2025年10月9日，中国央行公布最新外汇储备数据：截至9月末，外汇储备规模达3.34万亿美元，连续16个月站稳3.2万亿美元关口，创2016年以来新高。 然而，与这一"历史性突破"形成鲜明对比的是，人民币对美元汇率当日贬值0.8%，离岸人民币（CNH）一度跌破7.35关口。这一矛盾现象引发市场热议 ——外汇储备的"天量蓄水"为何未能托住人民币汇率？套利窗口是否已悄然开启？一、数据悖论：外汇储备与汇率的"剪刀差"1. 储备增长背后的隐忧 - 结构失衡：尽管总规模创新高，但美元资产占比降至58%（2014年峰值时达73%），欧元、日元及黄金储备占比提升至32%。美国财政部数据显示，中 国8月减持美债108亿美元，连续6个月净抛售。 - 成本倒挂：当前10年期美债收益率达4.8%，而中国外汇储备中美元资产平均收益率仅2.3%，年化机会 成本超150亿美元。2. 人民币贬值的"三重推力" - 利差扩大：美联储维持5.25%-5.5%高利率，中美10年期国债利差走阔至-210个基点，触发资本回流美 国。 - 贸易顺差收窄：9月出口同比增速降至4.2%（前值12.3%），对美顺差减少32%，削弱结汇需求。 - 政策预期 ...

4月25日，中国人民银行发布消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自 2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调 至8%。 中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，近期受美联储进一步加息预期的影 响，美元指数和美债利率都出现较大幅度上行。下调外汇存款准备金率有助于增加市场上的外汇供给， 平抑市场波动，发挥稳定市场预期和稳定人民币汇率的作用。 据央行数据显示，截至3月末，外币存款余额1.05万亿美元。由此计算，下调外汇存款准备金率1个百分 点，大约可以释放105亿美元外汇流动性。 从汇率来看，4月25日，美元指数盘中最高触及101.7509，创2020年3月26日以来新高。近期人民币对美 元则处于贬值状态，4月25日，离岸人民币对美元汇率盘中跌破6.6，最低下探至6.6089。 从美债收益率来看，Wind数据显示，4月22日，对货币政策高度敏感的2年期美债收益率为2.72%，不仅 是年内最高水平，也是自2018年12月18日以来首次突破2.7%。10年期美债4月21日、4月22日均维持在 2.9%，为月内次高水平。 从汇 ...

9月5日，中国人民银行官网发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，人民银行决定，自 2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至 6%。 近期，全球外汇市场波动加剧，自8月15日以来，人民币对美元中间价贬值幅度为2.3%。人民银行 下调金融机构外汇存款准备金率，对于外汇市场来说，信号意义明显。这也是年内人民银行第二次调降 外汇准备金率。 在当天举行的国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长刘国强指出，目前来看中国外汇市场运行 正常，跨境资金流动有序，受美国货币政策的溢出效应虽然有影响，但是影响可控。同时他强调，世界 对人民币认可度会不断增强，这是长期趋势，但短期内人民币汇率双向波动是一种常态，不会出现"单 边市"。 "下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增 加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。"民生银行首席 经济学家温彬认为，央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超 调。 【纠错】 【责任编辑:任想】 东方金诚首席宏观分析师王青同样表示， ...