公司财务危机与自救措施 - 2017年公司遭遇股债双杀，负债超过6000亿元，海外并购受阻，H股退市对赌协议带来巨大压力[3] - 公司开启自救，甩卖资产包括20座万达广场、77家酒店、13个文旅项目，并清仓美国AMC院线、西班牙大厦等海外资产[3] - 战略上大幅收缩，砍掉90%的海外投资，从买全球转变为保主体，并引入腾讯、阿里、苏宁等战略投资者推动商管轻资产化[3] - 到2023年公司成功还清6000亿债务，但核心资产缩水过半，偿债过程相当于每天偿还5.48亿元，每分钟烧掉38万元[3] 行业同行对比与选择 - 与公司创始人选择坚守不同，同行许家印通过恒大财富转移数百亿资产，留下162万套烂尾楼，2023年被刑事立案[5] - 同行潘石屹从2014年起抛售SOHO中国核心资产套现超300亿元，2021年携妻移居美国[5] - 同行张玉良在绿地爆雷前精准辞职，被质疑转移资金至海外家族信托[5] - 当同行运用境外信托+技术性离婚+海外上市的财富转移套路时，公司将总部从离岸群岛迁回珠海，并将创始人儿子微博认证改为万达董事[5] 公司经营理念与商业伦理 - 公司危机期间，海外资产清仓所得全部用于偿债，不转移资产，拒绝将债务甩给地方政府或购房者，坚持市场化处置[7] - 即便出售广场也要保留万达冠名权以维系商业信用和品牌价值[7] - 创始人强调还钱是企业家的本分，若早年套现离场个人财富至少可保全千亿规模，但更看重企业责任[7] - 2025年3月公司面临80亿元股权冻结，创始人选择坚守而非离场[1]

公司发展历程 - 公司创始人于1989年以空调维修厂起家，凭借“当天上门，修不好不收费”的承诺建立商业信誉 [5] - 1994年与台商合资创立志高空调，但遭遇价格战（产品降价千元）及合伙人撤资，公司账户被查封 [7] - 凭借过往信誉获得供应商800万“白条”支持渡过危机，并聚焦三四线市场，通过“终身免费维修”承诺和地推模式打开销路 [9][10] - 2004年公司年销量突破280万台，2009年借政策东风（家电下乡、节能补贴）超越格力和美的，并在香港上市，创始人身家达18亿港元 [16][18] - 2019年公司巨亏14亿元后退市，创始人因4000万欠款被列为“老赖”，2023年因涉嫌挪用资金被警方控制 [3][30][32] 战略与经营问题 - 公司研发投入严重不足，2013年研发费用仅占销售额0.85%，同期格力有5000人研发团队、美的年研发投入近100亿元 [12] - 创始人转向非主业扩张（建筑、传媒、金融地产、小额贷款），分散精力并导致亏损，忽视空调核心技术投入 [19] - 管理层曾放权推出超前的“云空调”概念，但因脱离市场需求沦为营销噱头，加速品牌口碑下滑 [25][27] - 2015年创始人复出推行“全员销售”模式（连研发、行政人员均需背负销售指标），并砍减部门，但未能扭转颓势 [30] 产品与市场竞争 - 公司长期依赖低价组装模式，产品质量问题频发（噪音大、自燃），登上消费者投诉榜单 [14] - 国家节能补贴政策于2011年退坡后，行业转向技术竞争，但公司缺乏核心技术，落后于转向电商的奥克斯及专注研发的格力、美的 [23] - 创始人曾挖走格力代言人成龙并模仿其广告策略，试图以营销弥补技术短板，但未能提升竞争力 [21] 行业环境变化 - 2009年“家电下乡”与“节能补贴”政策推动高能效空调市场，公司借此实现短期业绩爆发 [18] - 2011年政策退坡后行业竞争焦点转向技术研发与电商渠道，传统低价模式失效 [23]