上市概况 - 公司于10月8日在港交所上市，股票代码02652 HK，开盘价47.00港元，收盘价38.50港元，较发行价上涨161.02%，但较开盘价下跌18.09% [1] - 公司最终发售价为14.75港元，发售股份总数为41,198,000股H股，其中香港公开发售4,120,000股，国际发售37,078,000股 [1][2] - 上市所得款项总额为6.077亿港元，扣除上市开支后，所得款项净额为5.254亿港元 [4][5] 财务表现 - 公司收益从2022年的3.491亿元增长至2024年的6.075亿元，2025年前三个月收益为1.359亿元 [6][7] - 公司于2023年实现扭亏为盈，年內利润为3172.6万元，2024年利润为2108.8万元，2025年前三个月利润为1281.5万元 [6][7] - 经调整年內利润从2022年的-3347.9万元改善至2024年的5187.4万元，2025年前三个月为2017.7万元 [6][9] - 公司经营活动所得现金流量净额在2022年至2024年分别为4546.7万元、1.162亿元和9645.9万元，但2025年前三个月为-685.1万元 [10][11] 业务专注与产品管线 - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，产品组合覆盖广泛呼吸系统疾病 [6] - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）是公司首个获批产品，其销售收益在2022年至2025年第一季度占总收益的比例分别为96.2%、98.4%、94.5%和91.6% [6] 募资用途 - 上市所得款项净额约40%将用于已有吸入制剂候选产品的持续研发及临床开发 [5] - 约20%将用于其他管线计划及技术的临床前研发，约30%将用于生产设施的扩张及升级，约10%将用作营运资金 [5] 承销团队 - 公司本次上市的联席保荐人为中信证券（香港）有限公司和招银国际融资有限公司 [2] - 整体协调人、联席全球协调人及联席账簿管理人等包括中信里昂证券有限公司、招银国际融资有限公司、建银国际金融有限公司等多家机构 [2]

公司业务与产品 - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，产品组合覆盖广泛患者、医学专科及治疗领域 [3] - 公司已获得国家药监局及美国FDA的六项产品批准并实现销售收益，其首个获批产品为治疗支气管哮喘的吸入用布地奈德混悬液CF017 [3] - 核心产品CF017于2021年5月获批后迅速纳入中国集中采购计划，按销量计，在2024年占据中国布地奈德吸入药物市场约16%的份额 [3] - 公司有多款产品处于临床试验后期阶段或PK-BE试验中，即将在近期注册和商业化 [3] 公司财务表现 - 公司收益从2022年的人民币349.1百万元大幅增至2024年的人民币607.8百万元，年复合增长率为31.9% [3] - 公司于2022年录得净亏损人民币49.4百万元，主要因核心产品CF017于2021年9月才开始大规模商业化 [4] - 公司于2023年实现盈利，净利润从2024年首三个月的6.2百万元增加至2025年同期的12.8百万元 [4] - 净利润增长主要由于公司根据2025年集中采购计划将第三方推广商职能整合至经销商，从而精简销售及营销实践 [4] 行业背景与市场 - 吸入疗法是治疗哮喘及COPD等疾病的基础疗法，能将药物直接送入气道，起效迅速且减少全身副作用 [4] - 中国呼吸系统疾病吸入制剂市场是呼吸系统药物市场的一个细分市场，于2024年占中国呼吸系统药物市场总量约27.9% [4]

发行基本信息 - 公司于2025年9月26日至10月2日进行招股，预期H股于2025年10月8日在联交所开始买卖 [1] - 全球发售4119.8万股H股，香港发售占10%，国际发售占90% [1] - 发售价定为每股14.75港元，每手交易单位为500股 [1] 业务与产品 - 公司主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，治疗领域为呼吸系统疾病 [1] - 公司已开发出覆盖广泛患者和医学专科的产品组合 [1] - 公司已从中国国家药监局和美国FDA获得六项产品批准，并已实现销售收益 [1] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收益分别为人民币3.49亿元、5.56亿元、6.08亿元 [1] - 2022年、2023年、2024年毛利分别为人民币2.68亿元、4.58亿元、4.91亿元 [1] - 截至2024年3月31日止三个月收益为人民币1.4亿元，2025年同期为人民币1.36亿元 [1] - 截至2024年3月31日止三个月毛利为人民币1.15亿元，2025年同期为人民币1.08亿元 [1] 募资用途 - 假设发售价为每股14.75港元，全球发售所得款项净额估计约为5.25亿港元 [2] - 约40.0%所得款项净额将用于国内及国际吸入制剂候选产品的研发、临床开发及商业化 [2] - 约20.0%所得款项净额将用于多个管线计划及技术的临床前研发 [2] - 约30.0%所得款项净额将用于生产设施、设备采购及生产管理系统的扩张及升级 [2] - 约10.0%所得款项净额将用作营运资金及其他一般公司用途 [2]

公司上市进展 - 长风药业已通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券及招银国际 [1] 公司业务与市场定位 - 公司成立于2007年，专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，治疗领域为呼吸系统疾病 [4] - 公司核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年5月获批，并迅速纳入中国集中采购计划，按销量计，该产品在2024年占据中国布地奈德吸入药物市场约16%的份额 [4] - 公司另一产品CF018（氮䓬斯汀氟替卡松鼻喷雾剂）是中国首个获批用于治疗中重度过敏性鼻炎的鼻喷雾剂，在纳入2023年国家医保目录后，已进入500多家医院及医疗机构 [5] - 公司构建了五大核心技术平台，覆盖粒子工程、装置设计等吸入制剂开发核心环节 [5] 行业市场前景 - 全球呼吸系统药物市场巨大，2024年市场规模估计为999亿美元（约人民币7,292亿元），预计到2033年将达到1,572亿美元（约人民币11,474亿元），期间年复合增长率为5.2% [4] - 全球有近25亿人患有慢性呼吸系统疾病，且患者数量预计将持续增加 [4] 研发管线与全球战略 - 公司正在推进20多个候选产品的全球开发，覆盖中国、美国、欧洲等主要市场以及东南亚、南美等新兴市场 [7] - 研发方向包括探索新型吸入制剂（如脂质体和siRNA），并进军新的治疗领域，如中枢神经系统疾病和抗感染药 [7] - 公司正在开发支气管内活瓣等新疗法，并为治疗特发性肺纤维化及肺动脉高压等疾病开发潜在的同类首创或中国首创疗法 [7] 财务表现 - 公司收益从2022年的3.49亿元增长至2024年的6.08亿元，年复合增长率为31.9% [8] - 2024年毛利为4.91亿元，较2023年同比增长约7.2% [8] - 公司于2023年实现除税前利润2,244.3万元，2024年实现除税前利润1,918.4万元 [8] - 公司受益于规模经济带来的营运效率，并预期随着业务扩张，行政开支占收入的比例将持续下降 [8]

公司上市进展 - 长风药业已通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券及招银国际 [1] 公司业务与定位 - 公司成立于2007年，专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，治疗领域为呼吸系统疾病 [3] - 公司构建了覆盖吸入制剂开发核心环节的五大技术平台，为在研管线奠定基础 [4] - 公司正在推进20多个候选产品的全球开发，并探索新型吸入制剂以进军新的治疗领域 [6] 核心产品与市场表现 - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年5月获批，并迅速纳入中国集中采购计划 [3] - 按销量计，CF017在2024年占据中国布地奈德吸入药物市场约16%的份额 [3] - 截至2024年，CF017已成功覆盖中国超过一万家医疗机构 [4] - 另一产品CF018（氮斯汀氟替卡松鼻喷雾剂）为中国首个获批用于治疗中重度过敏性鼻炎的产品，在纳入国家医保目录后已渗透至500多家医院及医疗机构 [4] 行业市场前景 - 全球有近25亿人患有慢性呼吸系统疾病，且患者数量预计将持续增加 [3] - 2024年全球呼吸系统药物市场规模估计为999亿美元，预计到2033年将达到1,572亿美元，年复合增长率为5.2% [3] 财务表现 - 公司收益从2022年的3.49亿元增长至2024年的6.08亿元，年复合增长率为31.9% [7] - 2024年毛利为4.91亿元，较2023年同比增长约7.2% [7] - 公司于2023年实现除税前利润2,244万元，2024年实现除税前利润1,918万元 [7] - 公司于2023年实现年内利润3,173万元，2024年实现年内利润2,109万元 [7]

公司上市申请 - 长风药业向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券（香港）有限公司和招银国际融资有限公司 [1] 业务概况 - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，聚焦治疗呼吸系统疾病领域 [1] - 已开发出覆盖广泛患者、医学专科及治疗领域的产品组合 [1] - 从国家药监局及美国FDA获得六项产品批文并实现大量销售收入 [1] - 首个获批产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年5月获批后，迅速纳入中国集中采购计划并实现市场增长 [1] - 正积极推进全球范围内20多个候选产品的开发，包括中国、美国、欧洲等主要市场和东南亚及南美等新兴市场 [1] - 积极探索脂质体及siRNA等创新吸入制剂剂型，并将治疗领域扩展至中枢神经系统疾病及抗感染等新疾病领域 [1] - 为特发性肺纤维化及肺动脉高压等疾病开发潜在的同类首创或中国首创治疗方法 [1] 财务表现 - 收入由2022年的人民币3.49亿元大幅增至2024年的人民币6.08亿元，年复合增长率为31.9% [2] - 2022年录得净亏损人民币4,940万元，2023年和2024年分别实现净利润人民币3,173万元和2,109万元 [2] - 2022年、2023年及2024年，研发费用分别为人民币1.07亿元、1.33亿元及1.22亿元，同期还确认了资本化研发成本 [2] 产品依赖 - 严重依赖CF017的销售，该产品销售收入分别占2022年、2023年和2024年总收入的96.2%、98.4%和94.5% [2] - 若无法保持CF017的销量、定价水平及利润率，公司盈利能力可能受到不利影响 [2] - 面临中国集中采购计划带来的不确定性，可能对市场份额及盈利能力造成不利影响 [2]