母婴市场能接好这笔补贴吗？ 市场也用真金白银表达了对政策红利的期待。政策公布次日，乳业板块应声上涨。骑士乳业涨幅超26%，贝因美、爱婴室、孩子王等开盘涨超10%。 百亿生育补贴，或许只是一个信号的开始。全国性育儿补贴制度的出台，意味着中国生育支持政策进入实质性阶段。 01 国家补贴生娃家庭，你会考虑生吗？ 2024年新出生人口在900万左右，其实这个绝对数并不算少，但年轻人生育欲望偏低也是事实，为了保持生育率，也为了减轻养娃家庭的成本，带动消费，国家开 始出手。 生娃，国家直接发钱！生的多发的多，二胎三胎都给钱。 7月28日，《育儿补贴制度实施方案》正式落地，标志着中国首次在全国范围内实施育儿现金补贴。根据方案细则，自2025年1月1日起，所有符合法律法规生育的 3周岁以下婴幼儿，无论孩次，每孩每年可获得3600元补贴，直至年满3周岁。对于政策公布前出生且未满3岁的婴幼儿，也按应补贴月数折算发放。 2025年1月1日前出生、不满3周岁的婴幼儿，也可享受政策，仍可按月数折算领取相应补贴。例如，2023年12月出生的小娃，共计可领取24个月补贴，即7200元。 一张出生证明，一串银行账号，一份国家承诺的3600元 ...

天眼查招投标信息提示，北京三元食品股份有限公司新增三元食品2025年奶粉事业部品牌营销服务公司 项目招标公告。 本次招标的奶粉事业部品牌营销服务公司项目具体内容包括具体涵盖品牌传播策略、创意与内容产出、 文案与公关文章撰写、短视频、平面拍摄与后期制作、新媒体矩阵的系统化运营管理、重点营销活动的 方案策划与高效执行、各类物料的创意设计与精准制作，以及专业的调研分析服务等方面，服务区域为 全国，服务期限为2025年8月-2025年12月（共计5个月，以实际签订合同为准），项目预算不超过200万 元。 通过天眼查大数据分析，北京三元食品股份有限公司共对外投资了24家企业，参与招投标项目883次， 知识产权方面有商标信息1116条，专利信息174条，此外企业还拥有行政许可48个。 来源:金融界 资料显示，北京三元食品股份有限公司法定代表人为袁浩宗，成立于1997年，位于北京市，是一家以从 事食品制造业为主的企业。企业注册资本150917.6043万人民币，实缴资本149755.7426万人民币。 ...

中央财政育儿补贴政策 - 中央财政设立"育儿补贴补助资金"作为共同财政事权转移支付项目 今年初步安排预算资金约900亿元 [1] - 预计惠及全国超2000万个婴幼儿家庭 [1] 婴幼儿奶粉行业影响 - 奶粉消费在婴幼儿养育开支中占据显著份额 成为生育支持政策下的重要受益品类 [1] - 政策催化有望推动婴幼儿奶粉消费结构升级 [1] - 国产高端奶粉品牌或迎来新一轮发展机遇 [1] - 婴幼儿每月奶粉支出占比较高 育儿补贴资金有望成为购买奶粉的重要来源 [1] - 大规模补贴资金的流入有望成为高端奶粉市场的强劲"助推剂" [1] - 补贴政策将加速行业产品结构优化 进一步释放终端消费潜力 [1] 相关ETF持仓情况 - 消费30ETF（510630）与食品饮料ETF（515170）均重仓持有奶粉龙头伊利股份 [1] - 两大ETF跟踪的指数中乳业板块占比位居市场前列 [1]

食品饮料ETF（515170）的跟踪指数"乳品含量"占比14.44%。国泰海通证券指出，年均千亿级育儿补贴 有望提振乳品等需求，持续看好食品饮料板块走势。 育儿补贴政策落地提振母婴产业链，乳业方向表现突出。新生儿奶粉消费直接受益于生育需求释放，进 而带动奶粉、奶酪、液奶等相关乳业品类增长，为乳制品行业打开更广阔市场空间。 7月30日，食品饮料ETF（515170）震荡拉升，一度涨超1%。成分股中梅花生物领涨涨近4%，泸州老窖 涨超2%，伊利股份、涪陵榨菜、广州酒家、山西汾酒等跟涨。 经前期回调后，食品饮料板块估值处相对低位，随着情绪回暖叠加政策纠偏，其上行预期升温。 ...

提振需求，打开想象空间。对乳制品行业而言，全国层面的育儿补贴有望拉动相关乳品消费，尤其是奶 粉等，有助于提振板块景气度，加速供需缺口收敛。对于整个消费行业，人口是消费品的基石，此前7 月25日国常会部署逐步推行免费学前教育有关举措，随着更多生育相关政策落地实施，国泰海通认为国 家层面发力有望延缓人口衰减趋势，有助于提振市场信心，本次育儿"国补"是一个重要信号。 风险提示：乳制品动销持续下滑、奶牛存栏去化不及预期、食品安全风险。 国泰海通证券发布研报称，7月28日国家育儿补贴制度实施方案公布，"国补"正式进入生育领域，食饮 訾猛团队测算年均发放育儿补贴约千亿，有望发挥乘数效应且有加码可能，提振乳品等行业需求。考虑 到适龄人口发展趋势，国泰海通预计未来出生人口数将有所减少，单年度补贴额度也将随之降低，但仍 为一笔可观的财政支出。对乳制品行业而言，全国层面的育儿补贴有望拉动相关乳品消费，尤其是奶粉 等，有助于提振板块景气度，加速供需缺口收敛。 据国泰海通测算该政策年均发放育儿补贴约千亿，规模可观。据国泰海通测算，基于对2025年新生儿数 量的不同假设，预计2025年政策累计补贴额1000亿元左右。考虑到适龄人口发展 ...

截至2025年7月29日15时，三元股份股价报4.67元，较前一交易日下跌0.05元，跌幅1.06%。当日开盘价 为4.99元，最高触及5.00元，最低下探4.65元，成交量为45.55万手，成交金额达2.19亿元。 三元股份属于食品饮料行业，主营业务涵盖乳制品生产与销售。公司产品包括液态奶、奶粉、奶酪等， 在北京及周边地区具有较强市场影响力。作为国有控股企业，公司还涉及沪股通和央国企改革等概念。 近日发布的《育儿补贴制度实施方案》引发市场关注。根据方案，从2025年起将对3周岁以下婴幼儿发 放每年3600元补贴。业内人士认为，这一政策可能对乳制品行业产生积极影响，特别是婴幼儿配方奶粉 领域。多家乳企已推出相关补贴计划，以应对行业竞争。 7月29日，三元股份主力资金净流入928.13万元，占流通市值的0.13%。当日股价波动较大，振幅达到 7.42%。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本文所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [6] 报告的核心观点 - 国家育儿补贴制度实施方案公布，年均补贴约千亿，有望提振乳品等行业需求，建议增持伊利股份、蒙牛乳业等公司，受益标的有中国飞鹤、现代牧业 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 建议增持伊利股份、蒙牛乳业、新乳业、天润乳业、优然牧业、妙可蓝多，受益标的为中国飞鹤、现代牧业 [6] 育儿补贴政策情况 - 2025 年 1 月 1 日起对符合规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴至 3 周岁，现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元，对 2025 年 1 月 1 日前出生、不满 3 周岁的婴幼儿按应补贴月数折算计发，中央财政设立转移支付项目补助，地方提标资金自担 [6] - 政策强调公平性、提高发放效率，补贴免征个税，发放条件简明，普惠属性强，有望降低生育养育成本，体现国家对生育及人口问题的重视 [6] 补贴规模测算 - 基于不同 2025 年新生儿数量假设，预计 2025 年政策累计补贴额 1000 亿元左右，未来出生人口减少单年度补贴额度会降低，但仍可观，2024 年规模以上乳制品企业销售总额 5105 亿元 [6][7] 补贴影响分析 - 补贴力度较强且有增量空间，受益领域多，有望发挥乘数效应拉动消费，对乳制品行业有望拉动相关乳品消费，提振板块景气度，加速供需缺口收敛，国家促生育政策密集出台，本次育儿补贴力度空前，有望加速乳制品需求复苏 [6][8] 相关公司数据 |股票代码|公司|总市值（亿元）|2024A EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2024 - 26 CAGR|2024A PE|2025E PE|2026E PE|2024A PEG|2025E PEG|2026E PEG|2024A PS|2025E PS|2026E PS|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |600887.SH|伊利股份|1754|1.34|1.76|1.89|19%|21|16|15|0.8|1.5|1.5|1.4|增持| |2319.HK|蒙牛乳业|602|0.03|1.31|1.47|599%|576|12|10|0.0|0.7|0.7|0.6|增持| |002946.SZ|新乳业|146|0.62|0.78|0.95|24%|27|22|18|0.9|1.4|1.3|1.2|增持| |600419.SH|天润乳业|36|0.14|0.38|0.57|104%|82|29|20|0.3|1.3|1.2|1.1|增持| |600882.SH|妙可蓝多|142|0.22|0.44|0.64|70%|125|63|43|0.9|2.9|2.7|2.4|增持| |6186.HK|中国飞鹤|387|0.39|0.41|0.45|8%|11|10|9|1.2|1.9|1.8|1.7|—| |9858.HK|优然牧业|129|-0.18|0.13|0.36|—|-19|26|9|—|0.6|0.6|0.6|—| |1117.HK|现代牧业|89|-0.18|0.01|0.10|—|-6|103|12|—|0.7|0.6|0.6|—|[8]

报告来源 7 月 28 日国家育儿补贴制度实施方案公布，"国补"正式进入生育领域，食饮訾猛团队测算年均发放育儿补贴约千亿，有望发挥乘数效应且有加码可能，提振 乳品等行业需求。 关联阅读： 复盘十国生育政策后的三个发现｜国泰海通研深1° 国家育儿补贴细则正式发布。 7 月 28 日国家育儿补贴制度实施方案公布， 2025 年 1 月 1 日起对符合法律法规规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴至 其年满 3 周岁，育儿补贴按年发放、现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元；其中对 2025 年 1 月 1 日之前出生、不满 3 周岁的婴幼儿，按应补贴月数 折算计发补贴。关于资金来源，中央财政自 2025 年起设立共同财政事权转移支付项目"育儿补贴补助资金"，对东中西部地区予以补助，地方提标部分所需 资金由地方财政自行承担。除补贴金额外，我们认为该实施方案有几个方面值得关注，包括： 1 ）强调公平性，确保符合条件的婴幼儿平等享受补贴； 2 ） 要求提高发放效率，确保及时足额发放到位，发放渠道明确为有关方的银行卡、社保卡等账户； 3 ）该育儿补贴免征个税。我们认为本次育儿补贴发放条件 简明清晰，普惠属性强，有望切 ...

每周 一景：新疆 喀拉峻 点击右上角菜单，收听朗读版 【 食饮】育儿补贴落地，规模或达年均千亿 投资建议： 国 家育儿补贴制度实施方案正式公布，测算年均补贴约千亿，有望提振需求。 国家育儿补贴细则正式发布。 7 月 28 日国家育儿补贴制度实施方案公布， 2025 年 1 月 1 日起对符合法律法规规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴至 其年满 3 周岁，育儿补贴按年发放、现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元；其中对 2025 年 1 月 1 日之前出生、不满 3 周岁的婴幼儿，按应补贴月数 折算计发补贴。关于资金来源，中央财政自 2025 年起设立共同财政事权转移支付项目"育儿补贴补助资金"，对东中西部地区予以补助，地方提标部分所需 资金由地方财政自行承担。除补贴金额外，我们认为该实施方案有几个方面值得关注，包括： 1 ）强调公平性，确保符合条件的婴幼儿平等享受补贴； 2 ） 要求提高发放效率，确保及时足额发放到位，发放渠道明确为有关方的银行卡、社保卡等账户； 3 ）该育儿补贴免征个税。我们认为本次育儿补贴发放条件 简明清晰，普惠属性强，有望切实降低生育养育成本，体现了国家层面对于生育及人口问题的高 ...

育儿补贴政策 - 2025年1月1日起实施每孩每年3600元育儿补贴，持续至三周岁止 [1] 生育阶段成本 - 澳门居民享受免费产检和生产服务，仅无痛分娩需自费 [7] - 月子中心支出约9万澳门币（人民币8万+），显著低于北上广高端月子会所20-30万水平 [8] - 母乳喂养初期设备投入约4000元（泵奶器+保鲜袋） [11] 婴幼儿养育成本 - 尿片总支出超5000元，新生儿阶段消耗最快 [11] - 6-12月龄奶粉支出约2-3万元，高端奶粉月消耗6罐（300-400元/罐） [11] - 1岁后逐步转为鲜奶喂养降低奶粉成本 [12] 教育相关支出 - 2岁起托班费用2500澳门币/月，年支出25000澳门币 [15] - 幼儿园阶段年成本约10000元（含餐食/校服/教材） [22] - 兴趣班投入控制在5000元以内，未参加早教班 [21] 其他养育支出 - 衣物玩具年支出数千元，三年总计约15000元 [20] - 商业保险（重疾+医疗）计入家庭财务支出 [17] - 澳门提供免费儿童保健及营养品 [16] 总成本分析 - 中等消费水平家庭三年育儿总支出15-20万元 [33] - 主要成本构成：月子中心（8万+）、奶粉尿片（3万+）、托班（2.5万）、衣物玩具（1.5万+） [33] - 教育支出随年龄增长，公立体系可有效控制成本 [33]