国际贸易保护主义与对外投资 - 国际贸易保护主义盛行 美国滥用经济霸权掀起"脱钩"风潮 中国应积极推动对外投资重建全球产业链布局 [1] - 世界经济增长减速导致各方对存量"蛋糕"争夺激烈 中国出口占比扩大引发冲突 需调整参与全球经济模式 从贸易驱动转向贸易投资双驱动 [1] - 中国企业出海浪潮汹涌但对外投资金额及占GDP比重提升有限 贸易自由化改善空间小 应优先推动投资自由化便利化及国家间规制协调 [1] 对外投资的战略意义 - 对外输出资本可帮助相关国家发展经济做大"蛋糕" 中国有潜力加大投资 建议推动中欧投资协定生效 加快中日韩自贸谈判 升级与非洲中亚投资协定 [1] - 推动对外投资可降低对单一市场依赖 增强产业链韧性稳定性 通过加大高新技术产业服务业投资力度推动国内产业转型提升全球产业链地位 [2] - 需加强与"一带一路"国家产能合作交流 形成更紧密国际产能合作关系网络 [4] 中美关税冲突动态 - 特朗普政府多次加征对华关税 累计幅度达20% 4月发布"对等关税"计划基准税率10% 对重点市场实施更高税率 中美平均关税一度达165% [4] - 5月12日中美达成初步协议 同意90天内降低关税115个百分点 建立"季度技术磋商+半年部长级会谈"机制 [4] - 特朗普政府可能通过"232"条款(钢铁25% 铝10%关税)和"301"条款(如电动车半导体180亿美元关税)继续扩大关税范围 [4][5][6] 长期经济转型趋势 - 中美战略脱钩趋势可能持续 但美国内部政治分裂将影响关税政策走向 [6] - 中美关税冲突将推动中国从外需向内需转型 从技术模仿到自主创新转型 增强经济内生性发展 [6] - 中国短期经济损失可能大于美国 但权衡地缘政治收益和长期经济收益 中国处于较有利地位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年中国经济总体平稳、稳中有进，主要经济指标明显回升；2025年外部环境不确定性增加，预计GDP增速约4.9%，应加大宏观调控力度、推进结构性改革扩大内需 [4] 根据相关目录分别进行总结 2024年中国经济运行状况回顾 - 经济增长：全年GDP接近135万亿元，实际同比增长5.0%，分季度看增速呈一季度高、二三季度放缓、四季度回升态势 [8] - 物价水平：CPI上涨0.2%，涨幅与上年持平；PPI下降2.2%，降幅较上年收窄0.8个百分点 [9] - 就业情况：城镇调查失业率平均值为5.1%，较上年下降0.1个百分点；城镇累计新增就业1256万人，顺利完成目标 [9] - 汇率表现：人民币兑美元贬值近1.1%，兑欧元、英镑贬值，兑日元升值 [9] - 生产端：第一、二产业增加值同比增速与疫情前基本持平，第三产业增速明显放缓，成为拖累经济增速的主要原因 [10] - 需求端：最终消费对经济增长贡献率大幅下降；房地产投资下降、制造业投资增速加快、基建投资增速回落；货物贸易顺差大幅增加、服务贸易逆差增幅收窄，净出口对经济增长发挥重要作用 [14][16][21] 2025年中国经济发展可能面临的外部环境及需关注的问题 中国经济发展可能面临的外部环境 - 贸易保护主义：特朗普推动“对等关税”，全球关税提高，中国出口可能受冲击，美国孤立主义加速全球多极化发展，净出口对经济增长拉动作用或下降 [23] - 货币政策：发达国家货币政策不同步性加剧，美元指数可能上行，增加我国内外平衡压力 [25] 2025年中国经济回升向好的态势不会改变 - 有利条件：“两新”政策加力扩围、“两重”项目加大力度拉动内需；化债“组合拳”为地方减负、增动能；科技创新引领新质生产力发展，标志性改革举措落地见效 [28][30][31] - 困难挑战：居民消费率低于疫情前，服务行业增速放缓，物价面临下行压力 [32][34][35] 2025年中国经济运行可能的基本态势和简短政策探讨 2025年中国经济运行可能的基本态势 - 固定资产投资：制造业投资增速小幅下降、房地产投资跌幅收窄、基建投资增速加快，带动固定资产投资增速回升 [38] - 净出口：货物出口额可能下降，服务贸易逆差基本稳定，净出口对经济增长拉动作用下降 [39] - GDP增速：预计约4.9%，各季度同比增速可能约为5.0%、5.2%、4.9%、4.5% [40] - 物价走势：CPI同比2月走低后上升、三季度下降后再回升，全年涨幅与上年大体相当；PPI同比跌幅约2% [41] 加大宏观调控力度、保持总需求基本稳定，为结构性改革创造良好条件 - 政策要求：2025年是“十四五”规划收官之年，要实施积极财政政策和适度宽松货币政策，打好政策“组合拳” [42] - 解决关键：推动收入分配结构改革是解决有效需求不足、畅通国民经济循环的关键，应加大宏观调控力度、推进结构性改革 [43]