新华财经北京10月29日电（记者丁雅雯）值得买科技CTO王云峰29日在集团AI进展分享会上表示，值 得买科技对AI的大力投入已直接体现在财务表现中。今年前三季度，公司毛利率达49.52%，较2024年 同期提升3.36个百分点；AI相关业务实现收入3229.05万元。与此同时，销售与管理费用分别同比下降 20.08%和14.50%，反映出AI在提质增效与成本控制方面的显著作用。 王云峰指出，AI不仅推动业务创新，也为运营效率提升带来实质支撑。值得买科技将持续坚定实施"全 面AI"战略，加速探索"AI+消费"新场景、新模式与新产品，推进AI技术与业务场景的深度融合，重塑 相关商业生态。 作为公司核心产品，"什么值得买"在"全面AI"战略指导下已完成AI技术升级，转型为"AI驱动的全网兴 趣消费指南"。平台通过AI实现全网内容与用户兴趣的精准匹配，为用户提供更加中立、高效的消费决 策支持，进一步提升决策质量与体验效率。 在具体产品层面，"什么值得买"通过首页升级与"兴趣广场"等功能迭代，进一步探索用户兴趣与AI价值 的结合。首页基于兴趣实现内容与好价信息的智能匹配，优化浏览逻辑与交互体验；"兴趣广场"则通过 展现 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 社会消费品零售总额增速持续放缓，2025年9月社零同比+3.0%，增速环比-0.34个百分点，已连续4个月环比放缓 [2][5] - 传统消费面临购买力与消费倾向变化的不利影响，消费亮点集中于新消费与科技消费领域 [2] - 各电商平台双十一大促抢跑，促销周期显著长于2024年，抖音、苏宁、京东、淘宝/天猫的促销周期预计分别为57天、44天、37天和31天 [2][49] - 受益于以旧换新补贴的消费类目增速回落，未来将面临高基数压力 [2][8] - AI+消费将对供给端产生长期改革影响，并有望提升行业估值 [5] 社零数据表现 - 2025年9月社会消费品零售总额为41,971亿元，同比+3.0%；1-9月累计365,877亿元，同比+4.5% [11] - 分消费类型：9月商品零售额同比+3.3%，餐饮收入同比+0.9% [11][18] - 分地区：9月城镇消费品零售额同比+2.9%，乡村消费品零售额同比+4.0% [11][18] - 限额以上单位商品零售额9月同比+2.7%，1-9月累计同比+5.1% [11] 细分品类表现 - 高增长品类：体育娱乐用品类9月社零同比+11.9%；金银珠宝类同比+9.7%；化妆品类同比+8.6% [11][15] - 受益补贴品类：家具类和通讯器材类9月社零均同比+16.2%；文化办公用品类同比+6.2%；日用品类同比+6.8% [2][8][11] - 低速增长品类：服鞋针纺类9月社零同比+4.7%；家用电器和音像器材类同比+3.3%；汽车类同比+1.6% [2][8][11] - 承压品类：饮料类9月零售额同比-0.8%；烟酒类同比+1.6% [2][8][11] 消费品以旧换新跟踪 - 2025年中央安排3000亿元用于消费品以旧换新，第四批690亿元资金已下达，全年中央资金已全部下达 [22] - 2025年1-8月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过2万亿元 [22] - 细分品类成效：截至2025年7月22日，家电以旧换新产品销量超1.09亿台；3C数码产品销量7400万件；电动自行车以旧换新905.6万辆；家装厨卫"焕新"5762.6万单 [22][24][26] 出口表现 - 2025年9月中国出口规模3,285.65亿美元，同比+8.3%，增速环比+4.0个百分点；1-9月累计出口额27,796.37亿美元，同比+6.1% [33] - 消费品出口普遍下滑：9月家用电器、服装、鞋靴、手机、灯具照明出口额分别同比-9.6%、-8.0%、-13.2%、-1.7%、-16.7% [2][35] - 对美出口大幅下行：9月对美国出口额同比-27.03%，年累计同比-16.9% [2][37] 假日经济与双十一大促 - 2025年国庆中秋假期国内出游8.88亿人次，较2024年国庆7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8,090.06亿元，增加1,081.89亿元，但日均消费同比增长疲弱 [2][41] - 2025年双十一大促启动早、周期长，京东于10月9日启动，天猫/淘宝于10月15日启动，抖音于9月16日启动长达57天的活动，苏宁于9月30日启动 [2][49] - 国补加持下大促增长较好，2024年双十一全网销售额同比+26.6%，2025年"6·18"期间同比+15.2% [49] 投资建议 - 社服板块：重点推荐新消费赛道，推荐古茗、蜜雪集团，建议关注大麦娱乐 [3][54] - 食品饮料板块：短期关注三季报绩优个股，推荐东鹏饮料、立高食品，关注万辰集团、锅圈、农夫山泉等 [3][54] - 农业板块：推荐中宠股份、佩蒂股份、牧原股份、海大集团 [3][54] - 纺服板块：关注安踏体育、特步国际、海澜之家 [3][54] - 科技消费与家电板块：推荐科沃斯、TCL电子H、石头科技、美的集团、海尔智家、欧圣电气、盾安环境 [3][54] - 轻工与潮玩板块：关注恒丰纸业；推荐泡泡玛特、布鲁可 [3][54]

细分赛道景气跟踪 - 两轮车行业在2025年第三季度旺季表现较优，下游渠道库存水平整体良性，新国标对销量切换的实际影响好于预期，波动相对可控，2026年第一季度或将迎来行业景气度关键考验期 [1][14] - 小米17系列手机于2025年9月27日开启首销，开售5天销量突破100万台，其中小米17 Pro Max单款机型占该系列销量比例超过50% [1][15] - 中低端手机对LPDDR4X依赖度较高，该产品近期合约价涨幅高达24%-36%，若存储价格进一步上涨将压缩相关产品毛利率 [1][16] - 第14届中国(深圳)国际宠物用品展览会成功举办，汇集4000多个知名品牌，吸引约10万人次到场，乖宝宠物通过私域运营提升"双11"促销活动转化率 [1][17][19] - 今年7月起我国首次在全国范围内面向中度以上失能老年人实施养老服务消费补贴项目，中央财政首批补助资金11.6亿元已全部下达，截至10月8日试点地区核销金额达1.82亿元 [1][20] - 拓竹科技发布新款3D打印机P2S，发售价3699元起，新品强化开箱即用特性助力消费级市场渗透 [1][20] - Snapmaker U13D打印机在Kickstarter平台创下新纪录，从2.06万名支持者处募集2058万美元（约合1.5亿元人民币） [22] - 时尚保温杯终端需求企稳，Stanley在亚马逊美国站9月销量42.23万个，同比增长7.82%，Yeti在美国站销量18.85万个，同比增长11.15%，Owala作为新进入品牌表现强劲，9月销量32.72万个，同比增长132.89% [26] 中观消费数据跟踪 - 2025年9月CPI同比下降0.3%，降幅环比收窄0.1个百分点，PPI同比下降2.3%，增速环比提升0.6个百分点，连续3个月环比提升 [2][38] - 9月线上猫东抖拼四平台家电类GMV同比增长7%，增速同环比均有所降低，主要受国补政策影响，仅清洁电器类表现亮眼 [2][47] - 9月宠物食品GMV为23亿元，同比增长3%，1-9月累计同比增长14%，分平台看天猫/京东/抖音同比变化分别为-10%/+24%/+18% [2][51] - 美国CPI同比增速自2025年3月起连续五个月上升，8月达到2.9%，消费者信心指数9月降至96.67，环比下降0.25% [2][57] - 欧洲CPI持续下行，9月消费者信心指数小幅回落至99.29，环比下降0.02%，整体保持稳定态势 [2][58] - 中国对美出口额从2024年12月的488.30亿美元峰值回落至2025年9月的343.08亿美元，同比下降27.03% [57] - 中国对欧出口额2025年9月为480.24亿美元，同比增长14.18%，今年以来波动明显 [58] 长期消费主线跟踪 - 亚马逊将向中国税务机关报送中国卖家信息，税务监管升级下正规化运营的大卖家维持相对优势 [3][64] - 美国总统特朗普声称自11月1日起对中国所有产品额外征收100%关税，10月18日中美双方同意尽快举行新一轮经贸磋商 [3][70] - 商务部等8部门发文支持发展数字消费，鼓励企业增加人工智能终端产品有效供给 [3][71] - 天猫"双11"首次全面落地AI技术，预售首日AI大模型调用次数超150亿次，AI正成为增长核心引擎 [3][71] - 一级市场融资活跃度提升，AI+视频领域爱诗科技完成1亿元人民币B+轮融资，AI+教育思考乐教育募资2.41亿港元 [3][72] - AI+零售实东科技获1200万天使轮融资，圣优优品获500万元天使轮融资，AI+健康医者AI完成千万级PreA轮融资 [3][73][74] - AI+家居追觅系公司净息智域完成数千万元首轮融资，智能睡眠品牌希瑞获近亿元融资 [3][75] - AI+美妆未名时光完成B+轮融资，AI+玩具珞博智能完成数千万元天使+轮融资 [3][76][77]

港股消费板块市场表现 - 10月14日早盘港股回落 恒指与恒科指转跌 科网股出现分化 新消费概念反弹 [1] - 港股消费ETF（513230）小幅微涨 成分股中小鹏汽车 恒安国际 泡泡玛特 比亚迪股份 思摩尔国际等涨幅居前 [1] 国货潮品出口表现 - 海关总署表示国货潮品成为外贸出口新亮点 前三季度节日用品 玩偶 动物造型玩具出口额超过500亿元 销往全球200多个国家和地区 [1] - 国货潮品热销体现中国传统文化影响力与外贸企业创造力 依托中国制造硬实力 [1] - 海关总署定调出口为行业新亮点 短期提振板块情绪 中长期看好传统文化IP和智造供应链构筑的护城河 [1] 假期消费与行业趋势 - 国庆中秋假期消费稳健增长 双节重叠带动文旅消费及出行数据向好 [2] - 假期日均跨区域人员流动量达3.04亿人次 同比增长6.2% 环比五一假期增长3.7% [2] - 商品消费领域受政策及国补推动升级 绿色健康 智能化品类增速领先 悦己体验等情绪消费需求高涨 [2] - 看好消费行业结构性机会 建议关注情绪消费 国货崛起 AI+消费等投资方向 [2] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 覆盖互联网电商龙头与新消费领域 [2] - 成分股囊括泡泡玛特 老铺黄金 名创优品等新消费龙头及腾讯 快手 阿里巴巴 小米等互联网电商龙头 兼具科技与消费属性 [2]

行业投资评级 - 可选消费行业评级为“增持”并维持 [7] 报告核心观点 - 国庆中秋假期消费市场呈现稳健增长态势，双节重叠和长假效应催化出行意愿，带动文旅消费及出行数据向好 [2] - 消费市场呈现结构性分化，绿色智能品类和情绪消费需求高涨，成为引领品类创新和服务迭代的新风向 [2] - 看好消费行业的结构性机会，重点推荐情绪消费、国货崛起、AI+消费等投资方向 [2][5] 零售消费表现 - 假期前4天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3% [2][11] - 旅游热门省市及中低线城市表现亮眼，如青岛(+8.2%)、南京(+5.9%)、天津(+5.0%)、广西(+11.3%) [2] - 美团国庆县域旅游消费订单同比增长51% [2][11] - 商务部监测的78个商圈假期前3日客流量同比增长4.2%，营业额同比增长4.0% [2][13] - 绿色有机食品、节能家电、智能冰箱、智能家居销售额同比分别增长20%、19%、21%、17% [2] - 情绪消费表现突出，苏宁易购投影仪、家庭游戏机销售同比分别增长245%、292% [2] - 抖音平台露营、音乐节、钓鱼团购销售额同比分别增长69%、72%、142% [2][12] 旅游出行数据 - 国庆中秋假期日均跨区域人员流动量达3.04亿人次，同比+6.2%，环比五一+3.7% [2][16] - 国内长途游订单占比同比提升3个百分点 [3][16] - 重点景区表现强劲，黄山风景区10.1-10.6接待人次同比+7.54%，九寨沟10.1-10.7持续达最大承载量 [3][18] - 四川省A级景区前7日日均接待游客634万人次，较24年国庆假期日均+12.4% [17][21] - 湖南省假期全域客流3992.94万人次，同比增长11.7%，游客总花费502.06亿元，同比增长16.28% [17][21] 跨境游表现 - 假期前7日内地游客访港/澳日均人次同比分别+6.4%/+7.8% [3][22] - 受益于韩国团体游政策优化，赴韩游商品预定量同比增长53%，酒店预定量同比增长135% [22] - 入境游需求释放，10.1-10.5外国游客用支付宝消费额同比增长约40% [3][23] - 俄罗斯来华旅客增加，截至9月17日俄罗斯飞往中国机票预定量超2.8万张，日均同比+33% [23] 离岛免税销售 - 10.1-10.7海南离岛免税日均销售额约1.2亿元，同比+11% [4][27] - 日均购买人次约2.2万人，同比+2.4%，人均消费5570元，同比+8.4% [4][27] - 10月5日三亚国际免税城单日销售总额突破1.2亿元，同比+60% [27] 餐饮酒店表现 - 假期前7日海底捞/太二日均翻台率/翻座率同比-19.0%/-17.0%，客单价同比-0.3%/+3.6% [31][33][35] - 25W40全国酒店RevPAR为182.42元，同比+6.27%，ADR为267.4元，同比+8.70%，OCC为68.2%，同比-1.56个百分点 [37][40] - 高档型/豪华型酒店RevPAR同比分别+7.9%/+7.5%，表现优于经济型及中档型酒店 [37] 投资建议主线 - 国货崛起下的新消费投资机遇：推荐上美股份、毛戈平、巨子生物、珀莱雅、老铺黄金、安踏体育、美丽田园等 [5][9] - 高成长性的情绪消费赛道：推荐泡泡玛特、思摩尔国际、布鲁可、名创优品、古茗、茶百道、亚朵等 [5][9] - 蓬勃发展的银发经济：推荐周大福、稳健医疗、欧派家居、顾家家居等 [5][9] - AI+消费：推荐绿联科技、安克创新、萤石网络、石头科技、公牛集团、孩子王等 [5][9]

公司概况与核心业务 - 公司为盈趣科技 前身为万利达网控事业部 2011年完成独立法人化转型[4] - 公司早期依赖大客户罗技和PMI 罗技收入占比一度达到30% 电子烟业务占比曾高达53%[2][4] - 业务转向家用雕刻机 大客户CRECAD高速放量 销售收入一度达到40亿元 占比56%[4] - 目前进入多元共振阶段 家用雕刻机产品因美国耐用消费品市场下滑而表现不佳[4] 核心竞争优势 - 研发能力突出 通过UDM模式开发行业领先爆品 绑定单一大客户实现相互信任和大幅放量[5] - 全球布局形成亚洲 欧洲 美洲大三角布局 国内有长三角 珠三角和闽三角的小三角布局 增强抗风险能力和转产能力[2][5] 未来增长驱动力 - 信息烟草（A HNB）市场格局变化 PMI等企业可能调整供应商结构 将显著提升公司在整机及部件的市场份额[6] - AI技术推动消费品行业变革 降低门槛和成本 使3D打印等传统行业迎来爆发式增长 公司凭借优质代工链能力有望参与新兴爆品[6] 财务目标与重要举措 - 公司设定明确营收目标：2025年营收不低于53.5亿元 2025+2026年累计营收不低于110亿元 2025+2027年累计营收不低于170亿元[8] - 2025年5月推出股权激励计划 预计2026年5月解锁 2025年7月发布定增预案 为业务扩展提供资金支持[7][8] - 利润目标未设定 需考虑下游行业景气度及大客户技术路线变化的波动性[7] 电子烟业务进展 - 电子烟市场竞争加剧 PMI全球市占率仍超过70% 但边际变化明显[10] - 公司从塑料部件扩展到加热模组和整机部件 正在进行PMI四代新机型试生产 有望提升市场份额 对2026年收入增长产生重要影响[10] - 基于PMI及HNB市场发展逻辑 在中性偏乐观展望下收入弹性可能超过25% 利润端弹性预计大于收入端[11] 多元化业务布局 - 家用雕刻机：2025年中报显示收入企稳 预计伴随美国经济复苏重新进入增长轨道[13] - AI消费品：与博士合作切入eback领域 计划推出搭载AI功能的智能机型[13] - 脑机接口：与加拿大IntraAction合作推广Muse脑接口设备 在欧美累计销售数十万台 获科技部重点研发支持[13] - 智能控制部件：AI背景下对结构件需求增加 客户包括罗技 雀巢等[13] - 汽车电子：防眩目镜 电动可翻转零部件获小鹏 北汽 蔚来等主机厂试点[13] 盈利预期 - 2025年盈利表现一般 2026年净利润有望达到5.5亿至6亿人民币 2027年进一步提升[3][12] - 从2025年到2026年 公司有望实现市值跃迁 估值具备向上弹性空间[12]

行业趋势：AI智能体在消费领域的应用升级 - AI正从辅助决策向自主执行演进，重塑用户购物体验，行业逐步转向Agent化服务[2] - 美团、京东等大厂瞄准垂直AI应用场景，孵化独立AI助手应用，如美团"小美"和京东"京犀"，开启生态竞争[2][6] - 海外部分Agent已跑通订阅制付费商业模式，用户愿为复杂问题解决能力付费[8] 值得买科技AI产品战略 - 公司推出自研消费智能体"张大妈"App正式版，定位为AI购物管家，通过自然语言交互、多模态识别和云手机代理执行技术实现消费场景自动化处理[2] - 产品由主站内H5对话产品"小值"全面升级而来，采用独立App与主站入口并行的"两条腿走路"策略[3][4] - 当前用户主要来自什么值得买主站，自然用户日均启动次数和人均会话轮次均超行业平均水平[4] - 研发投入占收入比重约12%，其中超过50%投向AI领域[9] 技术实现与挑战 - 使用云手机技术路径，涉及指令拆解、云厂商建连、虚拟机登录账号及多模态操作等多个环节[8] - 面临技术挑战，如App迭代版本中的弹窗等复杂场景处理，类似自动驾驶遇到的难题[8] - 用户信任需通过"事实教育"和"行业趋势教育"逐步积累[8] 竞争优势与差异化 - 核心优势在于跨平台能力，能准确识别用户消费意图并跨平台满足需求，激发用户真实诉求[7] - 具备深度任务执行潜力，拥有行业积累和先发优势[7] - 与华为签订战略合作协议，在华为云、终端BG、市场营销等领域拓展合作，并与航班管家合作拓展智能出行场景[9] 商业化路径 - 目前商业化处于探索阶段，优先关注用户价值，再推进行业价值和平台价值[8] - 未来将通过场景丰富和基础体验打磨提升产品体验和用户增长[8] - 关键功能若远超用户体验预期（如跨平台权益获取），可能激发订阅制付费意愿[8]

公司AI战略与产品布局 - 公司作为AI与内容驱动的数字消费服务集团 自2023年起将AIGC列为重点战略项目 开启AI技术应用与生态建设创新探索 [3] - 公司推出面向B端的AI基础设施"海纳"MCP Server 整合消费内容与数据优势 通过标准化消费数据服务平台赋能AI生态 [3] - 自研智能体并通过Agent形式输出消费能力 为合作伙伴提供商品口碑查询及优惠好价服务 [3] 产品能力与接口开放 - "海纳"MCP Server开放内容检索 商品检索 商品口碑 优惠好价 图搜商品 知识图谱等多元接口 [4] - 平台每月迭代升级功能 为行业合作伙伴提供更适配的服务 [4] - 已接入阿里云百炼平台等外部平台 加速消费垂类AI生态共建 [4] 业务增长与合作拓展 - 自4月起合作伙伴将公司AI能力嵌入主产品 5月内容与商品输出量实现快速增长 [3] - "海纳"MCP Server 8月对外输出量达2000万 环比增长54% 自4月起实现6倍增长 [4] - 平台已开放给大模型 智能终端 智能体应用平台等合作伙伴 成为AI产品选用的消费能力增强服务 [4] 未来发展规划 - 公司坚定全面AI战略 持续探索AI+消费创新实践 [5] - 计划在交易支撑 云设备 推广联盟等多方面升级 优化消费全链路效率与透明度 [4] - 联合更多合作伙伴共建高质量AI生态 提升供需两端连接效率和质量 [5]

行业属性与政策支持 - 传媒行业兼具科技应用与可选消费双属性，有望承接AI应用赋能消费新场景 [1] - 2025年8月国务院推出"人工智能+"行动意见，9月商务部发布扩大服务消费政策，支持推出影视、动漫等领域精品创作，挖掘传统文化IP价值，打造"AI+消费"新场景 [1] 影视院线市场动态 - 国庆档影片供给丰富，包括《刺杀小说家2》《浪浪人生》等，内容质量中规中矩，优质内容有望拉动周边衍生经济 [1] - AI技术驱动电影级视频生成模型发展，提升内容制作效率 [1] 技术发展与行业前景 - 行业整体受益于AI从硬件到应用的螺旋式发展 [1] - 智能体互联网时代将重塑娱乐体验，沉浸式技术融合多感官交互，推动虚拟与物理世界融合 [1] 相关投资标的概况 - 影视ETF（516620）跟踪的是中证影视指数（930781） [1] - 中证影视指数从沪深市场中选取涉及电影、电视节目制作与发行等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映影视娱乐行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 中证影视指数成分股主要来自通信服务领域，覆盖深圳和上海两大交易所，能够较好地体现中国影视行业的整体发展趋势和市场表现 [1]

市场表现 - 大盘冲高回落，三大指数均跌超1%，创年内新高3899点后回调 [1] - 消费ETF（159928）收跌1.61%，出现三连阴走势，全天成交额10亿元，较昨日小幅放量 [1] - 消费ETF（159928）近两日资金净流入近8亿元，截至9月17日最新规模超197亿元，同类领先 [1] - 港股通消费50ETF（159268）回调1.43%，全天成交额超3300万元，近5日有4日获资金净流入，累计超3200万元 [3] - 热门成分股中，泡泡玛特涨超4%，中国中免涨超2%，老铺黄金、海尔智家跌超3%，安踏体育、美的集团跌超2% [3] 政策动向 - 国新办宣布将选择50个左右消费新业态新模式新场景试点城市，并出台住宿业高质量发展、铁路与旅游融合发展等政策文件 [5] - 政策将推动人工智能在服务消费等领域加快应用，并利用结构性货币政策工具增强消费领域资金供给 [5] - 消费月期间各地将开展超过25000场文旅消费活动，发放超过3.3亿元消费补贴 [5] - 生猪产能调控座谈会召开，涉及能繁母猪产能控制、限制"二次育肥"及生猪出栏降重等内容，意在调控明年生猪出栏供给 [5] 政策解读 - 《关于扩大服务消费的若干政策措施》由九个部门联合制定，政策协调力度显著增强 [7] - 19项具体措施涵盖文化、旅游、体育、教育、健康等服务消费重点领域，从平台建设、供给端、需求端和金融支持四个维度全面推动服务消费增长 [7] - 政策提出开展"服务消费季"系列促消费活动，聚焦冰雪旅游、体育赛事、文化体验等多元主题 [8] - 供给端措施覆盖文化IP、文旅、体育、教育、家政、托育等多领域，旨在通过引入外部资本和市场化培育本土品牌来丰富供给 [8] - 需求端措施包括扩大免签吸引入境消费，结合人工智能拓展消费形态，探索试行春秋假制度激发青少年消费潜力 [8] - 金融支持将综合运用专项债、社会资本、消费信贷、财政贴息等多类工具 [8] 行业机会 - 政策鼓励IP跨界创新，支持优质消费资源与知名IP跨界合作，预计将促进IP消费跨界联名，带动行业高速成长 [9] - 政策强化托育支持，对普惠托育机构给予场地支持，利于降低育儿成本、提振生育意愿与下游婴童用品、月子中心、母婴连锁等需求 [9] - 政策推进长期护理保险制度建设，利于提升成人卫生用品渗透率，促进养老护理行业发展 [9] - 政策提出开展'AI+消费'典型应用案例推荐，AI技术在消费领域快速普及，预计将加速AI与消费融合产品落地，推动行业扩容发展 [10] 产品概况 - 消费ETF（159928）标的指数具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，前十大成分股权重占比超68% [11] - 指数中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股包括伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%） [11] - 港股通消费50ETF（159268）聚焦潮玩、珠宝、美妆等情绪消费，支持T+0交易且不占用QDII额度 [12]