行业核心趋势 - 上市银行尤其区域银行业绩分化加剧，城商行成为资产规模扩张主力 [1] - 银行业净息差普遍承压，对公贷款特别是制造业与基建中长期项目成为稳定息差保障利润的现实出路 [1] - 信贷投向向国家重点领域集中，结构性调整成为中小银行业务结构调整共识 [1] - 区域经济差异成为中小银行增速分化关键，增速超过20%银行多处于长三角珠三角等经济活跃区域 [4] - 城商行净息差为1.37%，较年初下降10个基点 [6] 重庆银行案例分析 - 重庆银行资产规模首次突破万亿元达到1.02万亿元，同比增幅超过19% [1][2] - 重庆银行贷款总额5203.85亿元，较上年年末增长18.1%，同比增幅超过20% [2] - 重庆银行对公端贷款较年初新增860亿元，零售端较年初新增17亿元，票据较年初减少75亿元 [2] - 重庆银行三季度营收40.8亿元，同比增幅17.38%，实现净利润18.02亿元，同比增幅20.49% [3] - 重庆银行前三季度净息差1.32%，同比下降4个基点，降幅环比收窄，三季度单季息差环比增加15个基点 [3] 信贷结构调整策略 - 城商行整体强化压降票据融资增加高收益对公贷款占比以应对净息差下行挑战 [1][6] - 调整信贷结构主要基于息差压力驱动和政策导向与市场需求 [6] - 对公贷款特别是制造业基建类中长期贷款定价相对较高，成为银行维护盈利空间现实选择 [6] - 银行通过建立大额风险暴露管理机制和强化行业研究能力应对客户集中度与行业周期性风险 [7] 资本压力与战略转型 - 资本约束已成为城商行群体共同面临瓶颈，规模快速扩张直接消耗核心一级资本 [8] - 部分城商行在资产规模突破万亿元后，核心一级资本充足率快速下降 [8] - 城商行资本补充呈现外源补充渠道分化融资成本上升和创新工具使用增多等新趋势 [9] - 资本压力倒逼银行战略转型，从规模驱动转向效益优先，主动压缩低效资产，发展轻资本业务 [10]

业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营业收入2514.20亿元，同比下降0.51%，实现净利润1137.72亿元，同比增长0.52% [5] - 2025年1-9月公司净手续费及佣金收入562.02亿元，同比增长0.90%，为近三年首次转正 [13] - 截至10月31日，公司A股报收40.89元，市净率为0.95，总市值为1.03万亿元 [3] 零售业务 - 公司明确提升零售资产市场份额的目标不变，零售贷款是重点关注方向 [4][6] - 2025年前三季度零售贷款增速为1.43%，超过金融机构居民贷款1.2%的增速，市场份额持续提升 [6] - 公司强调“以量补价”不能以牺牲风险为代价，拒绝“以险换价”的风险下沉策略 [5] - 截至9月末，零售客户总数达2.20亿户，较上年末增长4.76%，其中金葵花及以上客户578.12万户，增长10.42%，私人银行客户19.14万户，增长13.20% [17] - 零售客户总资产（AUM）规模达16.60万亿元，较上年末增长11.19% [17] 对公业务 - 截至三季度末，公司贷款总额3.15万亿元，较上年末增长10.01% [8] - 公司已重新谋划对公贷款投放策略，将依据“十五五”规划方向，重点把握构建先进制造业、扩大内需、促进区域协调发展等领域的机会 [8] - 对公客户总数前三季度增速达到10%，其中有效户、价值户、高价值户均实现同比多增 [18] - 房地产贷款呈现“规模稳中有降、结构有所好转、质量趋于稳定”的特点 [9] 净息差与负债管理 - 2025年1-9月公司净息差小幅收窄至1.87%，管理层表示对未来息差变化趋势“心里有底”，认为绝对水平领先、未来趋势可控 [11] - 公司付息负债中存款占比高达85%，其中活期存款占比接近50%，存款成本的绝对领先优势明显 [11] - 由于存款结构本身成本较低，在此轮降息周期中其边际改善幅度可能不及同业 [11] - 公司将通过主动资产负债管理、拓展结算性存款等方式推动存款活化 [11] 财富管理业务 - 2025年前三季度财富管理手续费及佣金收入206.7亿元，同比增长18.76% [13] - 具体来看，代销理财、代理基金和代理信托计划收入同比分别增长18.14%、38.76%和46.79%，代理保险收入同比下降7.05% [13] - 财富管理策略聚焦四个维度：高质量客群增长、“人+数字化”服务模式、专业财富配置服务与陪伴、以客户为中心的产品均衡配置 [14] - 公司希望借此抓住结构性机会，在业务均衡基础上获取市场弹性 [15] 子公司与国际化业务 - 子公司业务发展势头良好，截至9月末资产规模（不含表外资管）超9000亿元，较上年增长8% [20] - 前三季度子公司营业净收入同比增长17%，净利润同比增长36%，为集团利润做出新贡献 [20] - 国际化业务方面，境外机构总资产增速达10%，营收增速达25%，其中在港机构总资产增长10%，营收增速达27% [20] - 跨境业务对公涉外收支客户数超99万户，业务量达3400亿美元，金融市场对客业务增速接近15% [20]