报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周（2026 年 3 月 23 日至 27 日）权益市场主要指数全部下跌，创业板指跌幅最大为 1.68%；31 个申万一级行业中 9 个上涨，有色金属、公用事业等涨幅居前，非银金融、计算机等跌幅居前[1][12] - 公募基金规模突破 38 万亿元，私募基金总规模达 22.60 万亿元；权益市场震荡调整，不同类型基金表现有差异，主动权益基金仓位上升[2][28][29] - 上周 ETF 市场整体资金净流出 66.79 亿元，债券型 ETF 净流入 214.79 亿元，资金呈现避险与核心资产集中特征[3][40] - 上周新发行基金 25 只与前期持平，新成立基金 51 只较前期增加 5 只，新基金募集 261.49 亿元较前期减少 80.33 亿元[4][51] 各目录总结 1. 市场回顾 1.1 国内市场情况 - 权益市场主要指数全跌，创业板指跌幅 1.68%最大；31 个申万一级行业 9 个上涨，有色金属、公用事业等涨幅前五，非银金融、计算机等跌幅前五[1][12] - 债券市场中，中债综合全价指数涨 0.04%，中债国债等指数有涨有跌，中证转债指数涨 1.28%；商品市场南华商品指数跌 0.25%[12] 1.2 欧美及亚太市场情况 - 上周欧美及亚太市场主要指数多数下跌，美股标普 500 等指数下跌，欧洲法国 CAC40 上涨、德国 DAX 下跌，亚太恒生指数下跌、日经 225 持平[18] 1.3 市场估值情况 - 上周市场主要指数估值分位数多数下跌，上证 50 在市盈率和市净率历史分位数下跌幅度居前[21] - 申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产、建筑材料等，最低的为非银金融、食品饮料等[21] 2. 主动型公募基金情况 市场热点 - 截至 2026 年 2 月底，公募基金管理机构 165 家，公募基金资产净值合计 38.61 万亿元，全市场基金数量、份额与净值环比增长，资金结构呈现固收与现金管理类吸金等特征[28] - 截至 2026 年 2 月末，私募基金存续规模 22.60 万亿元，存续基金数量 14.03 万只，私募股权投资基金规模占比近五成[29] 基金表现 - 权益市场震荡调整，偏股型基金平均跌 0.31%、正收益占比 32.20%，固收 + 型基金平均涨 0.05%、正收益占比 58.03%，纯债型基金平均涨 0.07%、正收益占比 98.49%，养老目标 FOF 平均跌 0.02%、正收益占比 45.73%，QDII 基金平均跌 0.57%、正收益占比 27.70%[2][29] - 上周普通股票型、混合型、债券型基金收益前三名分别为安信资源睿选股票发起 A 等、泰信发展主题混合等、银河铭忆 3 个月定开债券等；截至上周，本年度普通股票型、混合型、债券型基金收益前三名分别为国寿安保数字经济股票发起式 A 等、广发远见智选混合 A 等、工银添慧债券 A 等[32][35] 仓位测算 - 上周主动权益基金加仓幅度靠前的是基础化工、煤炭和电子，减仓幅度靠前的是银行、公用事业和交通运输[2][37] - 2026/3/27 主动权益基金仓位是 77.29%，较上期上升 5.61pct[2][38] 3. ETF 基金情况 - 上周 ETF 市场整体资金净流出 66.79 亿元，债券型 ETF 净流入 214.79 亿元；整体 ETF 市场日均成交额 5323.74 亿元，日均成交量 2220.49 亿份，日均换手率 9.31%[3][40] - 资金显著流入中证 AAA 科技创新公司债等低风险与大盘宽基指数，化工、港股互联网等高弹性板块持续流出，风险偏好回落、配置趋于稳健[3][44] 4. 基金发行情况统计 - 上周新发行基金 25 只与前期不变，其中主动偏股型 9 只，被动指数型 11 只且全为股票型，跟踪中证科创创业人工智能等指数；主动权益基金发行份额处于历史低位但今年有上涨趋势[48] - 上周新成立基金 51 只较前期增加 5 只，新基金募集 261.49 亿元较前期减少 80.33 亿元，天弘弘华混合 A 持有募集规模最大约 40.87 亿元[51]

公募基金规模扩张与结构优化 - 公募基金资产净值从一季度末的31.6万亿元增至二季度末的32.4万亿元，环比增长2.53% [1] - 股票型基金规模占比从一季度末的12.72%提升至二季度末的13.36%，资产净值从4万亿元增至4.32万亿元 [1] 股票型基金规模提升的驱动因素 宏观经济与市场环境 - 二季度中国经济数据稳中有进，企业盈利改善，投资者避险情绪下降，转向权益类资产配置 [1] - A股市场表现强劲，超350只股票型基金净值增长率保持在10%以上，以QDII和ETF产品为主 [2] 政策支持与制度优化 - 证监会5月7日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出优化主动管理权益类基金收费模式 [1] - 首批26只新型浮动费率基金集中获批并启动发行，费率改革和考核机制优化构建"投资者利益优先"生态 [1] 产品创新与供给扩容 - 二季度新成立股票型基金221只，募集份额达949.2亿份，与混合型基金合计占总发行规模的46.5%，为市场注入约1300亿元 [2] - 科创/宽基ETF、增强型ETF、自由现金流ETF、跨境型ETF与REITs等创新产品加速推出 [2] 投资策略与业绩表现 - 基金经理优化板块配置，重仓科技及消费类资产，投资者风险偏好回升 [2] - 全市场新成立基金375只，总募集份额2803.7亿份，环比增长12.2% [2] 行业发展趋势 - 公募基金行业正从"规模竞赛"转向"价值创造"，被动投资、费率优化、长期考核成为新常态 [2]