宏观经济表现 - 上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业和高技术制造业分别增长10.2%和9.5% [1][6] - 出口表现强劲，1-6月以美元计价的出口同比增长5.9%，贸易顺差5860亿美元创同期新高，同比增34.7% [6] - 二季度投资增速放缓，房地产投资降幅扩大，制造业投资韧性待观察 [1][18] 外贸形势分析 - 外贸"朋友圈"扩大效果显现，对190多个国家和地区进出口增长，对非洲、东盟等新兴市场出口分别增34.8%和16.8% [7] - 下半年出口或面临转弱风险，8月后可能受需求透支、关税冲击和外需下行影响回落，纺织服装、家具等行业受冲击明显 [8][9] - 美国对越南转口商品加征40%关税，将阻碍中国出口 [8][9] 消费潜力释放 - 居民可支配收入上涨5.3%，但消费意愿谨慎，受房地产市场调整和资本市场波动影响 [11] - 建议加快收入分配改革，启动"十五五"居民收入倍增规划，增加财政预算支持消费 [12][14] - 财政资金应向低收入者、农村老年人群等倾斜，优化"以旧换新"政策 [12][13] 投资与政策建议 - 基建投资有望保持韧性，但制造业和房地产投资或回落，民间投资增速可能维持低位 [18] - 下半年仍有降准降息空间，需搭配积极财政政策支持科技创新、绿色等领域 [19] - 财政扩张优于货币宽松，建议专项债、特别国债等工具为主，地方化债进度已超90% [21] 行业影响 - 装备制造业和高技术制造业表现突出，增速分别快于工业平均水平3.8和3.1个百分点 [6] - 纺织服装、家具、玩具、消费电子等劳动密集型产业受关税冲击更明显 [9] - 房地产市场深度调整，短期或继续低位徘徊，需更长时间解决 [18]

宏观经济表现 - 上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，工业增加值同比增长6.4%，装备制造业和高技术制造业分别增长10.2%和9.5% [1][4] - 二季度外贸表现强劲，4-6月出口同比增速分别为8.1%、4.8%和5.8%，贸易顺差增速分别为33.01%、24.9%和15.9% [5] - 上半年累计贸易顺差5860亿美元，同比增长34.7%，为历年同期最高 [5] 外贸形势分析 - 上半年对190多个国家和地区进出口实现增长，贸易规模超500亿元的伙伴达61个，同比增加5个 [6] - 对非洲和其他新兴市场出口同比分别增34.8%和14.1%，对东盟出口增16.8%，对越南出口增23.8% [6] - 预计下半年出口将回落，受需求透支、关税冲击和外需下行影响，8月后或为转折点 [7] 消费潜力与政策建议 - 居民可支配收入上涨5.3%，但消费潜力未充分释放，因经济转型和房地产市场调整导致风险偏好降低 [8] - 建议做强国内大循环，清理抑制消费政策，优化"以旧换新"政策，加大城市更新力度 [9] - 加快收入分配改革，启动"十五五"居民收入倍增规划，增加支持消费的财政预算 [10][11] 投资领域展望 - 基建投资在特别国债等支持下有望保持韧性，但制造业投资或回落，民间投资增速或维持低位 [13][14] - 房地产投资仍处下行通道，短期低位徘徊，跌幅有望逐步趋稳 [14] - 消费存在回落压力，"以旧换新"政策效应减弱，房地产销售下行拖累相关商品消费 [14] 政策工具选择 - 下半年仍有降准降息空间，需搭配积极财政政策引导资金流向科技创新等领域 [15] - 财政扩张优于货币宽松，专项债、超长期特别国债等财政工具效果更佳 [16] - 地方化债2万亿元置换进度已超90%，可考虑提前使用2026年额度并扩大专项债规模 [16]