市场早盘震荡调整，创业板指领跌，截至午间收盘沪指跌0.26%，深成指 跌0.84% ， 创业板指跌0.99%。 沪深两市半日成交额7880亿，较上个交易日缩量216亿。从板块来看，银行股逆势走强，建设银行、江苏银行等再创历史新高。纺织概念股集体大 涨，万事利等涨停；电力股再度走高，淮河能源涨停。 下跌方面，芯片股展开调整，华虹公司 跌超10%，中芯国际跌超4%。此外，中毅达、红宝丽等多只高位股跳水大跌。 01 6000亿中芯国际跳水 半导体大跌 半导体板块集体下跌，其中，华虹公司大跌超10%，中芯国际跌超4%，港股华虹半导体、中芯国际分别大跌12%、6%。此外，乐鑫科技、灿芯 股份跌超6%，芯原股份、复旦微电、必易微等跌超5%。 77.80 · 75.33 成交额 35.67亿 MA5:23.95亿 10:20.23亿 盘后 :- 127.15亿 MACD [12.26.9] DIF .- 0.89 DEA .- 0.88 MAC 2.79 " " -3.02 2025-04 2025-03 2025-05 夜可公里 688347 休盘中05-09 11:29:58 北京 2.02万人加自选 inte 46. ...

整体业绩表现 - 2025年第一季度收入22.47亿美元，环比增长1.8%，低于指引区间（6-8%）和市场预期（23.6亿美元）[1] - 毛利率22.5%，超出指引上限（19-21%）和市场预期（19.1%）[1] - 业绩增长主要来自消费电子、汽车及工业客户对8寸晶圆的提前备货[1] 核心指标分析 收入端 - 晶圆出货量环比增长15.1%（等效8寸2292千片），但产品均价环比下滑11.5%（单晶圆收入980美元）[10] - 8寸晶圆收入占比提升导致结构性降价，12寸晶圆收入环比下滑1.3%[22] 毛利率 - 单片晶圆收入环比下降128美元，但规模效应摊薄固定成本（单片固定成本349美元，环比降47美元）和可变成本（411美元，环比降51美元）[13][14] - 单片毛利221美元，环比降30美元，毛利率环比持平[15] 产能利用率 - 本季度89.6%，环比回升，总产能2558千片（环比+9.8%）[18] - 资本开支14.16亿美元，同比环比均回落，全年目标维持73.3亿美元[18] 业务结构 下游市场 - 消费电子收入占比40.6%（超8亿美元），工业与汽车占比提升至9.6%[20] - 智能手机收入占比24.2%（5.18亿美元），电脑及平板占比17.3%[20] 区域分布 - 中国区收入占比84.3%，美国区和欧亚区收入环比分别增长44%和58%[24] - 8寸晶圆增长主要来自海外客户应对关税的提前备货[24] 下季度指引 - 2025Q2收入指引21.1-21.6亿美元（环比-4至-6%），远低于市场预期（24.3亿美元）[5] - 毛利率指引18-20%，低于市场预期（21.3%）[17] 经营数据 - 存货30.48亿美元（环比+3%），存货/收入比135.6%；应收账款11.5亿美元（环比+36.6%）[28][29] - EBITDA利润率57.5%，经营开支占比8.7%（研发费用减少至1.49亿美元）[26][31] 行业定位与估值 - 全球代工市场份额第三，毛利率20%显著低于台积电（58.8%）[3] - 当前市值465亿美元，对应2025年PE约40倍（假设全年收入增长10%，毛利率提升2.9pct）[3] - 战略意义大于短期盈利，自由现金流常为负，估值需结合行业周期和贸易摩擦因素[4]