市场表现与资金流向 - A股小幅盘整 近期资金呈现高切低迹象 业绩扎实且估值性价比高的有色板块成为关注重点 [1] - 有色50ETF（159652）早盘一度大幅冲高 随后小幅回落 溢价走阔 [1] - 截至10:09 有色50ETF获净申购2900万份 按成交均价估算实时净申购金额超3700万元 [1] - 有色50ETF最新单日净流入超1亿元 近5日有4日获资金净流入 合计超1.85亿元 [3] - 有色50ETF最新规模超10亿元 基金份额和规模双双创上市以来新高 [3] 商品价格动态 - 9月1日白银交易价格突破每盎司40美元 达到2011年以来最高水平 [4][5] - 钨精矿价格单日大涨12000元至26.4万元/吨 涨幅达4.76% 近两个月累计涨幅近35% [5] - COMEX黄金期货一度涨超1%至3552美元/盎司 再创历史新高 [5] - 现货白银涨超2% 自2011年10月以来首次突破40美元/盎司 [5] - 今年以来现货黄金涨幅超过32% 现货白银涨幅接近40% [5] 指数成份股表现 - 北方稀土跌超2% 中国稀土一度涨超4% [3] - 白银有色上涨10.08% 西部黄金上涨10.00% 天山铝业上涨6.11% [3] - 金钼股份上涨5.15% 中金黄金上涨3.02% [3] 行业基本面分析 - 贵金属及工业金属板块处于高盈利低估值阶段 [3] - 海外由高通胀转向温和通胀 降息后美国长期温和通胀或通胀抬头概率较高 [3] - 国内资本市场交易活跃度上行及高切低轮动效应下 增量资金有望带动板块估值提升 [3] - 估值扎实的有色资源股有望迎来戴维斯双击 [3] - 核心PCE温和上涨稳定了市场对美联储9月降息的预期 [5] - 特朗普解雇美联储理事库克事件持续发酵 威胁美联储独立性 [5] - 美元走弱激发黄金货币属性与铜的金融属性 [5] - 商品价格突破前高在即 打开权益标的上行空间 [5] - 有色板块呈现各个子版块全面开花的局面 [5] 产品结构特征 - 有色50ETF标的指数全面涵盖金铜稀土等金属板块 [6] - 根据中信三级行业分布 铜含量达31% 同类领先 [6] - 前十大成份股包括：紫金矿业（权重15.8%） 北方稀土（5.0%） 洛阳钼业（4.7%） 山东黄金（4.6%） 中国铝业（4.4%） 华友钴业（4.0%） 中金黄金（3.4%） 赤峰黄金（3.3%） 赣锋锂业（3.0%） 云铝股份（2.6%） [7][8] 配置价值驱动因素 - 受供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振等多重利好 [5] - 有色配置价值突出 规模同类领先的有色50ETF备受关注 [5]

市场表现 - A股市场震荡上行 锂矿板块暴涨 新能源汽车ETF放量涨超2% 冲击两连阳 有色50ETF微涨0.27% [1] - 新能源汽车ETF标的指数成分股悉数走强 锂矿板块领涨 盛新锂能 天齐锂业涨停 赣锋锂业涨超7% 宁德时代 汇川技术 比亚迪等微涨 [3] - 有色50ETF标的指数成分股涨跌不一 锂矿概念异军突起 盛新锂业 天齐锂业涨停 赣锋锂业涨超7% 黄金股回调 赤峰黄金 中金黄金等跌幅居前 北方稀土跌超1% 紫金矿业微跌 [3] 碳酸锂期货表现 - 碳酸锂全部合约在开盘5分钟内先后触及涨停 [4] - 碳酸锂期货LC2511合约上涨8.00% [5] 宁德时代采矿许可证事件 - 宁德时代宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业 正办理采矿证延续申请 待获得批复后恢复生产 [5] - 枧下窝锂矿停产 为期至少三个月 配套三大冶炼厂合计产能10万吨LCE 若停产影响月度供应约0.8万吨LCE 约占国内碳酸锂月度供应8% [5] 机构观点与价格预测 - 花旗预计供应中断情绪将推动锂价升至超过8万元/吨 随后回落至7万-8万元/吨交易区间 [7] - 民生证券邱祖学表示周期底部反内卷背景下江西青海矿权扰动带动锂价强势反弹 矿石价格跟随锂盐价格抬涨而迅速上涨 矿端底部支撑明确 [8] - 若江西青海因矿证问题出现减停产 行业供需将偏紧 江西锂供给预计2025-2027年16.4/22.5/24.7万吨 青海锂供给17.0/20.9/22.7万吨 供给端面临大幅下修可能 刺激远期均衡价格中枢上移 [8] - 国盛证券表示供需共振看好锂价上行 供给扰动包含江西云母盐湖停减停产现实及证照风险扩散预期 恰逢传统补库季节 或驱动锂价突破前轮高点6.8-8.8万元/吨 [9] - 成本抬升 澳矿降本空间基本透支 电碳/锂辉石7月初至今分别上涨17%/24% 成本端联动上移对锂价形成偏强支撑 [9] - 需求排产 7月为传统淡季 国内锂电产量144GWh 同环比+37%/+0.1% 其中动力电池93GWh 同环比+34%/-1% 储能电池44GWh 同环比+52%/+6% 1-7月累计产量944GWh 同比+50% 预计8月传统补库季节需求维持中高增速 [10] 投资工具 - 新能源汽车ETF（516390）及新能源汽车LOF（A：501057 C：501058）布局整车 电池 锂矿等新能源汽车全产业链 [10] - 有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金 铜 稀土等金属板块 场外联接(A类：019164 C类：019165) [11]