上市申请与市场地位 - 公司于2025年10月28日正式向港交所递交主板上市申请 [1] - 公司成立于2010年，在2024年位居中国在线职业能力培训服务市场第四位，并且是中国最大的在线建筑职业能力培训服务提供商 [1] 财务表现 - 2022年至2025年上半年，公司累计净利润亏损超6亿元，其中2025年上半年净亏损达1.58亿元，超过2024年全年亏损额 [1] - 公司呈现"增收不增利"特点，营收从2022年4亿元增长至2024年5.11亿元，但同期净亏损分别为1.86亿元、1.75亿元和9070万元 [2] - 2025年上半年亏损同比扩大125.7%，营收同比下降5.3%至2.32亿元，盈利状况恶化 [2] - 2025年上半年，公司产生负经营现金流150万元 [2] - 估值上升带来的金融工具公允价值变动是公司亏损的重要原因之一 [2] 业务结构 - 公司业务结构存在单一依赖风险，2022年至2025年上半年，建筑相关职业资格考试课程收入占比均接近60% [3] - 业务与房地产和建筑业周期高度相关，当前行业调整期可能影响核心收入来源 [3] - 公司尝试拓展财会经济类、法律职业及医疗卫生类等新领域，但新业务在起步阶段回报可能较低 [3] - 中国在线职业能力培训市场规模2024年为469亿元，预计2029年将达到602亿元，年复合增长率为5.1% [3] 营销与获客 - 公司营销费用高企，2022年至2025年上半年，销售及营销开支占总收入比例均超过60% [4] - 2025年上半年，销售及营销开支为1.47亿元，占总收入的63.4% [4] - 2025年上半年，公司获客成本达441.2元，高于2022年的414.8元 [4] - 2024年付费用户数量同比减少27.52万 [4] - 研发投入相对有限，2024年研发开支为2366万元，不及2022年的2453.3万元，2025年上半年研发开支占总收入的4% [4] 合规与历史问题 - 2020年，公司因退费难问题被央视"3·15"晚会点名曝光 [5] - 销售人员常给出"保过班型，签订不过退费协议"等承诺，但学员交钱后退费困难 [6] - 截至2025年10月30日，黑猫投诉平台上关于公司的投诉总量已超过8000条，主要涉及虚假宣传、退款难、诱导消费等问题 [6] - 2016年至今，公司共受到7次行政处罚，例如2019年7月因商品或者服务作虚假或引人误解的宣传被罚款20万元 [6] 未来计划 - 公司计划将IPO募资用于AI技术研发、扩大产品服务范围、拓展销售网络以及并购整合 [6]

公司概况与市场地位 - 北京嗨学网教育科技股份有限公司近期在港交所披露招股书，独家保荐人为招银国际[1] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计，嗨学网是中国第四大在线职业能力培训服务提供商[1] - 公司主要通过主流的电商及社交平台获取精准客户群体，并引导客户注册和创建账户[1] 业务收入构成 - 公司收入主要来自建筑相关职业资格考试课程，包括一级建造师、二级建造师、一级造价工程师、监理资格、建筑师资格及岩土工程师资格考试课程[1] - 2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，建筑相关课程收入占总收入比例分别为68.2%、61.5%、59.3%、59.8%[1] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六个月，公司收入分别为4亿元、4.722亿元、5.105亿元、2.316亿元[1][2] - 同期公司净亏损分别为1.858亿元、1.75亿元、9070万元、1.583亿元[1][2] - 近3年半累计净亏损达6.098亿元[1] - 公司产生净亏损的原因包括按公平值计入损益的金融负债的非现金公平值亏损、来自优先权利股份的亏损，以及为支持业务增长在销售及营销、研发及技术基础设施方面的投资[2] 股权结构 - 公司存在单一最大股东集团，根据一致行动协议，截至文件日期，一致行动人士合计有权行使公司约32.61%的投票权[3] - 其中梁热通过其控制的实体有权行使公司约29.91%的投票权，具体包括帕尔巴特持有约11.96%投票权、卓奥资产持有约8.98%投票权、马纳斯鲁持有约6.26%投票权、西夏邦马持有约2.71%投票权[4] - 公司财务总监霍通过马卡鲁持有1,110,723股股份，有权行使公司约2.70%的投票权[4] - 其他主要股东包括林先生持股约19.42%、上海正心谷投资管理有限公司持股约19.42%、张女士持股约18.76%[5] 历史事件 - 嗨学网曾被央视"3.15"晚会曝光，2020年央视"3.15"晚会点名嗨学网存在退费难、虚假承诺、虚假宣传等问题[5]

上市申请与市场地位 - 公司于10月28日向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为招银国际 [1] - 按2024年收入计，公司是中国第四大在线职业能力培训服务提供商，同时也是最大的在线建筑职业能力培训服务提供商和第二大在线应急安全职业能力培训服务提供商 [1] - 公司产品涵盖建筑施工、应急安全、财会经济、法律及医疗卫生等领域，拥有“嗨学”、“进精”和“数培通”三大产品矩阵 [1] - 截至2025年6月30日，公司已累计服务约430万付费用户，并为超过130家企业及事业单位提供服务 [1] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的约4亿元增长至2024年的约5.11亿元，2025年上半年收入为2.32亿元 [2][3] - 公司拥有人应占亏损从2022年的约1.86亿元收窄至2024年的约9069万元，但2025年上半年亏损扩大至约1.58亿元，累计净亏损约6.1亿元 [2][3] - 毛利率呈现改善趋势，从2022年的78.6%提升至2024年的81.6%，2025年上半年毛利率为84.3% [3] - 税前亏损占收入的比率从2022年的46.6%显著改善至2024年的17.5%，但2025年上半年该比率反弹至较高水平 [3] 运营成本与战略 - 销售及营销开支巨大，2022年至2025年上半年，该项开支占同期收入的比例分别为71.3%、66.8%、64.7%及63.4% [4] - 员工成本占销售及营销开支的比例均在60%以上 [4] - 公司通过主流电子商务及社交媒体平台运用精准获客策略，并提供免费入门学习素材以转化付费用户 [3] - 公司采用标准化学术内容创作、产品交付和AI智能体等措施以提高效率 [4] 业务扩张与潜在挑战 - 公司正进军财会经济类、法律职业及医疗卫生类等新行业，但在起步阶段获得的营销回报可能低于既有课程 [4] - 公司面临因讲师流失或新课程类别对专业知识的需求而可能引起的成本上升压力 [4] - 在黑猫投诉平台上，存在大量针对公司的投诉，截至新闻发布日共有8457条投诉，问题主要集中在“不予退款”和“虚假宣传，诱导消费”等方面 [4][5][6][8] - 具体投诉案例涉及法律、建筑（一建、二建、造价师）等课程，指控包括协议中存在霸王条款、售后服务缺失、班主任诱导消费、甚至造谣考试政策等 [5][6][8]

上市申请概况 - 北京嗨学网教育科技股份有限公司于10月28日向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为招银国际 [1] 行业市场地位 - 2024年按收入计，公司是中国第四大在线职业能力培训服务提供商 [3] - 2024年按收入计，公司是中国最大的在线建筑职业能力培训服务提供商以及第二大在线应急安全职业能力培训服务提供商 [3] - 公司产品涵盖建筑施工、应急安全、财会经济、法律及医疗卫生等领域 [3] 业务模式与产品矩阵 - 公司构建了以基石品牌嗨学、进阶品牌精进及企业服务品牌数培通为核心的三大产品矩阵 [4] - 嗨学课堂提供录播课程、直播课程、课后练习及AI学习工具 [4] - 精进学堂聚焦高效应试学习，提供定制化学习计划、一对一专属教学等服务 [4] - 数培通平台为企业及事业单位提供人才培养解决方案 [4][5] - 公司通过主流电商及社交平台获取客户，并提供免费学习资料进行体验以转化为付费用户 [4] 运营数据与效率 - 截至2025年6月30日，公司累计服务约430万名付费用户 [5] - 截至2025年6月30日，公司已服务超过130家企业及事业单位 [5] - 2024年平均营销投资回报率达到约8.9，处于行业领先水平 [5] - AI学术助教上线后，2025年第二季度人工答疑数量同比下降32.3% [6] - 通过标准化体系，讲师分工更精细，生产过程更精简，有助于降低成本 [6] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为4亿元、4.72亿元、5.11亿元、2.32亿元人民币 [6] - 同期，公司拥有人应占年度/期间亏损分别约为1.86亿元、1.75亿元、9069万元、1.58亿元人民币 [6] - 2024年毛利率为81.6%，2025年上半年毛利率提升至85.8% [7] - 销售及营销开支占收入比例从2022年的46.6%下降至2024年的17.5%，但在2025年上半年上升至68.2% [7] 科技应用与发展战略 - 公司聚焦AI技术深度应用，致力于将平台打造成职场人士的一站式职业发展平台和终身学习平台 [3] - 科技被视为驱动公司事业发展、深度赋能用户的强大动力 [3]