公司IPO表现与市场反应 - 公司于10月8日在港交所主板挂牌交易，发行价为每股14.75港元，开盘价达48港元/股，较发行价大涨225.42%，市值逼近200亿港元 [1] - 香港公开发售部分获得了近6700倍的超额认购，在今年的港股IPO市场中名列前茅 [1] - 10月9日公司股价小幅高开后回落，午间收盘报34.44港元/股 [1] 公司财务业绩 - 公司2024年全年营收达6.08亿元人民币，2022年至2024年的年复合增长率为31.9% [1] - 公司于2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-4939.9万元转为2023年的3172.6万元 [1] 募资用途 - 本次上市募资净额约5.25亿港元，约40%将用于国内及国际吸入制剂候选产品的研发与临床开发 [2] - 约20%募资用于支持其他管线及技术的临床前研究，约30%将投入生产设施、设备采购及管理系统的扩张与升级，约10%作营运资金及其他一般公司用途 [2] 公司产品管线与市场地位 - 公司目前拥有近40条研发管线，其中4款产品已获中国国家药监局批准，1款产品（阿福特罗雾化溶液GW006）获得了美国FDA批准 [3] - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年获批后迅速纳入国家集采，成功打破了外企垄断 [3] - 2024年按销量计，CF017在中国布地奈德吸入药物市场中约占16% [4] - 产品CF018（氮斯汀氟替卡松鼻喷雾剂）于2023年12月纳入医保目录后快速放量，2025年一季度销售额（1034万元）已达2024年全年销售额的43.3% [4] 公司产品依赖性与竞争格局 - 公司对单一产品CF017存在过度依赖，2022年至2025年一季度，其销售收入占总收益的比例分别高达96.2%、98.4%、94.5%和91.6% [5] - CF017增长已显乏力，其销售额增速从2022年的63.05%大幅回落至2024年的4.88%，2025年一季度销售额和销量同比分别下降8.95%和1.95% [5] - 中国已上市9款布地奈德混悬液相关产品，其中7款为国产，2024年公司在中国布地奈德混悬液市场中位列第四，销售收入和销量市场份额分别为10.1%和15.7% [6] 行业背景与市场环境 - 全球呼吸系统吸入制剂用药市场集中度较高，优势产品集中在阿斯利康、葛兰素史克等大型跨国药企 [3] - 中国呼吸系统疾病吸入剂市场前五大品种合计市场份额占比为69.6%，其中吸入用布地奈德混悬液为国内销售额最大的吸入制剂品种 [3] - 2025年前三季度，港交所完成68宗IPO项目，较去年同期增加23家，增幅为51.11%；募资总额达到1823.96亿港元，较去年同期大幅上升228% [8] - 生物科技企业成为本轮港股IPO热潮的重要参与者，近几个月上市的创新药企如维立志博、银诺医药均获超3000倍认购，上市首日股价翻倍 [8] 港股IPO市场趋势 - 2025年港股IPO市场正从‘规模扩张’转向‘质量筛选’，优质企业通过机制优化获得更高定价权，而基本面薄弱的项目则面临更严格的审视 [2][9] - 2025年8月港交所修订新股定价机制，旨在提升定价效率与市场透明度，新规下优质项目的定价能力增强 [9] - 港股市场对企业的盈利能力、现金流稳定性及行业竞争格局极为敏感，更关注企业的基本面扎实度与长期成长性 [9]

公司上市进展 - 长风药业已通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券及招银国际 [1] 公司业务与定位 - 公司成立于2007年，专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，治疗领域为呼吸系统疾病 [3] - 公司构建了覆盖吸入制剂开发核心环节的五大技术平台，为在研管线奠定基础 [4] - 公司正在推进20多个候选产品的全球开发，并探索新型吸入制剂以进军新的治疗领域 [6] 核心产品与市场表现 - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）于2021年5月获批，并迅速纳入中国集中采购计划 [3] - 按销量计，CF017在2024年占据中国布地奈德吸入药物市场约16%的份额 [3] - 截至2024年，CF017已成功覆盖中国超过一万家医疗机构 [4] - 另一产品CF018（氮斯汀氟替卡松鼻喷雾剂）为中国首个获批用于治疗中重度过敏性鼻炎的产品，在纳入国家医保目录后已渗透至500多家医院及医疗机构 [4] 行业市场前景 - 全球有近25亿人患有慢性呼吸系统疾病，且患者数量预计将持续增加 [3] - 2024年全球呼吸系统药物市场规模估计为999亿美元，预计到2033年将达到1,572亿美元，年复合增长率为5.2% [3] 财务表现 - 公司收益从2022年的3.49亿元增长至2024年的6.08亿元，年复合增长率为31.9% [7] - 2024年毛利为4.91亿元，较2023年同比增长约7.2% [7] - 公司于2023年实现除税前利润2,244万元，2024年实现除税前利润1,918万元 [7] - 公司于2023年实现年内利润3,173万元，2024年实现年内利润2,109万元 [7]

公司概况 - 长风药业股份有限公司向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和招银国际 [1] - 公司专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，产品组合覆盖广泛患者群体及治疗领域 [3] - 核心产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）是中国销量最高的吸入药物类别，2021年5月获批后迅速纳入国家集采，2024年市场份额达16% [3] 产品管线与市场拓展 - 公司正在推进20多个候选产品的全球开发，覆盖中国、美国等主要市场及东南亚、南美等新兴市场 [3] - 探索创新剂型如脂质体及siRNA，并扩展治疗领域至中枢神经系统疾病及抗感染等新领域 [3] - 2024年5月获得FDA批准上市GW006（治疗COPD的阿福特罗雾化溶液） [4] - CF018（氮斯汀氟替卡松鼻喷雾剂）为中国首个获批治疗中重度过敏性鼻炎的药物，2023年纳入国家医保目录后已进入500多家医院 [5] 商业化进展 - CF017覆盖中国超10000家医疗机构 [4] - 2022-2024年收益持续增长，分别为3.49亿元、5.56亿元、6.08亿元人民币 [5] - 同期毛利分别为2.67亿元、4.58亿元、4.91亿元，毛利率维持在80%左右 [5][6] 财务表现 - 2022年亏损4940万元，2023年扭亏为盈实现净利润3173万元，2024年净利润小幅下降至2109万元 [6] - 研发开支占比逐年下降，从2022年的30.7%降至2024年的20.0% [6] - 销售及分销开支占比稳定在38%-40%，行政开支占比从31.5%降至21.2% [6]