报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美棉评级上调但未来产区天气干燥提振期价上涨，需警惕美国关税等宏观因素风险 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征明显，企业新增订单不佳、开机率下调，原料采购谨慎 [2] - 棉花处于去库存状态，新疆部分地区高温使棉花有热害风险，支持价格偏强波动，但下游消费淡季拖累价格节奏，整体以震荡偏强走势为主，建议逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13990元/吨，环比涨140；棉纱主力合约收盘价20180元/吨，环比涨130 [2] - 棉花期货前20名净持仓-16786手，环比降2027；棉纱期货前20名净持仓137手，环比涨28 [2] - 棉花主力合约持仓量568367手，环比涨21679；棉纱主力合约持仓量20395手，环比降773 [2] - 棉花仓单数量9643张，环比降73；棉纱仓单数量98张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15272元/吨，环比降30；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13651元/吨；滑准税到港价14384元/吨 [2] - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22122元/吨，环比涨13；纯棉精梳纱32支到港价23916元/吨，环比涨14 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上年增48.3；全国棉花产量616万吨，较上年增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5248元/吨，环比涨30；全国棉花工业库存85万吨，环比涨2.4 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比降2；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比降20000 [2] - 进口棉花利润918元/吨，环比降53；全国棉花商业库存345.87万吨，环比降69.39 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比涨1.52；坯布库存天数35.46天，环比涨2.57 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比降0.5；纱产量当月值195.1万吨，环比降3.6 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率17.39%，环比涨1.43；棉花平值看跌期权隐含波动率17.39%，环比涨1.37 [2] - 棉花20日历史波动率5.09%，环比涨0.09；棉花60日历史波动率8.31%，环比降0.04 [2] 行业消息 - 农业农村部7月对中国棉花供需形势预测与上月一致，6月末大部分产区棉花处于现蕾至开花期，发育期较常年提前4 - 7天 [2] - 中国气象局预测7月新疆气温持续偏高，棉花遭受高温热害风险较高，当前棉花库存总量下降，下游市场淡季特征明显，纺企原料采购谨慎 [2] - 截至7月13日当周，美国棉花结铃率23%，上一周14%，上年同期26%，五年均值22%；现蕾率61%，上一周48%，上年同期62%，五年均值62%；优良率54%，前一周52%，上年同期45% [2] - 美国对部分国家进口产品征收关税，特朗普曾威胁对金砖国家加征10%新关税 [2] 提示关注 - 截至7月10日，主流地区纺企开机负荷70.40%，环比降0.84%，整体变化不大 [2] 观点总结 - 美棉评级上调但未来产区天气干燥提振期价上涨，需警惕宏观因素风险 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征明显，企业新增订单不佳、开机率下调，原料采购谨慎 [2] - 棉花处于去库存状态，新疆部分地区高温使棉花有热害风险，支持价格偏强波动，但下游消费淡季拖累价格节奏，整体以震荡偏强走势为主，持续关注天气和宏观因素，操作上建议逢低短多交易 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期天气利于作物生长美棉优良率上升，美元走强及谷物市场走弱打压美棉回落；美国加征关税需警惕宏观因素风险；国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳、开机率下调、采购谨慎；棉花去库存但进程缓慢，整体以震荡略偏强走势为主，需持续关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价为10425元/吨，环比降10；主力合约持仓量为136908手，环比增1239 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 -11018手，环比降239；仓单数量为8893张，环比增209；有效仓单预报小计为1745张，环比降209 [2] 现货市场 - 河北一级灰枣批发价格为6元/斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，河南一级灰枣批发价格为4.3元/斤，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，环比均无变化 [2] - 河南红枣特级价格为9.8元/公斤，环比无变化；河北红枣特级价格为9.73元/公斤，环比降0.02；广东红枣特级价格为11元/公斤，环比增0.2；广东红枣一级价格为9.6元/公斤，环比增0.2 [2] 上游市场 - 红枣年产量为318.7万吨，种植面积为199.3万公顷，环比降4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣库存为10520吨，环比降168；红枣当月出口量为2229227千克，环比降132571；累计出口量为15350567千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价为1.47元/公斤，环比降8；好想你红枣销量累计值为36480.43吨，环比降2981.06；好想你红枣产量累计同比降34.59% [2] 行业消息 - 7月9日阿克苏地区下雨气温18 - 28℃适宜坐果，枣树进入生理落果阶段，需关注坐果及天气变化 [2] - 截至2025年7月6日当周，美国棉花结铃率为14%（上一周9%，上年同期18%，五年均值15%），现蕾率为48%（上一周40%，上年同期51%，五年均值49%），优良率为52%（前一周51%，上年同期45%） [2]