南向资金配置格局 - 南向资金规模与配置节奏显著加速，已成为港股流动性与定价的重要支撑 [5] - 资金驱动由情绪与套利转向以基本面为核心的长期配置，在行业轮动与估值形成中逐步扮演“定价锚”角色 [5] - 行业配置格局由金融地产主导演进为“金融+科技+消费”的多元格局 [5] - 2025年以来呈现“核心配置稳固、边际行业灵活轮动”特征，个股增量集中于优质龙头，对港股中长期定价权持续提升 [5] A股及港股市场月度表现 - 12月（截至26日）A股主要指数普遍上涨，其中创业板指涨幅最大，累计上涨6.3%，科创50涨幅最小，累计上涨1.4% [5] - 12月A股上涨受政策利好催化、市场风险偏好回暖等因素影响 [5] - 12月港股市场走势震荡，受美联储降息预期波动、美股波动等因素影响 [5] 基金市场动态 - 权益市场指数集体上涨，各类基金净值均呈现上涨，股混基金表现占优 [6] - 长期行业主题基金指数表现中，国防军工主题基金净值显著上涨，医药、消费主题基金净值回调 [6] - 本周股票型ETF资金延续大幅流入，大盘宽基ETF资金净流入显著，合计流入437.84亿元 [6] - 被动资金减仓TMT、军工主题ETF [6] 阿科力（603722.SH）公司动态 - 公司研发并生产的环烯烃共聚物ACOC3030已通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单 [7] - 公司COC产品于光学镜头领域实现批量化销售，后续将有望迎来快速放量 [7]

宏观与市场动态 - 日本央行12月大概率加息，但日元套息交易反转的影响或小于2024年，因套息交易规模仅为2024年7月的40%，且美国经济无衰退风险，市场对日元看空情绪不集中 [5] - 2025年11月主要经济指标进一步回落，规模以上工业生产同比增速下降但环比上升，1-11月固定资产投资累计同比降幅扩大但11月环比降幅收窄，社消同比增速继续下降且环比弱于季节性 [6] - 债市方面，因资金面宽松且基本面不强，投资者对债市应逐渐乐观，预计10年期国债收益率波动中枢为1.75% [6] 基金与ETF资金流向 - 本周（截至2025年12月15日）国内权益市场指数分化，创业板指上涨2.74%，国防军工主题基金表现占优，周期主题基金净值回调 [5] - 本周国内市场新成立基金28只，合计发行份额为182.18亿份 [5] - 本周股票型ETF资金小幅流出，主要减持方向为TMT、金融地产、创业板等主题ETF，大盘宽基ETF受被动资金显著加仓，港股ETF资金流入显著 [5] 公司研究：微电生理 - 公司是全球少数完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域 [7] - 2024年公司营收达4.13亿元，同比增长25.51%；归母净利润0.52亿元，同比增长815.36% [7] 公司研究：佐力药业 - 公司拟收购未来医药的多种微量元素注射液资产组，以丰富自身产品结构，双方优势互补，资源整合潜力巨大 [7] - 多种微量元素注射液市场空间广阔，有望持续增长，且收购资产组估值较低，盈利能力和竞争格局良好，将增厚上市公司收入利润 [7]