线反弹 [16] - 2003年伊拉克战争爆发后WTI原油短暂冲高后回落 [16] - 1990年海湾战争期间油价从20美元/桶快速拉升至40美元/桶，战争结束后回落 [16] 机构观点 - 中信证券研报称以色列对伊朗核设施发动空袭，冲突烈度与持续性可能超过去年 [17] - 需密切关注以色列袭击范围、伊朗报复力度及特朗普政府态度 [17]