报告核心观点 - 国债期货处于震荡局势趋势未明朗，复苏预期在途债市或承压 [1] 基本面跟踪 - 6月3日，30年期国债期货主力合约上涨0.03%，10年期下跌0.03%，5年期下跌0.04%，2年期下跌0.04% [1] - 6月3日资金方面，隔夜shibor报1.4100%，较前一交易日下跌6.1bp，7天shibor报1.5150%，较前一交易日下跌10.2bp，14天shibor报1.5790%，较前一交易日下跌16.0bp，1个月shibor报1.6200%，与上一交易日持平 [1] 上一交易日国债期货市场 - 2年期主力合约TS2509开盘价102.386，最高价102.388，最低价102.350，收盘价102.352，涨跌-0.04%，振幅0.04%，成交37274，持仓115402 [2] - 5年期主力合约TF2509开盘价106.005，最高价106.040，最低价105.940，收盘价105.960，涨跌-0.04%，振幅0.09%，成交47214，持仓138590 [2] - 10年期主力合约T2509开盘价108.700，最高价108.750，最低价108.650，收盘价108.685，涨跌-0.03%，振幅0.09%，成交42868，持仓167327 [2] - 30年期主力合约TL2509开盘价119.350，最高价119.570，最低价119.290，收盘价119.450，涨跌0.03%，振幅0.23%，成交60835，持仓93807 [2] - 2年期活跃CTD券为250006.IB，IRR为1.89%，5年期活跃CTD券为240020.IB，IRR为1.80%，10年期活跃CTD券为220010.IB，IRR为1.73%，30年期活跃CTD券为210005.IB，IRR为1.82%，目前R007约1.5877% [2] 货币市场与现券情况 - 6月3日银行间质押式回购市场共成交26亿元，增加47.17%，隔夜收于1.41%，较前一交易日下跌19bp，7天收于1.56%，较前一交易日下跌19bp，14天收于1.57%，较前一交易日下跌16bp，1个月收于1.55%，较前一交易日下跌5bp [3] - 国债收益率曲线上行0.30 - 1.62BP，2Y期上行1.57BP至1.48%，5Y期上行1.62BP至1.58%，10Y期上行0.72BP至1.68%，30Y期上行0.30BP至1.90% [3] - 信用债收益率曲线涨跌不一，评级为AAA的中短期票据到期收益率6M期上行10.00BP至1.77%，1Y期下移3.00BP至1.70%，3Y期上行8.00BP至1.86%，5Y期上行6.50BP至2.08% [3] 宏观及行业新闻 - 6月3日，央行开展4545亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40% [7] 趋势强度 - 国债期货趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 股债负相关延续区间震荡，短期趋势未明朗，建议谨慎观望 [1] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 5月31日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.04% [2] - 国债期货指数为 - 0.24，量价因子看空，基本面因子看多，无杠杆下，策略近20日累加收益为 - 0.08%，近60日累加收益为 - 0.34%，近120日累加收益为 - 0.15%，近240日累加收益为1.15% [2] - 资金方面，隔夜shibor报1.4710%，较前一交易日上涨6.0bp，7天shibor报1.6170%，较前一交易日上涨1.5bp；14天shibor报1.7390%，较前一交易日下跌0.5bp；1个月shibor报1.6200%，较前一交易日下跌0.1bp [2] 上一交易日国债期货市场 - 2年期主力合约TS2509开盘价102.372，最高价102.424，最低价102.366，收盘价102.396，涨0.04%，振幅0.06%，成交34427，持仓111638 [3] - 5年期主力合约TF2509开盘价105.970，最高价106.065，最低价105.915，收盘价106.020，涨0.14%，振幅0.14%，成交55053，持仓137933 [3] - 10年期主力合约T2509开盘价108.650，最高价108.760，最低价108.630，收盘价108.725，涨0.21%，振幅0.12%，成交62469，持仓164631 [3] - 30年期主力合约TL2509开盘价119.200，最高价119.470，最低价119.190，收盘价119.410，涨0.56%，振幅0.24%，成交71043，持仓93526 [3] - 2年期活跃CTD券为250006.IB，IRR为1.87%，5年期活跃CTD券为240020.IB，IRR为1.77%，10年期活跃CTD券为220010.IB，IRR为1.56%，30年期活跃CTD券为210005.IB，IRR为0.12%，目前R007约1.6972% [3] 货币市场与现券情况 - 5月30日银行间质押式回购市场共成交17亿元，减少17.95%，隔夜收于1.60%，较前一交易日上涨22bp，7天收于1.75%，较前一交易日上涨5bp；14天收于1.73%，较前一交易日下跌2bp；1个月收于1.60%，与上一交易日持平 [4] - 国债收益率曲线下移1.80 - 2.75BP，2Y期下移2.45BP至1.46%；5Y期下移2.75BP至1.56%；10Y期下移1.80BP至1.67%；30Y期下移2.40BP至1.89% [4] - 信用债收益率曲线下移2.00 - 11.00BP，评级为AAA的中短期票据到期收益率6M期下移11.00BP至1.67%；1Y期下移8.00BP至1.73%；3Y期下移2.00BP至1.78%；5Y期下移2.00BP至2.01% [4] - 分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加4.31%；外资增加7.83%，理财子增加5.61%；周度变化：私募减少1.45%；外资增加3.95%，理财子增加3.83% [4] 宏观及行业新闻 - 5月31日，央行开展2911亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，今日有1425亿元7天期逆回购到期，实现净投放1486亿元 [8] 趋势强度 - 国债期货趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货行情驱动有限，建议谨慎观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 5月29日国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约收平，5年期和2年期主力合约均跌0.01% [1] - 国债期货指数为0.48，量价因子和基本面因子看多，无杠杆下策略近20日累加收益为0.05%，近60日为 - 0.58%，近120日为 - 0.02%，近240日为1.26% [1] - 权益市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪指跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%，盘面热点杂乱，个股涨跌家数基本相当 [1] 资金方面 - 隔夜shibor报1.4110%，较前一交易日下跌4.1bp，7天shibor报1.5780%，较前一交易日下跌2.0bp，14天shibor报1.6690%，较前一交易日上涨0.2bp，1个月shibor报1.6150%，较前一交易日上涨0.1bp [2] 上一交易日国债期货市场 - 展示2、5、10、30年期主力合约开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、振幅、成交、持仓等数据 [3] - 2年期活跃CTD券为250006.IB，IRR为1.96%；5年期活跃CTD券为240020.IB，IRR为1.91%；10年期活跃CTD券为220010.IB，IRR为1.68%；30年期活跃CTD券为210014.IB，IRR为1.06%，目前R007约1.6948% [3] 货币市场与现券方面 - 5月28日银行间质押式回购市场成交23亿元，减少5.90%，隔夜、7天利率下跌，14天利率上涨，1个月利率持平 [4] - 国债收益率曲线涨跌不一，2Y期下移0.03BP至1.47%，5Y期上行0.50BP至1.58%，10Y期下移4.06BP至1.68%，30Y期上行0.50BP至1.91% [4] - 信用债收益率曲线涨跌不一，评级为AAA的中短期票据到期收益率6M期维持1.75%，1Y期上行1.00BP至1.79%，3Y期上行3.50BP至1.80%，5Y期上行8.00BP至2.07% [4] 分机构类型净多头持仓变化 - 日度变化：私募减少0.38%，外资减少0.9%，理财子减少1.75% [6] - 周度变化：私募减少5.52%，外资减少4.93%，理财子减少5.27% [6] 宏观及行业新闻 5月28日央行开展2155亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [8] 趋势强度 国债期货趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月7日国债期货收盘全线下跌 量价和基本面因子看多 策略不同周期累加收益有正有负 权益市场三大指数小幅上涨 资金利率多数下跌 货币市场成交增加 现券收益率曲线涨跌不一 不同机构类型净多头持仓有日度和周度变化 宏观及行业有多项政策发布 国债期货趋势强度为中性 [1][2][4][8][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 5月7日国债期货收盘全线下跌 30年期主力合约跌0.62% 10年期主力合约跌0.19% 5年期主力合约跌0.08% 2年期主力合约跌0.01% [1] - 国债期货指数为0.85 量价因子看多 基本面因子看多 无杠杆下 策略近20日累加收益为0.13% 近60日累加收益为 - 0.83% 近120日累加收益为0.24% 近240日累加收益为1.38% [1] - 权益市场全天高开后震荡回落 三大指数小幅上涨 沪指涨0.8% 深成指涨0.22% 创业板指涨0.51% 全市场超3200只个股上涨 [1] - 资金方面 隔夜shibor报1.6570% 较前一交易日下跌4.5bp 7天shibor报1.6610% 较前一交易日下跌4.6bp 14天shibor报1.7250% 较前一交易日下跌1.2bp 1个月shibor报1.7190% 较前一交易日下跌1.3bp [2] - 展示了上一交易日2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、振幅、成交、持仓等信息 [3] - 2年期活跃CTD券为240024.IB IRR为2.16% 5年期活跃CTD券为240014.IB IRR为2.27% 10年期活跃CTD券为240025.IB IRR为2.96% 30年期活跃CTD券为200012.IB IRR为1.70% 目前R007约1.7558% [3] - 5月7日银行间质押式回购市场共成交23亿元 增加6.59% 各期限利率较前一交易日多数下跌 [4] - 现券方面 国债收益率曲线涨跌不一 2Y期下移1.17BP至1.44% 5Y期下移0.35BP至1.52% 10Y期上行1.35BP至1.64% 30Y期上行2.05BP至1.85% 信用债收益率曲线涨跌不一 [4] - 分机构类型净多头持仓日度变化 私募减少0.08% 外资减少1.0% 理财子增加0.17% 周度变化 私募减少0.91% 外资减少1.71% 理财子增加0.17% [5][6] 宏观及行业新闻 - 从2025年5月8日起 公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40% 14天期逆回购和临时正、逆回购操作利率加减点幅度保持不变 [8] - 5月7日 中国人民银行行长潘功胜表示降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% 其他期限利率目标同步调整 [8] - 央行、证监会优化科技创新债券发行管理流程 提升融资效率 简化信息披露规则 金融机构发行可采用余额管理方式 [8] 趋势强度 国债期货趋势强度为0 处于【 - 2,2】区间整数的中性状态 [9]