地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 发布日期： 2025/11/04 隔夜夜盘市场走势 1. 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.48%，标普 500 指数涨 0.17%，纳指涨 0.46%默克跌超 4%，耐克跌近 3%，领跌道指万得美国科技七巨头指数涨 1.04%， 亚马逊涨 4%，创历史新高，特斯拉涨逾 2%中概股涨跌不一，阿特斯太阳 ...

市场指数技术信号 - 上证指数接近3980点前期高点但成交量未能同步放大[4] - 60分钟RSI指标出现超买和顶背离信号[4] - 两市成交额显著萎缩至1万亿元下降8.70%[7] 市场整体表现 - 3532家个股上涨1797家个股下跌呈现普涨格局[5] - 涨跌停比例为91:11显示市场赚钱效应较好[6] - 指数面临4000点整数关口时资金观望情绪升温追高意愿不足[7] 板块资金流向 - AI应用题材反弹网络游戏和短剧方向领涨[6] - 光伏海南自贸区和存储器概念股表现活跃[6] - 锂电池稀土永磁黄金和半导体板块出现调整[6] - 主力资金净流出70.85亿元呈现高切低调仓逻辑[8] - 资金从半导体通信设备等科技板块流出流入电网设备银行煤炭等低估值防御板块[8] 投资者行为分析 - 散户资金净流入题材投机与避险心态交织[8] - 杠杆资金表现谨慎部分资金转向货币基金避险[8] - 散户情绪指标显示75.85%和52.86%对应点位3976.52[9] - 加仓投资者占比28.27%减仓占比16.40%按兵不动占比55.33%[11] - 70.83%散户预测下一交易日上涨29.17%预测下跌[13][14] - 散户当前平均仓位为68.98%满仓比例47.70%[16]

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 11 月 03 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251103 今日关注 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数多数上涨。截止收盘，沪指涨 0.55%， 收报 3976.52 点；深证成指涨 0.19%，收报 13404.06 点；创业板指涨 0.29%， 收报 3196.87 点；科创 50 跌 1.04%，收报 1400.86 点。总体上全天个股涨多 跌少，Wind 数据显示，全市场 3532 只个股上涨，1797 只个股下跌，109 只个 股收平。沪深两市今日成交额合计 21071 亿元，较上个交易日缩量 2107 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业多数上涨，传媒、煤炭、石油石化、钢铁 和银行行业领涨，涨幅分别为 3.13%、2.52%、2.28%、1.90%和 1.33%，有色 金属、家用电器、综合、汽车和美容护理行业领跌，跌幅分别为 1.2 ...

核心观点 - 市场呈现震荡调整格局，主要指数下跌但个股活跃，成交量维持高位，资金从AI硬件等拥挤赛道向创新药等滞涨板块转移 [10][11] - 政策驱动是市场主要线索，涉及重点领域改革、场景开放、全域数字化转型等，为相关行业提供支撑 [4][6] - 技术面显示上证指数在3950点附近整固，中线趋势未改，后市有望在政策与外部环境改善下震荡上行 [11] 宏观消息汇总 - 国常会部署深化重点领域改革，加快新场景培育和开放应用 [4] - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落 [4] - 黄金销售免征增值税政策发布 [4] 行业最新动态 - 神舟二十一号载人飞船创3.5小时交会对接纪录，利好航天电子、中国卫星等相关个股 [6] - 证监会与中基协规范基金业绩比较基准，引导行业回归投资者利益导向，涉及中信证券、东方财富等 [6] - 五部门目标到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市，推动AI与城市融合，利好同花顺、金山办公等 [6] 上市公司聚焦 - 天华新能实控人拟向宁德时代协议转让1.08亿股无限售流通股 [8] - 上海电气锚定国家战略，业绩稳定增长 [8] - 永兴材料的不锈钢及特钢产品可应用于核电领域 [8] - 东土科技筹划收购北京高威科电气技术股份有限公司100%股权 [8] 市场回顾及展望 - 10月31日市场调整，沪指跌0.81%至3954.79点，深成指跌1.14%，创业板指跌2.31%，但全市场近3800只个股上涨 [10] - 沪深两市成交额2.35万亿元，资金活跃度未明显回落，全市场76只个股涨停 [10] - 上周23只个股涨幅超30%，时空科技8连板，海峡创新累计涨幅超60%；同时17只个股跌停，80只个股跌幅超10% [10] - 创新药、影视院线、福建板块、AI应用概念股逆势走强；保险、存储芯片、CPO、AI硬件等板块跌幅居前 [11]

市场整体表现 - 上证指数收跌0.81%，10月累计上涨1.85%并一度站上4000点 [1] - 深证成指跌1.14%，10月累计下跌1.1% [1] - 创业板指跌2.31%，10月累计下跌1.56% [1] - 沪深京三市全天成交额23498亿元，较上日缩量1145亿元 [1] - 全市场超3700只个股逆势上涨，市场近3800股上涨 [1] 行业板块表现 - 算力硬件产业链回调明显，CPO、存储器方向领跌 [1] - 半导体、消费电子、稀土题材跌幅靠前 [1] - AI应用、创新药、大消费概念股逆势走强 [1] - AI硬件板块遭遇重挫，通信ETF、通信设备ETF均跌逾5% [1] - 半导体板块跟随走弱，半导体设备ETF易方达、科创半导体ETF同样跌4% [1] 创新药板块表现 - 创新药板块全面反攻，科创创新药ETF汇添富涨7.71%，科创创新药ETF国泰涨7.27% [1] - 港股创新药紧随其后，汇添富基金港股通创新药ETF、港股通创新药ETF工银、银华基金港股创新药ETF均涨超5% [1] 跨境ETF表现 - 日经225指数涨2.12%，续创历史新高 [1] - 日经225ETF易方达涨3.39%，华安基金日经225ETF涨2.94% [1]

核心观点 - 报告为2025年10月31日的市场日报 核心观点聚焦于当日市场表现 主要指数普遍下跌 其中创业板指跌幅最大 达-2 31% [1] - 行业板块表现分化 医药生物 传媒 商贸零售涨幅居前 而非银金融 公用事业 国防军工表现相对落后 [1] - 概念板块中 锂电电解液 创新药 疫苗概念表现较好 而稀土 存储器 大基建央企概念表现相对较差 [1] 市场回顾 - 当日沪指涨跌幅为-0 81% 深证成指涨跌幅为-1 14% [1] - 创业板指表现最弱 涨跌幅为-2 31% [1]

2025.10. 30 本文字数：467，阅读时长大约1分钟 作者 | 一财 阿驴 09:33 钢铁板块盘初拉升，大中矿业触及涨停，方大特钢涨超7%，鄂尔多斯、新钢股份、柳钢股份跟涨。 09:25 A股开盘丨三大指数集体低开 沪指低开0.21%，深成指低开0.22%，创业板指低开0.32%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 7 | 4007.82 c | -8.51 | -0.21% | | 399001 | 深证成指 | S | 13661.61 с | -29.77 | -0.22% | | 399006 | 创业板指 | No | 3313.79 c | -10.48 | -0.32% | 盘面上，CPO、超导、光刻机、黄金、AI算力概念股跌幅靠前，稀土、存储器、智能穿戴概念股表现活跃。 09:22 港股开盘丨恒生指数高开0.76% 恒生指数高开0.76%，恒生科技指数涨0.53%。富士康、稀土永磁、新能源车概念股涨幅靠前；网易-S低开近 6%，携程集团、安 ...

市场开盘表现 - A股三大指数集体低开，沪指跌0.21%报4007.82点，深成指跌0.22%报13661.61点，创业板指跌0.32%报3313.79点 [2][3] - 港股恒生指数高开0.76%报26545.92点，恒生科技指数涨0.53%报6125.63点 [4][5] - 人民币对美元中间价调贬21个基点至7.0864 [6] 行业板块表现 - 钢铁板块盘初拉升，大中矿业触及涨停，方大特钢涨超7%，鄂尔多斯、新钢股份、柳钢股份跟涨 [1] - CPO、超导、光刻机、黄金、AI算力概念股跌幅靠前 [1][3] - 稀土、存储器、智能穿戴概念股表现活跃 [1][3] - 港股富士康、稀土永磁、新能源车概念股涨幅靠前，网易-S低开近6%，携程集团、安踏体育、新东方跌超3% [4] 公司动态 - 新易盛第三季度营收环比下滑4.97%，净利环比增长0.6%，股价低开近6% [1] - 天孚通信前三季度净利润14.65亿元，同比增长50.07%，股价低开近5% [1] 宏观与流动性 - 央行开展3426亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有2125亿元逆回购到期 [5]

市场表现 - A股市场早盘高开，沪指再度向4000点发起冲锋 [1] - 海南自贸、量子技术、存储器、GPU、光模块CPO等概念板块表现活跃 [1] - 工业富联、普天科技、光库科技、环旭电子、立讯精密、华工科技等科技股股价上涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）和5G通信ETF（515050）盘中一度涨幅超过2% [1] 资金流向 - 近20日内，创业板人工智能ETF华夏（159381）获得资金净流入超过1.1亿元 [1] - 5G通信ETF（515050）连续4日吸引资金流入超过1亿元 [1] - 资金近期密集加仓高景气度的AI算力方向 [1] 政策与行业前景 - “十五五”规划建议明确要加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据的高效供给 [1] - 规划建议全面实施“人工智能+”行动，以赋能千行百业 [1] - AI大模型的用户渗透率仍处于较低水平，大模型发展处于中初级阶段 [1] - AI产业化周期刚开始，大模型带来的算力投资方兴未艾 [1] - 资本开支预计将随大模型收入的增长而增长，投资天花板很高 [1] 投资建议 - 持续推荐AI算力板块，包括国内算力产业链与北美算力产业链 [1]

市场开盘表现 - A股三大指数10月29日早盘集体高开，沪指高开0.05%，深成指高开0.4%，创业板指高开1.07% [1] - 科创创业50ETF（159783）高开高走，一度上涨近2% [1] - 算力硬件股延续涨势，覆铜板、存储器、光模块CPO等概念早盘活跃 [1] 领涨板块与个股 - 科创创业50ETF持仓股中，三环集团、江波龙、阳光电源、阿特斯、泰格医药、亿纬锂能、澜起科技、寒武纪等涨幅居前 [1] - 机构指出科技自主可控成为“十五五”规划建议重点工作目标，国产算力板块有望成为市场主线 [1] - AI需求持续强劲，在算力需求旺盛带动下，AI算力硬件业绩有望继续高增长 [1] 机构观点与投资方向 - 机构继续看好AI核心算力硬件及半导体自主可控受益产业链 [1] - 科创创业50ETF（159783）覆盖半导体、通信设备、电池、光伏设备等热门科技板块 [1] - 云计算50ETF（516630）覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [1]