近日，部分港股公用事业板块公司在业绩公布后，引发股价出现明显下跌。 12月1日，中国燃气（00384.HK）低开3.49%后，持续低迷震荡，盘中最大跌幅近6%。股价下跌主要因为公司公布的上半财年的营收和净利润均 出现下降，盈利能力的弱化仍引发市场担忧。 近日，中国燃气发布截至2025年9月30日止6个月的中期业绩。报告期内，公司营收为344.81亿港元，同比减少1.8%；毛利为55.06亿港元，同比 下降6.0%；归母净利润为13.34亿港元，同比下降24.2%。 中金公司12月1日就中国燃气发布研报称，上半财年，公司居民接驳户数同比下降25.2%致业绩承压，但自由现金流改善明显，投资性现金流出 减少9.4亿港元，管理层指引下半年财年气量增速修复，全年气量同比有望恢复至0—2%，股息分配稳定可期。 中国水务中期业绩下滑 无独有偶，港股公用事业板块中的中国水务（00855.HK）中期业绩也出现明显下滑。 中国水务发布的中期业绩公告显示，截至2025年9月30日止6个月，中国水务收益为51.83亿港元，上年同期为59.53亿港元，减幅为12.9%；公司 拥有人应占本期间溢利为5.71亿港元，上年同期为7.56亿港 ...

12月1日，中国燃气（00384.HK）低开3.49%后，持续低迷震荡，盘中最大跌幅近6%。股价下跌主要因为公司公布的上半财年的营收和净利润均 出现下降，盈利能力的弱化仍引发市场担忧。 中国燃气营收和利润双降 近日，中国燃气发布截至2025年9月30日止6个月的中期业绩。报告期内，公司营收为344.81亿港元，同比减少1.8%；毛利为55.06亿港元，同比 下降6.0%；归母净利润为13.34亿港元，同比下降24.2%。 近日，部分港股公用事业板块公司在业绩公布后，引发股价出现明显下跌。 该业绩发布后，中国水务11月28日的股价跌近4%，12月1日的股价有所企稳。 中国燃气是中国最大的跨区域综合能源供应及服务企业之一，通过二十余年的发展，中国燃气成功构建了以管道天然气业务为主导，液化石油 气、液化天然气、智慧能源服务、燃气设备及厨房用具、网格私域"店商"新零售并举的全业态发展结构。 在管理层讨论与分析中，中国燃气表示，国内燃气行业在政策支持与市场挑战并存的环境下迎来深刻变革，集团主动参与国家推进城镇燃气管 道更新改造的基础建设工作，同时积极推动深化天然气价格机制改革，持续助力完善居民气价联动机制，夯实非居民气 ...

12 月 1 日，中国燃气 （ 00 384. HK ） 低开 3.49% 后，持续低迷震荡，盘中最大跌幅近6 % 。股价下跌主要因为公司公布的上半财年的营收和净利润均出 现下降，盈利能力的弱化仍引发市场担忧。 近日，部分港股公用事业板块公司在业绩公布后，引发股价出现明显下跌。 中国燃气营收和利润双降 近日，中国燃气发布截至2025年9月30日止6个月的中期业绩。报告期内，公司营收为344.81亿港元，同比减少1.8%；毛利为55.06亿港元，同比下降 6.0%；归母净利润为13.34亿港元，同比下降24.2%。 中国燃气是中国最大的跨区域综合能源供应及服务企业之一，通过二十余年的发展，中国燃气成功构建了以管道天然气业务为主导，液化石油气、液化 天然气、智慧能源服务、燃气设备及厨房用具、网格私域"店商"新零售并举的全业态发展结构。 在管理层讨论与分析中，中国燃气表示，国内燃气行业在政策支持与市场挑战并存的环境下迎来深刻变革，集团主动参与国家推进城镇燃气管道更新改 造的基础建设工作，同时积极推动深化天然气价格机制改革，持续助力完善居民气价联动机制，夯实非居民气价的市场化程度，帮助燃气行业通过灵活 调价缓解成本压 ...

行业投资评级 - 燃气Ⅱ行业维持"增持"评级[1] 核心观点 - 预期8月下旬气温转凉将导致美国天然气价格周环比回落8.9%[5][10] - 国内需求恢复缓慢导致LNG出厂价周环比下降1.1%[5][10] - 欧洲天然气库存829TWh（801亿方），库容率72.95%，同比降低15.5个百分点[5][19] - 2025M1-6中国天然气表观消费量2103亿方，同比微降0.2%[5][30] 价格跟踪 - 截至2025/08/15美国HH/欧洲TTF/东亚JKM价格分别为0.7/2.8/3元/方[5][10] - 美国天然气总供应量1121亿立方英尺/日，同比+4%；总需求1081亿立方英尺/日，同比+8.9%[17] - 中国LNG进口接收站库存407.43万吨，同比+34.87%；厂内库存48.73万吨，同比+43.28%[30] 供需分析 - 美国发电用天然气周环比+10.4%，工业用气周环比-1.0%[17] - 欧洲2025M1-5天然气消费量2180亿方，同比+6.6%[19] - 中国2025M1-6天然气产量1308亿方，同比+5.9%；进口量837亿方，同比-7.9%[30] 政策与市场动态 - 全国64%（187个）地级市完成居民用气顺价，平均提价0.21元/方[39] - 省内天然气管道准许收益率上限调整为10年期国债收益率加4个百分点[54] - 美气进口关税从140%降至25%，2024年美国LNG进口量占国内消费量1.4%[48] 投资建议 - 重点推荐新奥能源（25年股息率5.2%）、华润燃气、昆仑能源（4.5%）等城燃企业[56] - 关注九丰能源（4.2%）、新奥股份（6.0%）等具备优质长协资源的企业[56] - 建议关注新天然气、蓝焰控股等气源生产企业[56]