原油价格走势 - 国际原油价格自8月以来呈现震荡下行趋势 WTI原油期货和布伦特原油期货较7月底高点累计最大跌幅分别达12.03%和10.73% 国内原油期货主力合约跌破500元/桶关口 较7月高点下跌10.43% [1] - 市场多头力量显著萎缩 WTI原油期货非商业净多持仓周环比减少14194张至141829张 布伦特原油期货基金净多持仓周环比减少19559张至230414张 空头氛围增强 [2] - 短期俄乌局势进展可能对油价形成扰动 但若持续缓和将削弱地缘风险支撑 [2] 供需基本面分析 - "欧佩克+"持续推进石油增产 提前1年完成220万桶/日减产退出计划 未来可能进一步增产 EIA将今年全球原油供给增量预期从181万桶/日上调至228万桶/日 [3] - 全球原油供给过剩预期被上调至164万桶/日 IEA同样上调供给增长预测和今明两年供给过剩预期 [3] - 全球经济低速增长压制石油需求 预计全年需求增量不足100万桶/日 夏季消费旺季接近尾声 需求预期环比转弱 [4] 短期需求表现 - 美国原油库存降至近五年同期最低点 炼厂开工率达96.9% 创近五年新高 对近期合约价格形成支撑 [3] - 但季节性需求拐点临近 供需格局呈现趋势性转弱态势 基本面利空油价 [3] 后市展望 - 短期布伦特原油可能回落至60-65美元/桶区间 中期盘面尚未充分反映基本面变化 需警惕潜在利空风险 [4] - 长期供应压力将主导趋势 价格运行中枢可能逐步下移 重点关注"欧佩克+"产量兑现情况及俄罗斯、伊朗出口动态 [5] - 燃料油、沥青、PX、PTA等品种将跟随原油价格下行 [5]

地缘政治风险与油价波动 - 中东局势动荡导致布伦特原油单日涨幅超5% [2] - 伊朗威胁控制霍尔木兹海峡过境权及美国对伊朗核设施实施打击加剧市场担忧 [2] - 伊以停火协议达成后地缘溢价快速回吐油价回落至冲突前水平 [2] - 中东局势仍存反复风险伊朗核问题及霍尔木兹海峡通行权争议未根本解决 [2] - 若伊以冲突再生变数布伦特油价中枢可能上移5-15美元/桶 [2] 原油供需基本面分析 - EIA预测2025年底布伦特原油价格或降至61美元/桶2026年进一步下探至59美元/桶 [3] - OPEC+确认加速推进增产计划预计9月前完成220万桶/日增产目标 [3] - 美国夏季出行旺季提振汽油及航空煤油消费商业原油库存超预期去化 [3] - 中国汽柴油库存低位高温及自驾游需求上升支撑汽油消费稳中向好 [3] - 全球炼厂利润收缩及欧美汽柴油需求峰值已现边际走弱风险逐渐显现 [3] 油价未来走势预测 - 2025年三季度布伦特油价或围绕60美元/桶震荡 [3] - 若中东局势彻底降温旺季结束后油价中枢或进一步下探至60美元以下 [3] - 地缘风险反复与OPEC+增产节奏成为关键变量 [3]