公司业绩与市场地位 - 追觅在海外扫地机市场份额超过50% [1] - 公司一年给员工发放超过10亿元人民币的年终奖，并为每位员工发放一颗黄金作为奖励 [1] - 在扫地机领域，追觅的营收高于同行科沃斯和石头，但优势并非遥不可及 [1] 企业家风格与公众评价 - 俞浩的言论风格张扬，其目标是成为世界首富，并计划在三年内将公司做到10000亿元人民币规模 [3] - 俞浩提出三年后公司员工达到20万人，并实行全员持股以实现财富自由，同时设定了20年后公司市值达到一百万亿元人民币的目标 [6] - 有观点认为俞浩是在借鉴马斯克和雷军的营销方法，其所有发言旨在为追觅带来好处 [3] 业务多元化与生产模式 - 公司计划进入新能源汽车、手机和天文领域 [2] - 其规划的汽车将采用ODM（原始设计制造商）模式进行生产 [2] 公关与营销策略 - 公司当前的公关策略侧重于“对话”，俞浩本人亲自参与文章评论和博主辩论 [7] - 相比之下，公司的“业务叙事”较为薄弱，尚未能广泛打动如“大爷大妈”这类消费群体 [7] - 建议俞浩深入研究马斯克的叙事营销方法，例如其如何讲述造车故事和调控火星移民的公众期望，而非仅仅学习雷军 [7] 行业对比与影响 - 有观点指出，不应因追觅的成就而过度表扬，以免让外界误以为其利润已超过字节跳动等数千亿利润级别的公司 [2] - 俞浩反复强调的“100亿美元公司”目标已产生效果，甚至影响了马斯克，后者也表示特斯拉市值有朝一日达到100万亿美元并非完全不可能 [6]

公司事件：腾讯战略入股新石器无人车 - 腾讯旗下广西腾讯创业投资有限公司通过工商变更，正式成为新石器无人车关联公司新石器慧通（北京）科技有限公司的股东 [1] - 此次入股是腾讯加码AI与自动驾驶赛道、布局智慧物流场景的重要信号，旨在完善其AI与自动驾驶技术的场景化落地布局 [1] - 新石器无人车表示，腾讯的入股将为其补充资本，助力产能提升、技术迭代与全球化扩张，双方合作有望形成“技术+场景+资本”的协同效应 [1] - 此次腾讯战略入股实际是公司2025年10月完成的逾6亿美元D轮融资的一部分，腾讯即为当时披露的“某大型互联网公司”领投方之一 [1] 公司融资与竞争格局 - 新石器无人车在2025年三度获得外部融资，全年累计金额至少达到7亿美元，投资方包括腾讯、滴滴出行和理想汽车等 [2] - 2025年10月，公司完成逾6亿美元D轮融资，由阿联酋磊石资本领投，多家机构联合领投，融资将用于算法研发、新产品开发及拓展海外市场 [1] - 末端无人物流车市场已形成多方竞争格局，主要包括“滴滴+腾讯+新石器无人车”、“顺丰+白犀牛无人车”以及“蚂蚁集团+菜鸟+九识无人车” [3] - 其他头部无人驾驶公司也在2025年获得多轮融资：白犀牛全年累计融资额突破1亿美元，顺丰多次加注；九识智能B轮及B+轮融资合计近4亿美元，主要投资方包括蚂蚁集团、BV百度风投，美团也曾参与投资 [2] - 菜鸟近期宣布以自身无人车业务注入和现金投资方式入股九识公司，双方将进行双品牌运营 [3] 行业趋势与驱动因素 - AI技术的深度突破正推动自动驾驶产业从试点探索迈入规模化商业落地的关键阶段 [2] - 智能出行与智慧物流已成为自动驾驶技术的核心应用场景，是科技企业布局的重中之重 [2] - 无人配送被认为是L4级自动驾驶技术最易规模化落地的场景之一 [3] - 头部互联网平台正通过对无人物流领域的加速投入，参与即时配送市场的竞争 [2] - AI技术的成熟度直接决定了自动驾驶的落地效率与场景适配能力 [3] - 腾讯在AI大模型、算力、数据、生态资源等方面的优势，亟需通过成熟的场景载体实现技术产业化落地 [3] - 腾讯与新石器的合作可实现优势互补，加速L4级无人驾驶技术在城市配送场景的商业化进程 [3]

公司股权变动 - 新石器无人车关联公司新石器慧通（北京）科技有限公司近日发生工商变更，新增广西腾讯创业投资有限公司等为股东 [1] - 该公司成立于2018年，经营范围包含智能机器人的研发与销售、工业机器人销售、人工智能硬件销售、人工智能应用软件开发等 [1] - 新石器专注于将L4级无人驾驶技术应用于物流场景，尤其是城市配送领域 [1] 相关ETF产品数据 - 人工智能AIETF（代码515070）跟踪中证人工智能主题指数，近五日下跌5.60%，市盈率63.59倍，最新份额52.4亿份，增加4500.0万份，净申购9254.6万元，估值分位76.24% [4][5] - 游戏ETF（代码159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日下跌0.31%，市盈率41.03倍，最新份额90.1亿份，减少1800.0万份，净赎回2805.0万元，估值分位60.16% [5] - 机器人ETF（代码562500）跟踪中证机器人指数，近五日下跌1.93%，市盈率71.03倍，最新份额234.5亿份，减少2100.0万份，净赎回2222.4万元，估值分位89.81% [5] - A50ETF（代码159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日下跌1.40%，最新份额17.4亿份，增加260.0万份，净申购270.9万元 [6]

公司股权变动 - 新石器无人车关联公司新石器慧通（北京）科技有限公司近日发生工商变更，新增广西腾讯创业投资有限公司和湃栎投资有限合伙企业为股东 [1] - 该公司成立于2018年2月，法定代表人为李子夷，注册资本约4138万人民币 [1] - 公司经营范围包括工业机器人制造、智能机器人的研发与销售等 [1] - 公司现由余恩源、理想汽车关联公司北京车和家信息技术有限公司及上述新增股东等共同持股 [1]

核心交易与战略整合 - 九识智能与菜鸟无人车达成深度战略整合，菜鸟以无人车业务注入和现金投资成为九识股东 [1] - 双方合作旨在打造RoboVan超级航母，并开启在RoboVan领域的深度协同 [1] - 此次整合标志着九识的战略重心从快递末端延伸至城市支线、区域干线及国际干线等物流主动脉体系 [3] 九识智能的业务基础与市场地位 - 作为L4自动驾驶领域产品落地最多的企业，截至2026年1月，九识无人车累计交付超17000台 [3] - 业务已落地国内超300个城市，并出海至新加坡、日韩等近10个国家 [3] 菜鸟集团带来的战略价值 - 菜鸟注入了对物流产业颗粒度极细的深刻理解，其全球智慧物流网络是关键资产 [4] - 菜鸟驿站网络达到惊人的170000多个站点，网络遍布全球200多个国家及地区 [4] - 菜鸟的生态为九识提供了从电商中心仓、区域仓到末端驿站的全场景、全时段庞大运营网络接入可能 [4] - 合作将助力九识的全球化战略，使其技术能依托菜鸟成熟网络在海外关键物流节点快速商业化落地 [4] 生态合作拓展与业务深化 - 九识近期与丰宜科技、蒙牛、新希望、东风、宇通、快狗打车等各行业龙头达成密集合作 [4] - 与丰宜科技、快狗打车合作旨在切入同城货运与即时物流市场，探索高效灵活的运力调度模式 [6] - 与蒙牛、新希望等快消巨头合作，意味着无人车将深入冷链配送、社区零售、渠道补货等复杂场景，解决精准库存管理和供应链快速响应问题 [6] - 与东风、宇通等主机厂伙伴深化协同，着眼于推动无人货运车辆的成本下探与标准化量产 [7] 行业趋势与未来愿景 - 行业正从比拼单点技术、开拓单一场景的阶段，迈入以生态协同能力决胜的集团军作战时代 [7] - 菜鸟与九识的超级整合是技术、场景、数据与资本的多维聚合，将极大提升行业壁垒，推动市场从分散探索走向集约发展 [7] - 整合旨在共同定义全链路无人化的未来标准，构建规则，而不仅仅是做大规模 [8] - 描绘了全链路无人化未来图景：从海外仓出库，由Robotruck完成干线运输，经RoboVan进行智能分拣与支线转运，最后通过无人配送小车或自动补货完成末端交付 [7][8] - 双方合作指向一个超越传统物流范畴、重新定义全球货物高效流动的崭新纪元 [8]

核心观点 - 菜鸟与九识智能的深度战略整合，标志着双方共同开启一场超越快递、跨越地域的“无限游戏”，旨在构建一个由“全链路无人化”驱动的崭新物流世界，其目标不止于做大规模，更在于定义未来行业标准 [8] 战略合作与整合 - 菜鸟以自身无人车业务注入和现金投资成为九识股东，支持其打造RoboVan超级航母，双方正式开启在RoboVan领域的深度协同 [1] - 此次合作标志着九识的战略重心正从快递末端加速延伸至城市支线、区域干线乃至国际干线等物流的“主动脉”体系 [3] - 菜鸟生态的注入为九识的战略跃迁提供了无可替代的版图 [3] 九识智能的业务基础与全球化 - 作为L4自动驾驶领域产品落地最多的企业，截至2026年1月，九识无人车累计交付超17000台，落地国内超300个城市，并出海至新加坡、日韩等近10个国家 [3] - 与菜鸟的合作将为九识的全球化战略插上翅膀，其技术有望依托菜鸟的成熟网络，在海外关键物流节点迅速实现商业化落地，跃升为全球智能物流基础设施的构建者 [5] 菜鸟带来的生态与网络价值 - 菜鸟带来了对物流产业“颗粒度”极细的深刻理解，其作为全球最大的数字化驿站网络，拥有惊人的170000多个站点 [4] - 菜鸟的全球智慧物流网络具有端到端能力，在关键节点和设施上进行了重点建设和自主运营，遍布全球200多个国家及地区 [4] - 九识的无人车队未来有望无缝接入菜鸟从电商中心仓、区域仓到末端驿站的全场景、全时段的庞大运营网络 [5] - 双方可共同探索从仓储出库、园区转运、城际支线到末端配送的“门到门”无人化解决方案 [5] 生态合作深度与产业赋能 - 九识近期与丰宜科技、蒙牛、新希望、东风、宇通、快狗打车等各行业龙头密集合作，揭示了其生态合作的深度 [5] - 无人车正超越“配送工具”的单一属性，进化为赋能千行百业的“新商业基础设施” [5] - 与丰宜科技、快狗打车合作，旨在切入同城货运与即时物流市场，探索高效灵活的运力调度模式 [6] - 与蒙牛、新希望等快消巨头合作，意味着无人车将深入冷链配送、社区零售、渠道补货等复杂场景，解决精准库存管理和供应链快速响应问题 [6] - 与东风、宇通等主机厂伙伴深化协同，着眼于产业链上游，共同推动无人货运车辆的成本下探与标准化量产 [6] 行业影响与未来图景 - 行业正从比拼单点技术、开拓单一场景的阶段，迈入以生态协同能力决胜的“集团军作战”时代 [6] - 菜鸟与九识的“超级整合”是技术、场景、数据与资本的多维聚合，将极大提升行业壁垒，推动市场从“分散探索”走向“集约发展”，加速无人货运规模化商用的临界点到来 [6] - 未来图景：一件商品从菜鸟海外仓出库，由Robotruck完成港口干线运输；进入国内后，在区域分拨中心由RoboVan进行智能分拣与跨城支线转运；到达城市后，无缝衔接至快递网点、前置仓，或直接由无人配送小车送至消费者手中，亦可为社区便利店完成夜间自动补货，整个过程高度自主且数据贯通 [7]

公司核心业务进展 - 富临运业旗下富临遂宁运业首台无人车正式投入试运营，实现无人驾驶业务“从0到1”的突破 [1] - 公司通过“交旅融合”战略与景区联动、推出“点到点”便民巴士，并依托“天府行”“九旅悦行”平台提高调度效率，公路客运主业提供稳健现金流 [2] - 公司已明确将无人驾驶、低空经济作为新业务发展方向 [2] 无人驾驶业务布局 - 公司与国内L4级无人配送车头部企业新石器合作开展试运营，标志着公司正式布局无人驾驶赛道 [2] - 公司可借助新石器成熟的技术和商业化经验，高效切入区域无人驾驶市场 [2] - 本次试运营为干洗店无人配送，属早期探索 [3] 行业发展趋势 - 2026年华为、小马智行、文远知行、萝卜快跑等无人驾驶技术公司陆续公布新的场景落地计划，加速推进L3/L4级自动驾驶商用进程 [2] - 行业共同开启无人驾驶商业化元年，公司有望乘商业化“东风”快速进入无人驾驶运营赛道 [2] 公司前景与市场观点 - 作为西南地区公路客运龙头，公司主业稳健，为新发展提供坚实支撑 [2][3] - 当下正值无人驾驶商业化窗口期，公司与新石器的合作有望开启“第二增长曲线” [3]

投资评级 - 报告对富临运业（002357.SZ）给予“增持”评级，并予以维持 [2][4] 核心观点 - 报告认为富临运业作为西南地区公路客运龙头，主业稳健，为公司发展提供坚实支撑 [4][8] - 报告指出，2026年被视为无人驾驶商业化元年，行业技术公司加速推进L3/L4级自动驾驶商用进程 [8] - 报告认为，公司与国内L4级无人配送车头部企业新石器合作开展试运营，标志着公司正式布局无人驾驶赛道，有望开启“第二增长曲线” [2][4][8] - 报告指出，此次干洗店无人配送试运营属早期探索，商业化前景值得谨慎关注 [4] 公司业务与战略 - 公司公路客运主业通过“交旅融合”战略与景区联动、推出“点到点”便民巴士产品，并依托“天府行”“九旅悦行”平台提高调度效率，业务平稳运行，贡献稳定现金流 [8] - 公司在战略层面已明确将无人驾驶、低空经济作为新业务发展方向 [8] - 2026年1月26日，公司旗下富临遂宁运业首台无人车正式投入试运营，实现无人驾驶业务“从0到1”的突破 [2] 财务数据与预测 - 截至2026年1月27日，公司当前股价为12.86元，总市值为4,031.47百万元，流通市值为2,825.92百万元 [1] - 2025年第三季度，公司毛利率为18.63%，净利率为25.95%，净资产收益率为9.38%，均显著高于行业均值 [1] - 根据盈利预测，公司2025年主营收入预计为87,007.90万元，同比增长1.66%，2026年预计为89,689.09万元，同比增长3.08% [6] - 根据盈利预测，公司2025年归母净利润预计为16,118.44万元，同比增长31.87%，2026年预计为19,344.70万元，同比增长20.02% [6] - 根据盈利预测，公司2025年每股收益预计为0.51元，2026年预计为0.62元 [6] - 根据盈利预测，公司2025年净利率预计为19.22%，2026年预计为22.38% [6] - 截至2024年，公司货币资金为19,282.84万元，长期股权投资为129,397.80万元 [9] - 2024年公司营业收入为85,583.94万元，归属母公司股东净利润为12,223.13万元 [9][11]

战略合作概述 - 九识智能与菜鸟无人车达成深度战略整合，菜鸟以自身无人车业务注入及现金投资方式成为九识股东 [1] - 合作旨在支持九识智能打造RoboVan超级航母，并标志着双方在RoboVan领域开启深度协同 [1] 合作后业务布局 - 菜鸟自身将不再生产和直接销售无人车，转而发挥其物流场景与生态优势，以加大无人车在物流领域的应用 [1][2] - 九识智能将获得“菜鸟无人车”品牌授权，开启双品牌运营 [1][2] 运营规模与产业意义 - 战略整合后，双方交付的车辆规模合计超过2万台 [1][2] - 此次整合被九识智能CEO视为自动驾驶产业从“单点突破”迈向“系统集成”的关键里程碑 [1][2] - 整合将为九识智能注入更广阔的全球化视野 [1][2] 合作愿景 - 双方将保持紧密的生态伙伴关系，共同探索智慧运力的新路径 [1][2]

公司股份回购与股东信心 - 公司于2026年1月26日启动总额不超过2亿港元的H股股份回购计划 [1] - 截至2026年1月26日，公司已累计购回4,621,000股H股股份，总金额约73,154,342港元 [1] - 董事会认为当前H股股价未充分反映公司内在价值及业务前景，回购旨在提升资本市场价值及股东回报 [1] - 基石投资者地平线机器人全资子公司已在公开市场购入68.82万股H股，显示对公司前景看好 [1] - 公司核心股东自愿延长股份限售期，董事长及高管团队同步推出增持举措，形成信心传递组合拳 [1] 业务进展与重大订单 - 公司于2026年1月25日公告新获某知名车企项目定点，将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型提供智能驾驶产品 [2] - 该项目全生命周期订单总额超人民币13亿元，计划于2026年中正式启动量产 [2] - 此次定点是公司在乘用车智能化领域的重大突破，并验证了其技术实力与产品可靠性 [2] - 该定点是公司智能驾驶技术走向全球市场的关键一步 [2] 全球化战略与海外布局 - 公司全球化战略进入系统性、本地化的“出海2.0”新阶段 [2] - 2026年初，公司携手印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团，围绕智能驾驶解决方案落地与本地化生产展开深度合作 [2] - 公司L4业务实现海外拓展，计划在中东部署上千辆无人车，抢占智慧物流场景出海先机 [2] - 公司依托L2及L4的双线出海布局优势，深度契合汽车智能化与产业出海两大行业主旋律 [2] 综合发展前景 - 从股份回购、13亿元大额订单到印度及中东海外布局，三重核心利好形成强劲共振 [2] - 公司依托深厚的技术量产积淀，长期增长潜力值得期待 [2]