市场表现与资金流向 - 1月9日A股市场震荡上行，沪指涨0.55%，时隔十年重回4100点 [1] - 有色50ETF（159652）当日涨超2%，强势反包昨日跌幅，盘中资金持续流入，当日吸金超3700万元 [1] - 该ETF已连续6日吸金，合计揽金额超5亿元，基金最新规模超48亿元，基金融资余额创纳入两融标的以来新高 [1] 成分股表现 - 有色50ETF标的指数成分股多数冲高，洛阳钼业涨超4%，山东黄金涨近4%，紫金矿业、中国黄金、云铝股份等涨超2% [3] - 前十大成分股中，紫金矿业（权重15.36%）涨2.78%，洛阳钼业（权重8.19%）涨4.20%，华友钴业是少数回调个股，跌0.62% [4] 行业基本面与业绩 - 有色金属价格上涨带动企业盈利提升，细分有色指数中已有3家上市公司公布业绩预告，净利润均取得两位数以上增长 [5] - 紫金矿业预告净利润为510亿至520亿元，同比增长59%至62% [5][6] - 华友钴业预告净利润为58.5亿至64.5亿元，同比增长40.80%至55.24% [6] - 赤峰黄金预告净利润为30亿至32亿元，同比增长70%至81% [6] 宏观与基本面驱动因素 - 宏观视角下，全球地缘政治紧张带来两大商品交易主线：一是储备资产替换，各国央行预计将继续增持黄金；二是基本金属和稀有金属的国家安全主线，各国加紧强化军备并囤积关键战略物资 [7][8] - 基本面视角下，铜价受宏观及供给扰动可能偏强震荡，智利Mantoverde铜矿可能罢工维持约30%正常产能，厄瓜多尔政局可能影响米拉多铜矿二期工程 [8] - 铜消费端，AI及储能等新质动能需求强劲，有望保持高增速，实现消费新旧动能更换 [8] 有色50ETF产品特点 - 全面布局各大金属板块，覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [8] - “金铜含量”同类领先，标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量合计高达46% [10] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度达37.7%，同类领先 [11] - 历史收益率表现更优，2022年至今标的指数累计收益率达50%，最大回撤为-42%，优于对比指数 [12][13] - 涨幅由盈利驱动，估值相对合理，标的指数PE为26.27倍，相比5年前下降52%，同期指数累计涨幅达99.61% [14]

文章核心观点 - 2025年1月8日A股有色板块出现回调，但有色50ETF（159652）在连续5日上涨后首度回调时，资金逆势净流入超1.2亿元，近5日合计净申购额超4.7亿元，显示市场对该板块的持续关注[1] - 全球央行持续增持黄金，截至2025年11月底，美国以外全球黄金储备总量超过9亿金衡盎司，价值3.93万亿美元，已超越海外官方持有的美债规模，为1996年以来首次[3] - 券商研究指出，在宏观环境变化下，商品交易存在“储备资产替换”和“国家安全主线”两大投资主线，黄金、基本金属和稀有金属具备长期配置价值[4] - 有色金属行业基本面呈现“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”的共振格局，其中铜等金属受供给扰动和AI等新需求驱动，前景看好[5][7] - 有色50ETF（159652）作为投资工具，因其“金铜含量”高（合计46%）、龙头集中度高（前五大成分股集中度38%）、估值合理（PE为26.27倍，较5年前下降52%）且涨幅主要由盈利驱动等特点，被重点推介[7][9][10][11] 市场表现与资金流向 - 2025年1月8日，有色50ETF（159652）下跌1.89%，为五连涨后首次回调[1] - 当日该ETF获资金逆势净流入超1.2亿元，且已连续5日获净申购，合计净申购额超4.7亿元[1] - 其成分股多数回调，北方稀土跌超3%，华友钴业、中国铝业跌超2%，中金黄金、云铝股份跌超1%，山东黄金、有研新材微涨[6] - 一份成分股列表显示，前十大权重股如紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等当日普遍下跌[2] 宏观与政策背景 - 中国央行连续14个月增持黄金，截至2025年12月末，官方黄金储备为7415万盎司，当月增加3万盎司，全年累计增加86万盎司[2] - 全球央行持续增仓黄金，根据世界黄金协会数据，美国以外全球黄金储备价值已达3.93万亿美元，超越了海外官方持有的美债规模[3] - 浙商证券指出，发达经济体宏观风险积聚及地缘政治紧张催生两大商品交易主线：一是各国央行增持黄金等以进行储备资产替换；二是基于国家安全，各国加紧囤积钨、钼、锡、锂、钴、铜、铝、稀土等关键战略金属[4] 行业基本面分析 - 铜价受到宏观与供给端扰动支撑，智利Mantoverde铜矿可能罢工（预计维持约30%正常产能），厄瓜多尔米拉多铜矿二期工程或因政局延期[5] - 铜消费端迎来新旧动能转换，传统消费增速放缓，但AI和储能需求有望保持高增速，成为新的消费增长点[5] - 整个有色板块配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”多重利好驱动[7] 投资工具分析（有色50ETF） - 有色50ETF（159652）全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等金属子板块[7] - 该ETF标的指数的“金铜含量”合计高达46%（铜34%，金12%），在同类产品中领先[9] - 其标的指数龙头集中度高，前五大成分股集中度达38%[9] - 指数估值相对合理，市盈率（PE）为26.27倍，相比5年前下降了52%[11] - 自2022年至今，该标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤更低[10] - 指数近五年累计涨幅达99.61%，主要来自盈利驱动（EPS驱动），而非估值提升[11]