“十五五”规划解读 - 从“十四五”到“十五五”，发展战略突出“历史主动精神”，规划纲要篇章结构精炼聚焦，提升全面深化改革与新质生产力权重，指标体系淡化总量增速，重视结构优化与改革推进 [2] - 关键改革领域包括：全国统一大市场建设与绿色转型协同推进“反内卷”；财税与货币政策制度改革协同发力以建设金融强国；对外开放确立自主与单边开放基调，旨在倒逼服务业升级并应对贸易壁垒 [3] - 产业政策变化：供给侧更重视以“智能化”为引领的产业发展思路；需求侧将提振消费置于扩内需首位；地产被纳入民生保障篇章，反映经济转型核心从总量刺激向高质量发展切换 [4] 首经观点 - 打造强大的金融机构意义重大，将夯实金融强国微观基础，推动金融体系由“大”向“强”跃升，破解发展瓶颈，为国民经济高质量发展提供支撑，助力中国特色金融发展之路行稳致远 [7] 热点思考 - 分析美国中期选举“诅咒”，探讨执政党为何在中选失分及特朗普可能翻盘的方式，指出特朗普支持率下降的根源在于议题设置错位与“生活成本”危机愈演愈烈，其策略为对外强化安全议题，对内全方位压降生活成本 [11] 高频跟踪 - 地缘冲突推高油价，同时美元与利率上行，股市下跌；美国通胀符合预期、收入改善，就业稳定，经济保持韧性 [14] - 3月FOMC例会维持利率不变，基调偏鹰，通胀及经济预测上修，点阵图显示的降息预期收缩，理事米兰投票反对并倾向降息25个基点 [17] - 2026年2月中国金融数据显示，信贷余额同比增速下行0.1个百分点至6.0%，社融存量同比持平于8.2%，M1同比上行1.0个百分点至5.9%，企业中长贷的可持续性仍有待观察 [20] - 1-2月经济数据出现“预期差”，内需开门红的“预期差”大于外需，生产明显回升，投资、消费表现均超预期 [23] - 2026年1-2月财政数据显示，全国一般公共预算收入44154亿元，同比增长0.7%；全国一般公共预算支出46706亿元，同比增长3.6% [24] 电话会议 - “速见系列”第23期主题为3月FOMC例会解读与展望 [5][28] - “远见系列”第2期主题为“地缘之外：AI通缩恐慌vs周期再加速” [5][31] - “洞见系列”第117期主题为“十五五”规划解读：结构重塑与改革赋能 [5] - “周见系列”第71期主题为油价“压力测试” [5]

“十五五”规划解读 - 规划纲要突出“历史主动精神”，篇章结构精炼聚焦，提升全面深化改革与新质生产力的权重 [2] - 指标体系淡化经济总量增速，更加重视结构优化与改革推进 [2] - 关键改革领域包括：全国统一大市场建设与绿色转型协同推进“反内卷”；财税与货币政策制度改革协同以建设金融强国；对外开放确立自主与单边开放基调，旨在倒逼服务业升级并应对贸易壁垒 [3] - 产业政策方面，供给侧更重视以“智能化”为引领的产业发展思路；需求侧将提振消费置于扩内需首位；地产被纳入民生保障篇章，反映经济转型核心从总量刺激向高质量发展切换 [4] 首经观点：金融强国建设 - 打造强大的金融机构意义重大，将夯实金融强国的微观基础，推动金融体系由“大”向“强”跃升 [7] - 此举旨在破解发展瓶颈，为国民经济高质量发展提供支撑，助力中国特色金融发展之路行稳致远 [7] 热点思考：美国中期选举 - 分析美国中期选举“诅咒”，即执政党为何在中期选举失分，以及特朗普可能如何翻盘 [11] - 特朗普支持率持续下降的根源在于议题设置的错位与“生活成本”危机愈演愈烈 [11] - 其应对策略可能包括对外强化安全议题，对内全方位压降生活成本 [11] 高频跟踪：海外市场与政策 - 地缘冲突推高油价，同时美元与利率上行，股市下跌 [14] - 美国通胀符合预期、居民收入改善，就业保持稳定，经济整体保持韧性 [14] - 3月FOMC例会维持利率不变，基调偏鹰，上修了通胀和经济预测，点阵图显示的降息预期收缩 [17] - 理事米兰投票反对，其个人倾向于降息25个基点 [17] 数据点评：中国经济与金融 - 2026年2月中国信贷余额同比增速下行0.1个百分点至6.0%，社融存量同比持平于8.2%，M1同比上行1.0个百分点至5.9% [20] - 企业中长贷的可持续性仍有待观察 [20] - 1-2月经济“开门红”存在“预期差”，内需的“预期差”大于外需 [22][23] - 1-2月生产明显回升，投资、消费表现均超预期 [23] - 2026年1-2月，全国一般公共预算收入44,154亿元，同比增长0.7%；全国一般公共预算支出46,706亿元，同比增长3.6%，财政支出再提速 [24] 电话会议主题 - “速见系列”第23期：解读与展望3月FOMC例会 [5][28] - “远见系列”第2期：探讨地缘之外的主题，如AI通缩恐慌与周期再加速 [5][31] - “洞见系列”第117期：解读“十五五”规划的结构重塑与改革赋能 [5] - “周见系列”第71期：讨论油价“压力测试” [5]