市场整体展望 - 对指数长期突破维持乐观判断 市场已突破"924"行情高点 [1] - 市场结构呈现双轮驱动 一是全球科技共舞下成长品类提供强劲弹性 二是"反内卷"牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情 [1] - 不应在积极市场中做"惊弓之鸟" 应"坚守自我 科技为先" [1] 市场特征表现 - A股市场呈现显著"增量市"特征 成交额放大与资金活跃度提升成为核心标志 [1] - 在中枢抬升过程中出现这一特征 [1] 风格偏好 - 看好成长板块 在市场风险偏好高位环境下 成长板块更易跑出超额收益 [1] 细分赛道机会 - 液冷赛道被特别看好 被认为是下一个光模块&PCB [1] - 液冷具备三大特征:增长强劲 叙事完备 赔率占优 [1] - 液冷基本面斜率变化可能比光模块和PCB更陡峭 当前所处发展时期较早 [1]

核心观点 - 市场呈现"双轮驱动"特征，一是全球科技共舞下的成长品类提供弹性，二是"反内卷"牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情 [1][11] - 对市场长期突破维持乐观判断，A股呈现显著"增量市"特征，周成交额达10.51万亿元，周度日均成交额2.10万亿元，周换手率9.75% [1][14] - 应"坚守自我，科技为先"，看好成长板块，液冷赛道具备"增长强劲、叙事完备、赔率占优"三大特征 [1][12] - 行业配置建议"4+1"：科技成长+自主可控+军工、PPI边际改善顺周期品种、反内卷广谱方向、出海结构性机会、稳定型红利底仓 [4][33] 热门赛道热度分析 - 拥挤度视角：金融科技和地面兵装突破预警线，AI算力链（光模块、PCB、液冷）、芯片制造、证券、保险等TMT科技金融板块升温，影视院线、无人机、机器人显著降温 [2][19] - 估值视角：AI应用、机器人、航天装备、PCB、光刻机PE分位数较高（液冷周换手率266.25%，光模块151.47%），保险、智能驾驶、有色、白酒、光伏PB分位数较低 [2][23][20] 行业景气预期 - 边际进入看好前五的一级行业：电子、基础化工 [3][30] - 边际进入看好前十的二级行业：服装家纺、消费电子、化学制品、非白酒、证券II [3][30] - 电子行业收入预期与绝对走势得分1.11，盈利预期与相对走势得分1.12；基础化工盈利预期与相对走势得分1.12 [31] 配置建议 - 科技成长+自主可控+军工：液冷（周换手率61.82%）、机器人、游戏、AI应用、军工（导弹、无人机、卫星、深海科技），金融科技与券商 [4][33] - PPI边际改善顺周期：钢铁、化工、有色金属、建材，保险、白酒、地产估值修复 [4][33] - 反内卷广谱方向：光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网 [4][33] - 出海机会：中欧贸易缓和利好的汽车、风电，小品类出海如零食 [4][33]