财务表现 - 2025H1营收49.11亿元（同比增长9%），归母净利润1.43亿元（同比增长79%），扣非净利润1.15亿元（同比增长91%）[1] - 2025Q2营收25.08亿元（同比增长8%），归母净利润1.12亿元（同比增长65%），扣非净利润0.98亿元（同比增长71%）[1] - 2025H1/2025Q2毛利率分别同比下降2pct/0.5pct至27.68%/28.96%，主要因产品结构变化[2] - 2025H1/2025Q2销售费用率分别同比下降2pct/1pct至18.43%/18.61%，管理费用率分别同比下降0.4pct/1pct至4.54%/3.62%[2] - 2025H1/2025Q2净利率分别同比提升1pct至2.90%/4.39%，主要受益于费用端精细化投放[2] 业务发展 - 2025H1母婴商品收入43.27亿元（同比增长9%），主要因下沉市场加盟快速扩张，新增门店49家，运营、在建及筹建门店超200家[3] - 2025H1供应商服务收入3.35亿元（同比增长7%），品牌影响力增强带动合作粘性提升[3] - 产品端：2025H1奶粉收入27.26亿元（同比增长12%），用品类收入6.68亿元（同比增长4%），多品类均衡布局[3] - 数字化进展：截至2025H1末APP用户超6700万，通过城市社群定向拓客提升新客装机率[3] - AI布局：首家Ultra门店在上海开业，融合潮玩IP与AI科技，推出自研AI智能情感伙伴系列玩偶[3] 未来展望 - 公司聚焦母婴童商品零售及增值服务，覆盖0-14岁婴童及孕妇群体[4] - 2025年下半年加盟业务放量及丝域实业并表有望推动业绩大幅增长[4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.29/0.40/0.56元，当前股价对应PE为44/33/23倍[4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入49.11亿元，同比增长8.64% [1] - 归母净利润1.43亿元，同比增长79.42% [1] - 经营活动现金流净额9.98亿元，同比增长18.28% [1] AI技术驱动效率提升 - AI技术推动净利润增速(79.42%)显著高于营收增速(8.64%) [2] - 自主研发母婴童垂直领域首个大模型KidsGPT智能顾问 [2] - 与火山引擎共建BYKids AI孵化器，推出AI智能情感伙伴玩偶系列 [2] - "哆啦"与"旋涡"智能体实现营销流程自动化 [3] - "AI育儿顾问"集成8000名专业顾问知识体系，提供7×24小时服务 [3] - "AI订货专家"基于三维建模优化采购决策 [3] 私域流量与复购战略 - 拥有9700万总会员、6700万App用户、1000万企微私域用户 [4] - 通过App、企微社群、直播实现用户分层运营 [4] - 与乐友国际共拥有超十大自有品牌，覆盖母婴童主要品类 [4] - 婴幼玩具领域上半年上新30个SKU爆款单品 [4] - 首家Ultra门店在上海开业，融合十大主题场馆与AI科技 [4] 同城数字化转型 - App升级为"商品即时零售+社交分享+同城服务+孕育平台"四大板块 [5] - 推动从"母婴零售商"向"本地生活服务商"转型 [5] 规模扩张与供应链优化 - 全国门店总数超1300家(直营及加盟)，覆盖27个省份200+城市 [7] - 采用"数字化赋能+整店模型"重塑下沉市场业态 [7] - 打造"短链+自营"供应链模式，提升品质控制与市场敏捷性 [7] 生态边界拓展 - 战略收购养发护发头部企业丝域实业，拓展家庭服务生态 [8] - 未来五年聚焦"短链直采、千城万店、同城即时零售、全面AI智能化"四大方向 [8]