根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **增强策略ETF模型** - 构建思路：通过主动管理策略对标的指数成分股进行优化配置，力争超越基准指数表现[24] - 具体构建过程： 1. 选择标的指数（如沪深300/中证500等） 2. 采用多因子选股模型筛选成分股 3. 动态调整权重配置（如超配高Alpha个股） 4. 控制跟踪误差在目标范围内 - 模型评价：策略灵活性高，但依赖基金经理主动管理能力 2. **SmartBeta ETF模型** - 构建思路：基于特定因子（如红利、低波动）对传统指数进行规则化优化[20] - 具体构建过程： 1. 确定目标因子（如中证红利低波动指数） 2. 使用因子筛选公式： $$ w_i = \frac{因子得分_i}{\sum_{j=1}^n 因子得分_j} $$ 3. 定期再平衡组合 量化因子与构建方式 1. **超额收益率因子** - 构建思路：衡量基金相对基准指数的超额收益能力[25] - 具体构建过程： $$ 超额收益率 = R_{基金} - R_{基准} $$ 其中R为指定周期收益率 2. **融资净买入因子** - 构建思路：反映杠杆资金对ETF的偏好程度[19] - 具体构建过程： 1. 计算每日融资买入额-偿还额 2. 累计周度数据 模型的回测效果 1. **增强策略ETF模型** - 上周超额收益率：招商中证1000增强1.30%[26] - 近1年超额收益率：天弘中证1000增强13.28%[26] 2. **SmartBeta ETF模型** - 周成交额：华泰柏瑞中证红利低波动ETF 22.99亿元[20] - 年化波动率：嘉实沪深300红利低波动ETF 0.00%[20] 因子的回测效果 1. **超额收益率因子** - 沪深300增强基金中位数：近1年超额5.11%[41] - 中证1000增强基金极值：大成中证1000增强17.07%[41] 2. **融资净买入因子** - 科创50ETF周净买入1.97亿元[19] - 消费ETF周净买入1.02亿元[19] 注：所有数据均来自2025年6月9日-13日的测试窗口期[12][19][26]

产品发行信息 - 摩根中证A500增强策略ETF（认购代码563553）于4月21日起正式发行 持续至4月30日 首次募集规模上限为人民币20亿元 [1] - 该产品为首批中证A500增强策略ETF 兼具主动管理和被动投资特性 通过量化方法进行组合管理与风险控制 力求实现超越标的指数的投资收益 [1] 指数特征与表现 - 中证A500指数从各行业中选取市值较大 流动性较好的500只证券作为样本 反映各行业最具代表性上市公司证券的整体特征 [1] - 当前跟踪中证A500指数的公募基金产品已超过160只 [1] - 自2004年12月31日至2025年4月10日 中证A500指数年化收益率7.71% 年化波动率25.34% 长期跑赢沪深300指数且弹性更高波动更低 [1] - 该指数既兼顾传统大市值龙头 也涵盖三级行业龙头 对"核心资产"更具代表性 是增强策略的理想标的 [1] 公司产品线与能力 - 摩根资产管理中国指数及量化产品线覆盖被动指数 Smart Beta 指数增强 主动量化等多种类型产品 [2] - 公司背靠摩根资产管理全球ETF平台 融合国际视野赋能指数投资 [2] - 指数及量化团队成员平均从业经验超10年 立足前沿量化策略和投资组合理论 利用量化多因子模型寻求超额收益 [2] - 截至2024年12月31日 摩根资产管理在全球是第二大主动ETF管理人 全球ETF管理总规模达2260亿美元（约合人民币1.6万亿元） 拥有全球第一大和第二大的主动管理ETF [2] - 2024年主动型ETF净流入全球居首 [2]