公司实物回馈活动 - 佳禾食品向全体股东免费赠送金猫®咖啡产品，包括冻干咖啡1盒、现磨鲜萃20倍浓缩咖啡液2盒、咖啡浓缩液（榛果风味）1盒，申领时间为2025年6月26日至7月25日 [1] - 三款产品在天猫旗舰店的售价分别为59 9元/盒、28 91元/盒、14 16元/盒，按1 96万户股东计算，账面总价值约258万元 [1] - 公司表示实物回馈为惯例，选择咖啡作为赠品因近期重点发展咖啡业务，财务测算显示活动成本可控 [1] 业务结构及财务表现 - 佳禾食品是国内植脂末行业头部企业，主要客户包括统一、香飘飘、娃哈哈等食品工业企业及蜜雪冰城、沪上阿姨等新茶饮企业 [2] - 2024年营收23 11亿元同比下滑18 68%，归母净利润0 84亿元同比下滑67 43%，主因新茶饮"去植脂末化"导致植脂末业务营收下滑39 82%至11 59亿元 [2] - 咖啡产品2024年营收2 78亿元同比增长6 58%，毛利率16 26%显著高于其他产品，但C端占比仅12%，B端占比达88% [2] 市场表现 - 截至6月24日收盘股价报13 71元/股，总市值62亿元，年内累计涨幅仅2 45% [3]

A股上市公司实物回馈股东活动 - 2025年以来已有14家上市公司推出股东福利活动，通过赠送产品、折扣券、服务权益等方式构建"投资—消费"双向循环生态 [1] - 实物回馈活动常态化折射出资本市场生态优化，企业通过创新回报方式构建更具包容性的股东回报体系 [1] - 监管部门呼吁上市公司通过现金分红、股份回购等方式增强股东回报，实物回馈成为补充手段 [8] 五芳斋案例分析 - 五芳斋向持股1000股以上的股东赠送"丰年五芳"粽子礼盒，并征集产品改进意见 [3] - 2024年8月公司曾向股东赠送中秋糕点礼盒，此次为首次赠送粽子产品 [4] - 2024年公司营收22.51亿元（同比-14.57%），归母净利润1.42亿元（同比-14.24%），粽子收入同比减少18.64%但毛利率提升5.25个百分点 [4] - 2025年一季度营收2.43亿元（同比+17.24%），归母净利润亏损0.45亿元 [5] - 公司正拓展月饼、烘焙等非粽类食品，培育第二增长曲线 [3][5] 其他上市公司实物回馈案例 - 全聚德向股东发放五折权益卡，支持购买自营产品 [8] - 长虹美菱提供冰箱、空调等家电产品优惠购，部分型号价格优惠最低至50% [8] 行业趋势分析 - 实物回馈可实现"一箭三雕"：提升股东忠诚度、扩大品牌影响力、促进消费转化 [9] - 股东角色从投资者延伸至消费者和品牌传播者，形成生态闭环 [9] - 上市公司将实物回馈与现金分红结合，建立长效多样的股东回报机制 [7][8]