财务造假事件 - 公司因2021年、2022年年报虚假记载被云南证监局罚款1150万元，7月10日起被实施其他风险警示（ST）[1] - 财务造假采用"反向操作"手法，2021年虚减营业收入1.8亿元（占2.25%），虚增利润767万元（占13.51%）；2022年虚增营业收入2258万元（占0.47%），虚减利润1.01亿元（占7.84%）[3] - 造假涉及返利核算失当、虚构收入、资产减值计提违规等多环节，具有隐蔽性与系统性[3] - 销售返利核算偏差导致2021年虚减营收和利润各1629万元，2022年虚减营收1845万元并虚增销售费用1778万元，合计虚减利润3622万元[3] - 采购返利问题导致2021年虚减营业成本4319万元（对应虚增利润），2022年营业成本与利润波动约2008万元[4] 业绩表现 - 2022-2024年累计亏损38亿元（13.22亿/12.55亿/12.17亿），营收从2021年82.03亿元腰斩至2024年47.31亿元[7] - 2022年营收同比下滑42.05%，毛利率降至-6.36%（同比降15.8个百分点），主因国六发动机技术储备不足及市场需求下滑[7] - 2025年Q1营收15.01亿元（同比降13.78%），净亏损2460万元（同比扩大183.56%）[8] - 资产负债率攀升至85.82%（2025Q1），流动负债82.95亿元，短期借款41.69亿元，货币资金仅18.58亿元[8] 业务转型 - 2021-2024年研发投入占比从2.68%升至6.28%，年均超2亿元[7][8] - 布局新兴业务：2024年9月合作开发L4级智能配送机器人，11月发布首款无人车产品[8] - 国六发动机因进口零部件成本高导致毛利率低，公司通过加大促销抢占市场[7]

实控人减持计划 - 实控人贺财霖拟减持不超过633.41万股（占总股本3%），减持原因为个人资金需求，将通过集中竞价或大宗交易方式实施 [1][2] - 减持计划自公告披露15个交易日后3个月内进行，当前贺财霖直接持股2782.07万股（占总股本13.18%） [2][4] - 公司称减持不会对治理结构及持续经营产生重大影响，但减持时间、价格和数量存在不确定性 [4] 股价波动与市场表现 - 6月13日股价单日下跌6.22%至19.15元，总市值40.43亿元，年内经历两次大幅波动：3月18日至31日10个交易日涨幅近100%，随后4月1日至8日回调40%；5月22日至28日5个交易日累计上涨27.41% [1][4][5] - 两次大涨受多重因素驱动：间接投资宇树科技引发机器人概念热度、国六排放标准升级及新能源汽车政策催化，叠加市场非理性炒作 [6] 财务业绩分析 - 2022年营收同比锐减38.46%至2.91亿元，归母净利润下降66.91%至4242.81万元；2023年营收反弹31.95%至3.84亿元，净利润增长66.38%至7059.28万元 [7] - 2024年营收同比下滑6.26%至3.6亿元，净利润回落14.43%至6040.97万元；2025年一季度营收微增2.60%至1.04亿元，但净利润同比下跌6.02%至1777.45万元 [8][9] 战略布局与行业展望 - 计划投资6.8亿元建设新能源商用车关键零部件研发中心及智慧数字工厂，用地94.71亩，预计2025年商用车市场将止跌回升 [9] - 推进国际化战略，优化海外布局，并通过对外投资延伸产业链，挖掘新增量 [9]