市场对特朗普"关税大棒"反应平淡之际，一个关键数据引人注目——瑞银构建的关税恐慌指数目前为零。 但华尔街大行警告，这种乐观情绪可能被证明过于天真。 据追风交易台，德意志银行战略师Tim Baker在最新报告中表示，特朗普数十年来一直是关税政策的坚定支持者，而近期美国连续五个月通胀不及预期， 可能给政府提供了推进大规模关税措施的理由和信心。如果特朗普政府最终实施的关税接近近期关税函中提到的规模，美国平均关税率可能从当前的10% 高位跃升至20%中位水平。据央视新闻，特朗普当地时间16日称，计划对150多个国家征收10%或15%关税。 这一政策转向可能引发市场波动加剧，尤其是外汇市场波动率可能显著上升。德银分析师认为，投资者需要重新评估当前资产配置策略，为可能到来的市 场冲击做好准备。 股市高位掩盖关税风险 德银报告显示，标普500指数目前处于历史高位，估值接近历史峰值，这种繁荣景象与潜在的关税风险形成鲜明对比。数据显示，标普500指数的12个月远 期市盈率接近24倍，远高于长期平均水平。 "标普500指数创下历史新高（且估值接近历史记录）的现状，远非预示任何可能的关税相关损害的信号，"德意志银行报告指出。市场似 ...

外汇市场多空头寸分布 - 截至2025年7月14日外汇市场净空头头寸接近200亿美元 空头布局覆盖欧元 日元 英镑 新西兰元等主要国际货币及墨西哥比索 巴西雷亚尔等新兴市场货币 [1] - 路透调查显示九种亚洲货币中有七种被押注对美元升值 新加坡元成为资金建立大额多头仓位的主要目标 [1] - 美元多头仅剩对加元 澳元和瑞郎三处阵地 多空分化程度为近年来罕见 反映市场对美元前景的悲观态度 [1] 美元汇率潜在影响因素 - 若外汇市场波动率回落 美元可能获得反弹空间 因低波动性通常利好避险货币表现 [1] - 日本7月20日参议院选举被外汇期权市场视为首要风险事件 选举临近导致行权价150 00的美元兑日元看涨期权需求显著增加 [1] - 7月初以来美元兑日元汇率从143升至147区间 使多数相关合约处于价内状态 [1] 市场波动率与风险预期 - 一周隐含波动率从9%上升至10% 反映市场对日本参议院选举结果不确定性的担忧 [2] - 一月期波动率回升至10 5 高于上周五的10 1 [2] - 风险逆转指标显示短期内25Δ日元看涨期权相对于看跌期权的波动溢价缩窄至年内最低水平 暗示市场预期执政联盟若失去参议院多数席位可能导致财政刺激增强 进一步推高美元兑日元汇率 [2]